l核心逻辑：OPEC+增产与对俄石油买家关税威胁压制市场，需求季节性转弱，油价延续区间震荡一、成本与供需动态：供应增加与需求疲软博弈1.供应端压力持续(1)OPEC+继续增产：OPEC+决定10月日均增产13.7万桶原油，尽管增幅小于前几个月（8月增54.8万桶/日，9月增54.7万桶/日），但连续第六个月增产进一步加剧市场对供应过剩的担忧。(2)美国... 阅读全文

127次浏览 2025-9-15 11:10

一、成本支撑稳固，产业链利润向上游倾斜本周沪铜主力合约（CU2510）向上突破80000元/吨关键关口，周五收于81060元/吨，周环比上涨1.15%。当前铜价驱动主要来自产业链成本与供需结构的共同作用：矿端成本高企格局持续，铜精矿加工费（TC）维持年内低位，港口库存降至70万吨以下，原料供应紧张态势未得到改善；冶炼环节利润则面临挤压，尽管精炼铜产量同... 阅读全文

167次浏览 2025-9-15 11:06

一、资金持续涌入，估值维持高位1.价格与资金动向本周沪金主力合约（AU2510）延续强势表现，截至9月12日收报834.22元/克，本月以来累计涨幅已达6.23%，9月10日盘中更是创下840.82元/克的历史新高。伴随价格走强，市场沉淀资金同步攀升，截至9月12日，沪金期货加权合约沉淀资金高达1037.29亿元，9月以来累计增加177.51亿元，充分... 阅读全文

115次浏览 2025-9-15 11:05

一、宏观政策环境综合分析财政政策：促消费与惠民生成为核心2025年下半年财政政策的重心已明确转向惠民生活动与消费刺激。根据财政部最新数据显示，8月财政支出中用于教育、医疗和社会保障的占比显著提升，同比增长约12%。此外，政府近期推出的育儿补贴政策和个人消费贷款贴息措施已初步见效，7月至8月社会消费品零售总额环比增长1.2%。另一方面，财政前置发力导致下... 阅读全文

464次浏览 2025-9-15 11:05

一、历史高位徘徊，供需缺口托底​白银主力合约（AG2510）本周创下历史新高10065元/千克，周线收于万元关口附近。当前价格水平反映市场对美联储降息的充分定价，且白银的供需结构提供较强支撑：2025年全球白银供应缺口预计达3657吨，过去四年累计缺口甚至相当于全球半年产量。光伏与新能源领域需求旺盛（每GW光伏装机耗银35吨），而矿山供应增长乏力，使得... 阅读全文

429次浏览 2025-9-15 11:00

一、高利润与低成本并存，产业链矛盾不突出当前电解铝行业呈现高利润与低成本并存的格局，产业链矛盾暂不突出。行业吨铝利润维持在4000元/吨左右的近五年高位，成本端则因氧化铝价格近期回落至2970元/吨左右现货成交价，叠加电力成本保持稳定，整体支撑依然稳固。产业链上下游呈现分化态势，上游供应保持稳定，国内电解铝运行产能维持在4423万吨，已接近4500万吨... 阅读全文

156次浏览 2025-9-15 10:59

沪镍期货主力合约NI2510分析报告尽管市场存在季节性消费旺季预期及宏观政策扰动，但沪镍期货主力合约NI2510的基本面核心矛盾依然是供应过剩格局的持续深化，这一矛盾将制约价格出现显著反弹，并为空头策略提供逻辑支撑。核心逻辑：结构性过剩与成本支撑下的疲弱均衡当前镍市场正处于“高供应、高库存、弱需求”的三重压力之下，其核心矛盾在于... 阅读全文

101次浏览 2025-9-11 11:12

核心逻辑：供需双弱格局延续，宏观扰动加剧震荡 需求韧性支撑与限产预期压制并存，港口库存增加施压市场，但宏观政策预期提供底部支撑，主力合约围绕780元震荡，市场博弈焦点转向“金九”需求成色与海外政策风险。一、供需动态：供应压力边际增加，需求韧性逐步减弱 1.供应端：发运到港双增，港口库存累积 全球发运环比增加：全球铁矿石发运总量3... 阅读全文

