核心逻辑：宏观降息预期与矿端扰动支撑价格，但累库压力与关税风险压制反弹空间一、成本支撑强化，但需求疲软限制利润修复1.成本与利润动态矿端扰动持续加剧，智利Codelco旗下ElTeniente铜矿因坍塌事故暂停采矿作业，导致短期供应收紧，铜精矿加工费（TC）本周有所好转，但仍处于负值区间-37.98美元/干吨，冶炼厂现货冶炼亏损扩大至2618元/吨。进... 阅读全文

318次浏览 2025-8-15 08:02

核心逻辑：降息预期与避险需求共振，但工业替代与技术阻力压制上行空间一、金融属性与工业需求博弈1.成本与溢价动态本周沪银主力合约（AG2510）从8985元/千克升至9278元/千克，周涨幅达4.04%，主要受三重支撑推动。降息预期显著强化，美国7月非农新增就业仅7.3万人（预期11万），且5-6月数据下修25.8万人，美联储9月降息预期升温，实际利率下... 阅读全文

633次浏览 2025-8-14 19:56

目录第一部分沪铜市场综述第二部分基本面情况一、行情回顾二、行情展望1.宏观环境：关税政策主导短期不确定性2.供应端：错配格局或随政策落地缓解3.消费端：海外前置与国内走弱并存4.价格与比值策略：政策窗口期驱动区间波动5.风险预警第三部分铜矿产量下调，增速低于年初预期一、铜精矿供应增速不及预期1.供应紧张格局持续，加工费深度下探2.头部企业产量分化，增量... 阅读全文

529次浏览 2025-8-5 14:35

核心逻辑：关税冲击与政策博弈下，供需双弱格局加剧价格波动一、成本支撑与宏观压制下的价格中枢下移7月沪铜主力合约（2509）呈现震荡下行态势，从月初的80000元/吨逐步回落，8月2日收于78170元/吨，全月跌幅达2.06%。核心波动区间收窄至77700-81000元/吨，78000元成为多空争夺的关键分水岭。这一走势主要受两大因素驱动：一方面，7月3... 阅读全文

432次浏览 2025-8-5 09:54

核心逻辑：供需再平衡与宏观风险博弈，估值承压驱动偏弱，油价震荡下行一、内外价差走强但边际支撑减弱1.成本与价差动态内外盘溢价呈现扩大态势，7月SC-Brent价差走强至3.03美元/桶，环比增长16.54%，主要原因在于人民币贬值以及亚洲需求韧性对国内盘估值形成支撑；SC主力合约月内波动中枢降至527.9元/桶（8月1日数据），较7月初下降5%。月差结... 阅读全文

369次浏览 2025-8-5 09:53

核心逻辑：供需再平衡与宏观风险博弈，估值承压驱动偏弱，油价震荡下行一、内外价差走强但边际支撑减弱1.成本与价差动态内外盘溢价呈现扩大态势，7月SC-Brent价差走强至3.03美元/桶，环比增长16.54%，主要原因在于人民币贬值以及亚洲需求韧性对国内盘估值形成支撑；SC主力合约月内波动中枢降至527.9元/桶（8月1日数据），较7月初下降5%。月差结... 阅读全文

374次浏览 2025-8-5 09:50

核心逻辑：成本支撑弱化与供需宽松压制，估值驱动双弱下的震荡下行一、成本与利润动态：上游挤压下游的结构性矛盾1.成本端分化与利润分配失衡煤炭成本呈现弱稳态势，7月国内煤炭价格走出“先扬后抑”行情。上半月受“反内卷”政策预期刺激，焦煤期货两周内暴涨70%（从709元/吨升至1232元/吨），带动甲醇成本中枢上... 阅读全文

1278次浏览 2025-8-5 09:50

核心逻辑：宏观压制与工业需求博弈，银价高位震荡等待方向选择一、内外价差倒挂，金融属性成本抬升成本结构与溢价动态呈现复杂变化。内外盘价差出现倒挂，7月沪银主力合约与伦敦银价差持续扩大，峰值达到120元/千克，国内溢价4%，这主要源于人民币贬值预期以及光伏需求的短期集中释放，但8月初价差收窄至49元/千克，套利资金的观望情绪有所加重。金融属性成本明显抬升，... 阅读全文

