2022 年 7 月 6 号晨会纪要观点（化工）
发布时间：2022-7-6 09:12阅读：199
问一问
LLDPE
截至 6 月 30 日当周，中国聚乙烯生产企业产能利用率 77.92%，较上周增加了 3.13%。聚乙烯产量总计
在 45.91 万吨，较上周减少 2.33%。PE 下游各行业产能利用率在 45.9%，较上周+1.3%。农膜，管材开工率
继续处于低位。上周，国内聚乙烯生产企业样本库存量继续有所减少，报 43.05 万吨，较上期跌 4.66 万吨，
跌幅 9.77%。由于目前价格已回落不少，部分下游企业采购增加。昨夜美元指数大幅上升，而国际原油重
挫，受此影响，夜盘 L2209 合约大幅走低，短期走势疲软。操作上，建议投资者暂时观望为宜
PP
截至 6 月 30 日当周，聚丙烯产能利用率环比上升 1.90%至 80.53%，聚丙烯产量 57.09 万吨，相较上
周的 55.75 万吨增加 1.34 万吨，涨幅 2.40%。相较去年同期的 56.81 万吨增加 0.28 万吨，涨幅 0.49%。
国内聚丙烯下游行业平均开工率较前一周下降1.32%，较去年同期低2.61%。中国聚丙烯总库存量环比-6.08%，
其中生产企业库存-7.56%，样本贸易商库存-3.77%，样本港口库存-0.63%；昨夜美元指数大幅上升，而国际
原油重挫，受此影响，夜盘 PP2209 合约震荡走低，显示其短期走势仍弱。操作上，建议投资者暂时观望为
宜。
PVC
截至 6 月 30 日当周，PVC 生产企业周均开工率在 75.68%，环比减少 0.54%，同比减少 9.02%；
PVC
产量在 41.92 万吨，环比减少 0.57%，同比减少 7.96%。PVC 制品企业开工维持较低状态，硬制品行业仍
然维持较低负荷开工，部分板材企业等待关税调整，开工未见提升。截至 7 月 3 日，国内 PVC 社会库存在
35.6 万吨，环比增加 2.89%，同比增加 155.38%；其中华东地区在 28.65 万吨，环比增加 2.69%，同比增加
182.54%；华南地区在 6.95 万吨，环比增加 3.73%，同比增加 82.89%。昨夜美元指数大幅上升，而国际原油
重挫，受此影响，夜盘 V2209 合约震荡走低，显示其空方仍占据优势。操作上，建议投资者暂时观望为宜。
EB
截至 6 月 30 日当周，国内苯乙烯工厂开工率周平均 64.58%，降 0.55%，环比上周降 0.84%。苯乙烯
下游三大行业需求基本平稳，其中 ABS/PS 供应与库存双双减少，而 EPS 供应与库存双双增加。中国苯乙
烯工厂库存量 113628 吨，较上期增加 13067 吨，环比增加 12.99%。昨夜美元指数大幅上升，而国际原油重
挫，受此影响，夜盘 EB2208 合约震荡走低，显示空方仍占据优势。操作上，建议投资者暂时观望为宜。
天然橡胶
国内外主产区陆续开割，泰国原料逐步上量。国内云南版纳近期雨水较多，原料产出较少；海南目前全
岛开割情况不及预期，预计七月中旬陆续进入全面开割状态。近期台风登陆，但暂未对割胶工作造成明显影
响。近期青岛天然橡胶库存小幅缩减，依旧处于增减僵持当中，考虑到进口陆续增加，入库量环比增加的可
能，预计短期青岛地区库存降速消库甚至小幅累库。需求方面，上周轮胎厂开工率小幅下降，据悉部分企业
安排检修，由于终端需求恢复缓慢，轮胎企业成品库存维持高位，预计短期开工率仍存走低预期。受国际油
价跌势影响，夜盘 ru2209 合约减仓下行，短期关注 12500 附近支撑，建议在 12500-12850 区间交易。
甲醇
近期国内甲醇装置整体恢复量多于损失量，开工率提升，短期检修及减产企业减少，由于恢复企业较
多，供应量预期增加。由于动力煤和电煤双轨制，在夏季用煤需求推动下，甲醇存在成本支撑。目前下游实
际需求仍较一般，企业库存有所上升，由于下游原料采购积极性较低，短期库存或有继续增加的可能。港口
方面，甲醇港口库存整体窄幅去库，主要因刚需消耗下进口船货卸货量缩减。近期国内甲醇制烯烃装置产能
利用率环比下降，主要因大唐国际装置停车检修，但传统下游开工率多数提升。受国际油价跌势影响，夜盘
MA2209 合约减仓下挫，短期关注 2460 附近支撑力度，建议暂以观望为主。
