2022 年 7 月 6 号晨会纪要观点（有色，黑色，贵金属）
发布时间：2022-7-6 09:13阅读：133
问一问
沪铝
欧元区通胀率再创新高，欧洲央行行长公布 7 月和 9 月分别有一次加息措施；美联储多次表露鹰派态
度，预计 7 月继续加息，市场避险情绪升温，美元小幅回升。国内随着疫情影响逐渐减弱，以及稳经济政策
效果进一步显现，市场预期和信心将持续恢复。受环保整改及印尼禁矿政策影响，铝矿供应趋紧，氧化铝企
业采购成本高企，被迫实施停产检修。在政府扶持及部分地区电价下滑的刺激下，电解铝企业的新增投产、
复产项目持续进行，供应稳定上行。铝锭社会库存降幅放缓，或将至拐点。需求方面虽有政策支持，但终端
消费的恢复力度仍有待验证。夜盘沪铝期价跳空低开，跌幅 3.08%。操作上，建议在 18000-18700 区间交易，
止损各 100 点。
沪锌
欧元区通胀率再创新高，欧洲央行行长公布 7 月和 9 月分别有一次加息措施；美联储多次表露鹰派态
度，预计 7 月继续加息，市场避险情绪升温，美元小幅回升。国内随着疫情影响逐渐减弱，以及稳经济政策
效果进一步显现，市场预期和信心将持续恢复。近期进口矿数量减少，锌矿供应延续紧平衡状态，炼厂加工
费上调，部分炼厂检修减产的影响下，精炼锌供应有所收缩。锌锭库存持续回落至近五个月新低，支撑锌价
反弹。终端房地产、基建消费维持低迷状态，短期内提振力度有限。夜盘沪锌期价减仓下行，跌幅 2.01%。
操作上，建议观望为主。
沪铅
欧元区通胀率再创新高，欧洲央行行长公布 7 月和 9 月分别有一次加息措施；美联储多次表露鹰派态
度，预计 7 月继续加息，市场避险情绪升温，美元小幅回升。国内随着疫情影响逐渐减弱，以及稳经济政策
效果进一步显现，市场预期和信心将持续恢复。铅矿供应紧张，部分炼厂维持减产运行，供应维持偏弱局面。
铅锭库存维持去库。废电瓶价格高位企稳，再生铅产量下滑。下游蓄电池企业开工环比微增，整车配套市场
开始显现好转迹象，淡季背景下需求改善依然有限。夜盘沪铅期价震荡整理，跌幅 0.13%。操作上，建议
15000 以下轻仓做空，注意风险控制。
焦煤
隔夜 JM2209 合约低开低走。焦煤市场弱稳运行。6 月下旬成材价格持续下跌，钢厂亏损范围扩大，终
端成交收缩，钢厂按需采购，双焦市场受传导情绪消极。焦炭第二轮提价预计今日全面落地，下游对放缓采
购。港口询单减少，市场成交冷清。晨间蒙古国进口炼焦煤市场偏强运行，蒙煤通关情况良好。技术上，隔
夜 JM2209 合约低开低走，
30 分钟 MACD 指标显示红色动能柱变为绿色动能柱，下跌动能较大。操作建议：
可尝试轻仓短线做多，注意风险控制。
焦炭
隔夜 J2209 合约低开低走。焦炭市场弱稳运行。焦炭第二轮提降预计今日落地，部分焦企仍处亏损，焦
企开工降低，生产积极性弱，低库存运行，原料端按需采购。下游钢厂需求疲软，成材价格下跌，出货压力
大，钢厂亏损范围扩大，检修停产情况增多，下半年粗钢压减政策预期加剧市场悲观情绪。终端需求弱，负
反馈影响双焦市场，市场有看跌预期。港口成交低迷，贸易商谨慎观望。但钢厂减产幅度小于预期，低库存
焦炭对原料价格有支撑。技术上，隔夜 J2209 合低开低走，30 分钟 MACD 指标显示红色动能柱变为绿色动
能柱，短期下跌动能较大。操作建议：可尝试轻仓短线做空，注意风险控制。
锰硅
昨日 SM2209 合约高开低走。锰硅现货价格暂稳。厂家端仍处于亏损境地，而随着各区域主动减停增
