2022 年 7 月 6 号晨会纪要观点（农产品）
发布时间：2022-7-6 09:11阅读：184
问一问
花生
周二花生市场平稳偏强运行。供给方面，产区余量见底，贸易商挺价心理加强，种植面积下降预期对花
生价格形成底部支撑；需求方面，油厂花生压榨量和走货量较上周有所上升，但仍处于低位，需求一般。总
体来说，市场购销清淡，供求略偏紧，基本面对花生价格涨跌影响有限，宏观因素影响更大。盘面上，开盘
受基本面供求偏紧提振，花生 2210 合约涨势不错，涨幅一度超 2%，后受油脂盘面拖累，逐渐萎靡，最终微
涨 0.02%。操作上，建议多单轻仓持有，止损 9500 元/吨。
豆一
隔夜豆一上涨了-0.87%，东北大豆价格略下调 0.01-0.02 元/斤，上周豆一期货价格回落明显，走货速度
偏慢，同时上周五国产大豆拍卖流拍，都对东北大豆现货价格有一定不利影响，现货价格在本周初略显下
滑，随后价格平稳。南方大豆价格基本维持稳定，安徽宿州泗县、淮北物流不畅，其他产地上货量不大，销
售也较为清淡，价格暂无明显调整。南方大豆播种进入尾声，种植面积有不同程度的增加，本周山东、安徽
大豆产区出现降雨，有利于大豆出苗及生长。盘面来看，豆一下方有一定的支撑，不过如果宏观持续不好，
豆一或也难以独善其身。
豆二
隔夜豆二上涨了-2.03%，美国农业部发布的周度作物生长报告显示，截至 6 月 26 日当周，美国大豆优
良率为 65%，低于分析师平均预估的 68%，去年同期为 60%。美豆出苗率为 91%，与五年均值持平;美豆开
花率为 7%，五年均值为 11%。随着美豆进入生长期，天气因素对美豆产量的影响逐渐提高。巴西方面，巴
西国家商品供应公司(CONAB 发布的数据显示，截至 6 月 4 日，巴西 2021/22 年度大豆作物收获进度达到
99.4%，高于一周前的 99.1%，去年同期的收获进度为 99.9%。巴西收获进度接近尾声。阿根廷方面，布宜
诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)发布的周度报告称，截至 2022 年 6 月 22 日的一周，阿根廷 2021/22 年度大
豆收获 100%,比一周前的 99%高出 1%。阿根廷收获结束，后期关注出口的情况。盘面来看，豆二再度下跌，
总体下降趋势没有改变。
豆粕
周二美豆上涨了-5.39%，美豆粕上涨了-2.8%，隔夜豆粕上涨了-0.97%，美国农业部在最新的报告中大
幅调降 2022 年美国大豆种植面积，市场对利多报告作出明显的利空反应，完美地诠释了金融市场利多出尽
即是利空。天气预报显示，美豆产区迎来降水，利好美豆的生长，压制美豆的价格。从豆粕基本面来看，据
Mysteel 农产品对全国主要地区的 50 家饲料企业样本调查显示，截止到 2022 年 7 月 1 日当周（第 26 周），
国内饲料企业豆粕库存天数（物理库存天数）为 9.34 天，较上一周增加 0.23 天，增幅 2.52%。下游饲料企
业观望情绪较浓。目前大豆到港量依然较大，加上每周一次的进口豆抛储，油厂的开机率较高，豆粕库存仍
较高。不过随着豆类价格的下跌，压榨利润不佳，不利于后期的进口，加上后期进口量有望放缓，豆粕库存
拐点或将出现。盘面来看，豆粕表现较为抗跌，不过油脂继续下跌的话，豆粕也难以独善其身。
豆油
周二美豆上涨了-5.39%，美豆油上涨了-8.02%，隔夜豆油上涨了-3.88%，美国农业部在最新的报告中大
幅调降 2022 年美国大豆种植面积，市场对利多报告作出明显的利空反应，完美地诠释了金融市场利多出尽
即是利空。天气预报显示，美豆产区迎来降水，利好美豆的生长，压制美豆的价格。从油脂基本面来看，监
测显示，6 月 27 日，全国主要油厂豆油库存 95 万吨，比上周同期增加 1 万吨，月环比增加 4 万吨，同
比增加 10 万吨，比近三年同期均值减少 21 万吨。随着生猪养殖利润持续向好，饲料养殖企业豆粕提货积
极性增加，支持油厂保持较高开机率，预计本周大豆压榨量将维持在 180 万吨以上高位，豆油库存延续上
升趋势。棕榈油方面，印尼为加速棕榈油出口，宣布自 7 月 1 日起，将企业的最高出口配额从国内销售量的
五倍提高到七倍。印尼频繁调整棕榈油出口政策，近期的“堰塞湖”效应成功将棕榈油价格“由牛转熊”，
而不断升高的库存压力正在重塑远期全球油脂市场的供需格局。盘面来看。豆油继续下跌，止损下移至 9700.