尿素
近期国内尿素装置短时故障较多，日均产量小幅下降，但部分地区夏管肥和仓单货源出货，供应逐步增
加，上周尿素企业总库存继续回升。7 月上旬部分尿素企业将进入检修期，整体供应压力或减弱。港口方面，
近期国内小颗粒尿素港存增加，但出口处于不明朗的状态，短期暂无大量出口分销。需求方面，随着国内农
业需求收尾，各地农业采购量逐渐减少。工业需求不温不火，复合肥企业新接单有限，加上原料走势不明朗，
产能利用率处于较低水平；胶板行业未见起色，整体采购量较去年年同期减少。UR2209 合约短期关注 2460
附近支撑，建议在 2460-2570 区间交易。
玻璃
近期国内浮法玻璃行业开工率整体维持稳定，因前期点火的海南信义三线开始出玻璃，日熔量环比增
加。七月上旬部分产线有明确放水计划，但同时也有前期点火产线出玻璃，预计供应维持高位，企业库存压
力继续攀升。需求方面，近期局部区域因天气及工程方面略有转好，部分深加工企业订单量稍有增加，但终
端市场暂无明显利好，需求整体偏低的情况下深加工订单预计难有明显改善。夜盘 FG2209 合约减仓收跌，
短期或继续向下寻求支撑，建议暂以观望为主。
纯碱
近期江苏地区部分装置检修增加，整体开工率下降。进入季节性检修旺季，后续仍有企业有检修计划，
纯碱开工率或趋于下降。近期国内纯碱企业库存继续下降，个别企业降幅明显；社会库存也表现为下降趋
势。据悉当前企业订单环比持平，波动不大。下游采购情绪不温不火，刚需维持用量。近期仍有光伏投放预
期，浮法需求相对稳定，但部分有冷修意向，高价抵触心态，刚需维持正常库存。受玻璃跌势影响，夜盘
SA2209 合约减仓收跌，期价跌破前期支撑，短期建议暂以观望为主。
原油
国际原油期价出现暴跌，布伦特原油 9 月期货合约结算价报 102.77 美元/桶，跌幅 9.5%；美国 WTI 原
油 8 月期货合约报 99.5 美元/桶，跌幅 8.2%。美国 6 月制造业活动放缓程度超过预期，欧洲陷入衰退的风险
上升，全球经济衰退担忧加剧，市场避险情绪升温，美元指数升至 20 年新高；OPEC+会议批准 8 月增产 64.8
万桶/日的计划，调查显示 OPEC 未能实现 6 月份增产目标，市场担忧 OPEC+增产能力不及预期。欧盟对俄
罗斯实施石油制裁方案，七国集团计划对俄实施更多制裁举措，挪威石油工人计划罢工，利比亚局势动荡加
剧供应中断风险，供应忧虑支撑油市，欧美央行加息前景导致经济衰退及需求放缓忧虑压制市场，短线原油
期价呈现宽幅整理。技术上，SC2208 合约考验 660 区域支撑，短线上海原油期价呈现宽幅整理走势。操作
上，建议短线交易为主。
燃料油
全球经济衰退担忧加剧，市场避险情绪升温，美元指数升至 20 年新高，国际原油期价出现暴跌；新加
坡燃料油市场涨跌互现，低硫与高硫燃料油价差升至 487.55 美元/吨。LU2209 合约与 FU2209 合约价差为
2533 元/吨，较上一交易日上升 257 元/吨；国际原油大幅下挫，低高硫期价价差增至高位，低硫燃料油期价
呈现宽幅震荡。前 20 名持仓方面，FU2209 合约空单增幅大于多单，持仓转为净空。技术上，FU2209 合约
考验 3200 区域支撑，建议短线交易为主。LU2210 合约考验 60 日均线支撑，短线呈现宽幅震荡走势。操作
上，短线交易为主。
沥青
全球经济衰退担忧加剧，市场避险情绪升温，美元指数升至 20 年新高，国际原油期价出现暴跌；国内
主要沥青厂家开工上升，厂家及社会库存呈现减少；华东地区炼厂间歇生产，山东炼厂供应平稳，下游刚需
采购为主，华北现货价格小幅上调。国际原油大幅下挫带动市场，降雨天气影响需求，短线沥青期价呈现宽
幅整理。前 20 名持仓方面，BU2209 合约多单减幅大于空单，净多单回落。技术上，BU2209 合约期价考验
4100 区域支撑，短线呈现宽幅整理走势。操作上，短线交易为主。
LPG
全球经济衰退担忧加剧，市场避险情绪升温，美元指数升至 20 年新高，国际原油期价出现暴跌；华南
液化气价格上涨，主营炼厂及码头小幅推涨，台风天气影响船期延迟，上游供应偏紧，市场购销氛围转淡；
国际原油大幅下挫带动市场，燃烧需求放缓压制上方空间；山东醚后碳四价格持平，华南市场国产气价格小