加，对于短期价格略有支撑。河北某大型钢厂锰硅采购环比上月增 650 吨，暂未定价，唐山个别钢厂计划硅
锰减量采购。市场悲观情绪不减，短期锰硅价格延续低位运行。技术上，SM2209 合约高开低走，日 MACD
指标显示绿色动能柱小幅扩大，短线仍有下行压力。操作建议，可尝试短线偏空，注意风险控制。
硅铁
昨日 SF2209 合约高开低走。硅铁现货价格暂稳。现货成交价格已经到了厂家的生产成本，部分厂家开
始停产，宁夏区域厂家陆续开始选择减产，青海区域错峰生产，整体硅铁产量开始缩减。接下来钢厂还会有
检修以及减产计划，对硅铁的需求可能也会有所影响。市场情绪仍相对悲观，预计硅铁价格仍维持弱稳。技
术上，SF2209 合约高开低走，日 MACD 指标显示绿色动能柱扩大，短线仍有下行压力。操作建议，可尝试
短线偏空，注意风险控制。
动力煤
动力煤市场暂稳运行。国有大矿积极兑现长协，月初煤管票充足，矿区产销正常，站台及贸易商拉运积
极，排队车辆较多，市场可销售资源偏紧。电厂进入夏季用电高峰期，西北地区将迎来持续高温天气，用电
需求明显提振，日耗提升，补库需求旺盛。港口现货弱稳运行，近期南方遭遇台风侵袭，华南地区降雨持续，
水力发电抑制部分耗煤需求。终端以长协煤拉运为主，港口询单不多，成交低迷。进口方面国际需求强劲，
国内限价持续推进，对高价煤接受度低，印尼低卡煤偏弱运行，沿海电厂陆续采购更具性价比的低卡进口
煤。操作建议：观望。
沪铜
隔夜沪铜 2208 低开低走。美国和欧元区 6 月制造业新订单 PMI 数据均出现明显下降，经济衰退担忧进
一步加剧；美联储预计延续激进加息，美元指数走高，流动性收紧趋势；近期出现奥密克戎第二代变异株，
或带来新疫情，市场风险情绪受挫。基本面，上游铜矿库存小幅下降，但仍处在较高水平，冶炼厂原料供应
基本充足，叠加硫酸价格大幅上涨，高利润驱动下冶炼厂生产积极性较高；不过国内炼厂开始转入集中检修
期，预计产量将小幅下降。近期铜价大幅回落，下游市场出现畏跌心态，市场采需平淡，使得社会库存增长
明显。当前终端行业表现依然不佳，传统需求淡季来临，预计铜价弱势运行。技术上，沪铜 2208 合约收盘
光头阴线行情看跌，1 小时 MACD 红柱收缩。操作上，建议空头思路。
沪镍
隔夜沪镍 2208 低开震荡。美国和欧元区 6 月制造业新订单 PMI 数据均出现明显下降，经济衰退担忧进
一步加剧；美联储预计延续激进加息，美元指数走高，流动性收紧趋势；近期出现奥密克戎第二代变异株，
或带来新疫情，市场风险情绪受挫。基本面，菲律宾镍矿供应量开始回升，国内炼厂产量预计保持增长，不
过镍矿库存并未如预期垒增；而印尼镍产品出口大幅增加，其中高冰镍供应增长明显，预计将缓解国内供应
紧张的局面。下游不锈钢利润收缩产量小幅下降，对需求影响开始显现；不过新能源随着疫情好转，需求呈
现好转态势。近期全球镍市库存延续下降，预计镍价跌势放缓。技术上，NI2208 合约关注 10 日均线压力，
1 小时 MACD 红柱。操作上，建议逢回调轻仓做空。
沪锡
隔夜沪锡 2208 低开震荡。美国和欧元区 6 月制造业新订单 PMI 数据均出现明显下降，经济衰退担忧进
一步加剧；美联储预计延续激进加息，美元指数走高，流动性收紧趋势；近期出现奥密克戎第二代变异株，
或带来新疫情，市场风险情绪受挫。基本面，上游锡矿进口量出现回落，显示缅甸库存释放难以持续，近期