870次浏览 2025-8-5 09:49

核心逻辑：宏观鹰派压制与避险需求博弈，估值承压驱动分化一、基差走弱与仓单激增压制溢价期现结构与成本支撑方面呈现出明显的压力。基差持续处于倒挂状态，截止到7月30日数据显示，国内黄金现货价报770.18元/克，期货主力合约（AU2510）报773.12元/克，期货升水2.94元，基差率为-0.38%。尽管倒挂幅度相对较小，但这一现象反映出市场对远期价格持... 阅读全文

453次浏览 2025-8-5 09:48

核心逻辑：宏观压制与淡季弱需博弈，低库存支撑下铝价高位震荡一、成本支撑与溢价空间的动态平衡在成本锚定与利润传导方面，7月氧化铝价格强势反弹至3200元/吨的关键位置，主要原因在于几内亚铝土矿出口因道路封锁受阻，同时国内“反内卷”政策催化了落后产能退出的预期，这为电解铝提供了刚性的成本支撑。不过，氧化铝供应过剩的格局并未改变，国内... 阅读全文

472次浏览 2025-8-5 09:47

l核心逻辑：政策预期与流动性宽松支撑市场，但持仓分化凸显多空分歧，中小盘品种领涨一、资金与政策动态：流动性宽松与机构博弈1.政策预期持续升温(1)中央政策定调：中央城市工作会议明确“存量提质增效”导向，叠加工信部稳增长举措，提振基建、科技板块情绪。雅鲁藏布江水电工程（总投资1.2万亿元）开工刺激建材、工程机械板块爆发，港股相关标... 阅读全文

303次浏览 2025-7-28 15:17

核心逻辑：工业需求与降息预期共振，短期偏强运行，但政策扰动压制突破动能一、金银比高位修复，工业属性溢价凸显本周沪银估值呈现“比价修复+工业溢价”的双重特征。主力合约（ag2510）收于9169元/千克，周环比下跌2.37%，周中最高触及9526元，创近一个月新高。从比价关系看，当前金银比价回落至87:1，较4月高位修复，尽管仍低... 阅读全文

306次浏览 2025-7-28 15:16

核心逻辑：宏观博弈与技术面超卖共振，短期反弹与中期避险支撑并存一、宏观与政策：关税扰动与联储博弈主导情绪贸易摩擦升级成为影响市场情绪的重要因素。欧盟正积极探索对美国关税的广泛反制措施，而美国财长贝森特强调“优先高质量交易而非8月1日截止期”，谈判陷入僵局，进一步加剧了市场的避险需求。同时，印尼19%的对美关税可能于8月1日生效，... 阅读全文

329次浏览 2025-7-28 14:40

核心逻辑：宏观情绪降温与供需弱平衡博弈成本支撑强化但上方空间受限一、成本抬升与利润分化本周铝产业链成本端呈现显著上行态势，氧化铝价格受仓单低位挤仓风险驱动冲高，主力合约仓单降至6922吨，环比减少65%，推动期货升水现货。同时，煤炭价格在“反内卷”政策刺激下强势上涨，叠加几内亚雨季影响铝土矿发运，电解铝完全成本抬升至18,200... 阅读全文

281次浏览 2025-7-28 14:35

核心逻辑：政策强预期与低库存支撑铜价，但关税扰动与需求疲软压制上行空间一、成本高企与利润分化1.成本与利润动态矿端供应紧张格局持续发酵，铜精矿加工费（TC）维持深度负值，达-42.73美元/吨，较上周略有好转。进口端压力同样显著，沪伦比价降至8.04，进口亏损扩大，进口量同比下降。保税区库存持续维持低位，国内供应对本土产能释放的依赖度进一步提升，加剧了... 阅读全文

232次浏览 2025-7-28 14:18