幅上涨，LPG2208 合约期货较华南现货升水为 272 元/吨左右，与宁波国产气升水为 352 元/吨左右。LPG2208
合约多单减仓，净多单回落。技术上，PG2208 合约考验 5500 区域支撑，短期液化气期价呈现宽幅震荡走
势，操作上，短线交易为主。
PTA
隔夜 PTA 低开震荡，期价收跌。成本方面，当前 PTA 加工差上涨至 475 元/吨附近，加工利润上涨。供
应方面，国内 PTA 装置整体开工负荷上涨 3.15%至 77.90%。需求方面，聚酯行业开工负荷较前一交易日下
下降 3.31%至 79.94%。短期原油价格大幅下跌，削弱 PTA 成本支撑，预计短期期价下行空间加大。技术上，
TA2209 合约下方关注 6000 整数关口支撑，上方关注 6600 附近压力，建议区间偏空交易。
乙二醇
隔夜乙二醇震荡下行，期价收跌。供应方面，当前乙二醇开工负荷较前一交易日 0.62%至 49.37%;截至
7 月 4 日，华东主港地区 MEG 港口库存总量 122.58 万吨，较上一统计周期跌 0.39 万吨，主要港口持续去
库。需求方面，聚酯行业开工负荷较前一交易日下下降 3.31%至 79.94%。短期国际原油价格大幅下跌，削
弱乙二醇成本支撑，预计短期期价下行空间加大。操作上，EG2209 合约建议观望。
短纤
隔夜短纤震荡下行，期价收跌。成本方面，目前短纤加工费下跌至 1162 元/吨附近，加工利润回落。需
求方面，短纤产销较前一交易日上涨 96.34%至 131.54%，产销气氛大幅提升。短聚酯原料价格下跌，削弱
短纤成本支撑，预计短期期价下行空间加大。技术上，PF2209 合约上方关注 8000 附近压力，下方关注 7500
附近支撑，建议区间偏空交易。
纸浆
隔夜纸浆低开震荡，期价收跌。供应方面，上周纸浆主流港口样本库存量为 189.5 万吨，环比跌 3.0% ，
主要港口转为去库；短期多个国外浆厂宣布对中国供应减半，进口供应再度缩紧。需求方面，周内浆价高位
运行，下游纸企采购积极性有限，大部分以观望为主。技术上，SP2209 合约上方关注 7000 附近压力，下方
关注 6200 附近支撑，建议区间交易。
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2022 年 7 月 19 号晨会纪要观点-化工品
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PTA
隔夜 PTA 震荡收涨。成本方面，当前 PTA 加工差下降至 465.5 元/吨附近，加工利润回落。供应方面，
国内 PTA 装置整体开工负荷稳定在 72.02%。需求方面，聚酯行业开工负荷稳定在 79.15%。短期国际原油
价格上涨，增强 PTA 成本 支撑，预计短期期价偏强震荡。技术上，TA2209 合约下方关注 5200 附近支撑，
上方关注 5800 附近压力，建议多单继续持有。
乙二醇
隔夜乙二醇震荡收涨。供应方面，当前乙二醇开工负荷较前一交易日下跌 0.25%至 53.21%;截至 7 月 18
日，华 东主港地区 M...
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2022 年 7 月 20 号晨会纪要观点-化工品
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LLDPE
截至 7 月 14 日当周，国内聚乙烯企业平均产能利用率在 75.98%,较上周-1.05%。国内企业聚乙烯总产
量在 44.56 万吨，较上周减少 0.53 万吨。
PE 下游各行业产能利用率在 45.3%，较上周+0.3%。其中农膜、
包装膜、拉丝有所上升，尤其是食品复合级外包装膜订单有所增加，管材较上周期持平，中空、注塑产能利
用率有所下降。聚乙烯生产企业样本库存量有所减少。夜盘 L2209 合约探低回升，显示其上有压力，下有
支撑。今日关注 8000 一线的压力能否被突破。操作上，建议投资者手中...
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