疫情也可能导致中缅口岸通关不畅；国内冶炼厂进入检修期，产量预计将有下降；同时印尼精锡出口下降，
6 月审查出口许可证或将带来干扰。不过下游终端行业表现疲软，下游普遍对后市持悲观预期，接货意愿不
高，库存消化不畅，社会库存增长明显，预计短期锡价弱势运行。技术上，沪锡主力 2208 合约关注 5 日均
线压力，1 小时 MACD 红柱收缩。操作上，建议逢回调做空。
不锈钢
隔夜不锈钢 2208 低开震荡。美国和欧元区 6 月制造业新订单 PMI 数据均出现明显下降，经济衰退担忧
进一步加剧；美联储预计延续激进加息，美元指数走高，流动性收紧趋势；近期出现奥密克戎第二代变异株，
或带来新疫情，市场风险情绪受挫。上游镍铁供应过剩局面，镍价承压下行，成本端支撑减弱；不过钢厂生
产利润基本处于亏损状态，且对后市持悲观态度，国内不锈钢企业有减产动作。近期国内市场仍有货源陆续
到场，持货商出货走量心态积极，出口需求得到明显释放，库存得到小幅消化。不过终端消费依旧乏力，需
求依然缺乏改善。预计不锈钢价格震荡偏弱。技术上，SS2208 合约上影阳线行情不定，关注 10 日均线压
力。操作上，建议轻仓空头思路。
铁矿石
隔夜 I2209 合约低开整理，进口铁矿石现货报价上调。本期澳巴铁矿石发运总量减少近 200 万吨，对市
场情绪有所提振。只是钢厂盈利状况无明显好转，生产压力仍存，多维持按需少量补库，采购积极性不佳。
技术上，I2209 合约 1 小时 MACD 指标显示 DIFF 与 DEA 低位整理。操作上建议，短线维持 710-760 区间
低买高抛，止损 15 元/吨。
螺纹钢
隔夜 RB2210 合约减仓回落。经济衰退担忧刺激油价重挫超 8%，大宗商品承压下行。发改委表示，下
一阶段助力企业满产稳产、因地制宜出台提振消费政策、有序有效推进重大项目建设提振市场情绪，另外钢
厂高炉检修增多，预计将减少钢材现货供应，螺纹钢期价或宽幅整理。技术上，RB2210 合约 1 小时 MACD
指标显示 DIFF 与 DEA 低位整理。操作上建议，日内短线交易，注意风险控制。
热卷
隔夜 HC2210 合约震荡偏弱。经济衰退担忧刺激油价重挫超 8%，大宗商品承压下行。发改委表示，下
一阶段助力企业满产稳产、因地制宜出台提振消费政策、有序有效推进重大项目建设提振市场情绪，钢材市
场多空因素交杂，期价或宽幅整理。技术上，HC2210 合约 1 小时 MACD 指标显示 DIFF 与 DEA 仍运行 0
轴下方。操作上建议，日内短线交易，注意风险 控制。
贵金属
隔夜沪市贵金属大幅回落，其中沪银跌幅更大。受避险需求推动，美元指数向上突破 106 关口，经济衰
退担忧加剧，市场等待美联储会议纪要和非农数据，以确定美联储更进一步的举措；目前，市场预计 7 月利
率决议加息 75 个基点，贵金属再度承压回落。操作上建议，维持反弹抛空策略，注意操作节奏及风险控制。
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态看空情绪浓厚。技术上，JM2209 合约震荡整理，一小时 KDJ 指标显示 J 在 20 轴附近向上穿过 K 线和 D
线，关注均线支撑。操作建议：可等反弹择机抛空，注意风险控制。
焦炭
隔夜 J...
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