793次浏览 2025-9-8 20:24

核心逻辑：政策预期博弈弱现实，玻璃期价宽幅震荡 宏观政策传闻刺激市场情绪，但高库存与弱需求格局未改，期价冲高回落，资金博弈"金九银十"需求成色及政策落地可能性。一、供需动态：高库存压制仍在，需求复苏缓慢 1.供应端：产能维持高位，冷修意愿不足 日熔量居高不下：全国浮法玻璃日熔量15.96万吨（周环比持平），产能利用率75.42%，虽... 阅读全文

1562次浏览 2025-9-8 20:23

核心逻辑：供需双弱格局延续，关税扰动加剧震荡 西南供应压力与多晶硅需求韧性博弈，美国加征硅产品关税引发外部风险升温，主力合约承压运行但成本支撑渐显，市场聚焦“金九”需求成色及政策落地力度。 一、供需动态：供应压力持续，需求复苏乏力 1.供应端：西南高产延续，成本支撑边际弱化 西南开工率维持高位：云南、四川丰水期电价优势（0.25... 阅读全文

1145次浏览 2025-9-8 20:22

l核心逻辑：港口累库压制市场情绪，但成本支撑与需求边际改善预期下，价格震荡企稳一、成本与利润动态：原料分化与下游利润修复博弈1.成本与利润表现(1)煤炭价格企稳：国内煤炭市场在秋季备货需求下小幅回暖，秦皇岛5500大卡煤价周内波动有限，煤制甲醇成本线维持区间稳定，成本支撑相对稳固。(2)天然气价格弱势：进口LNG供应充足，气制甲醇成本周内小幅下行，但国... 阅读全文

92次浏览 2025-9-8 20:21

l核心逻辑：新增产能释放与旺季需求疲软博弈，库存压力制约反弹空间，期价震荡寻底一、成本与利润动态：原料分化加剧，PDH深度亏损1.成本与利润表现(1)油煤成本分化：原油弱势整理，油制PP利润环比下降，但煤制利润维持相对稳定，成本端支撑整体偏弱。(2)PDH亏损扩大：丙烷进口成本受中东运力紧张影响小幅抬升，PDH制PP亏损加剧，部分装置降负避险（如东华能... 阅读全文

93次浏览 2025-9-8 20:21

l核心逻辑：高库存与弱需求压制市场，宏观情绪扰动下低位震荡一、成本与利润动态：成本支撑偏弱，利润修复有限1.成本与利润表现(1)电石价格区域性分化：乌海电石出厂价维持稳定，周内波动幅度收窄，但山东、华北到货价因运输效率提升小幅下跌。电石企业仍处亏损状态，外采电石法PVC企业吨亏损维持区间稳定。(2)氯碱综合利润边际改善：烧碱价格企稳，部分一体化企业利润... 阅读全文

168次浏览 2025-9-8 20:20

l核心逻辑：供需双弱格局延续，成本支撑有限，价格震荡偏弱一、成本与利润动态：油制利润尚可，PDH持续亏损1.成本与利润表现(1)油价弱势整理：OPEC+维持增产政策，国际油价本周延续弱势震荡，对聚乙烯成本支撑偏弱。油制PE生产利润尚可。(2)煤价相对平稳：煤炭价格本周变化不大，煤化工成本端支撑一般。(3)PDH制PP利润不佳：丙烷价格窄幅波动，PDH制... 阅读全文

91次浏览 2025-9-8 20:19

l核心逻辑：OPEC+增产预期压制市场情绪，但地缘风险与库存支撑油价震荡筑底一、成本与供需动态：供应过剩与季节性需求疲软博弈1.供应端压力持续(1)OPEC+增产强化：OPEC+在9月7日会议上维持增产计划，计划将10月份的石油日产量提高13.7万桶，并且声明表明“165万/桶的日产量恢复将视市场条件”，而定此前8月3日已宣布9... 阅读全文

89次浏览 2025-9-8 20:12