棕榈油
周二马盘上涨了-4.07%，隔夜棕榈油上涨了-5.22%。从基本面来看，据南部半岛棕榈油压榨商协会
（SPPOMA）数据显示，2022 年 6 月 1-30 日马来西亚棕榈油单产增加 5.10%，出油率减少 0.23%，产量增
加 3.89%。据船运调查机构 ITS 数据显示，马来西亚 6 月 1-30 日棕榈油出口量为 1,268,523 吨，较 5 月同期
出口的 1,415,569 吨下滑 10.39%。马棕产量回升，出口下降，限制棕榈油的价格。国内基本面来看，6 月 29
日，沿海地区食用棕榈油库存 13 万吨（加上工棕 19 万吨），比上周同期减少 3 万吨，月环比减少 5 万
吨，同比减少 21 万吨。其中天津 3 万吨，江苏张家港 5 万吨，广东 2 万吨。国内棕榈油现货供应仍然
紧张，但由于近期进口利润改善，7-9 月买船量大幅增加，后期到港将增加，预计库存或能有所恢复。印尼
为加速棕榈油出口，宣布自 7 月 1 日起，将企业的最高出口配额从国内销售量的五倍提高到七倍。印尼频
繁调整棕榈油出口政策，近期的“堰塞湖”效应成功将棕榈油价格“由牛转熊”，而不断升高的库存压力正
在重塑远期全球油脂市场的供需格局。盘面来看，棕榈油继续下跌，前期空单止损下移至 8800。
生猪
目前的气温较高，饮食偏清淡，对猪肉的消费需求有限，持续提价下游接受力度有限。另外，政府约谈
各大养殖企业，保供稳产，限制压栏的情况，或对盘面有所打击。同时发改委也约谈期货交易所，并提出后
期可能会释放生猪储备肉，来调节价格。期货盘面来看，消息面有所利空，建议前期多单暂时离场。
白糖
洲际期货交易所（ICE）原糖期货周二下跌至四个月来最低水平，因全球经济陷于衰退忧虑重燃，交投
最活跃的 ICE 10 月原糖期货合约下跌 0.27 美分或 1.50%，结算价每磅 17.80 美分。国内糖市：目前进入 7
月份，国内气温升温加快，夏季冷饮料需求明显增加，叠加今年中秋节日相对往年提前，贸易商及食品企业
大致在 7 月中下旬开启备货需求。此外，目前食糖工业库存压力不大，加之食糖处于纯销售期，对糖价形成
较强支撑。不过需要关注外糖带来的联动作用。操作上，建议郑糖 2209 合约短期暂且在 5650-5850 元/吨区
间高抛低吸。
棉花
洲际交易所(ICE)棉花期货周二下挫 4%，并触及跌停水准，因美元上涨至数十年高位，加之不断增长的
经济衰退风险，打击对棉花的偏好，同时来自中国的需求担忧挥之不去，交投最活跃的 ICE 12 月期棉收跌
4 美分或 4.0%，结算价报 93.48 美分/磅。国内市场来看，新棉生长状况良好，部分持有棉花货源的轧花厂
挺价意识转弱，市场可流通充足，截至 5 月底棉花商业库存为 416.28 万吨，商业库存仍处近五年相对高位，
不过今年进口棉总棉有所减少，港口库存维持在 32 万吨相对偏低水平。需求方面，近期棉价波动明显，多
数纺企对原料采购维持刚需，观望情绪依然比较明显，不过受棉价大跌，棉纱折合加工利润有所好转。近期
外棉延续跌势，仍继续拖累国内棉价。操作上，建议郑棉 2209 合约短期偏空思路对待。棉纱期货 2209 合约
短期暂且观望。
苹果
据 Mysteel 统计，截止到 2022 年 06 月 30 日当周全国苹果冷库出库量约为 14.15 万吨，环比上周走货
较上周加快。山东产区库容比 12.23%，相比上周减少 0.83%；陕西产区库容比 7.71%，相比上周减少 1.25%。
周内山东产区询价看货客商数量增多，实际成交量一般，客商仍以自发货源为主，市场走货淡季，果农剩余
货源处于清库中，差货价格有所下滑，80#一二级以上现货价格坚挺；陕西产区部分冷库询价客商增多，走
货稍有提速，不过近期库内货源出现虎皮现象，质量出现下滑，存货商对中后期货源出货意愿增强，存储前
期好货客商仍等待后市行情。操作上，建议苹果 2210 合约短期暂且观望。
红枣
据 Mysteel 农产品调研数据统计，截止 2022 年 6 月 30 日当周 36 家红枣样本点物理库存在 8731 吨，
较上周增加 33 吨，环比增加 0.38%，本周库存小幅增加。随着期货交割品的上量，河北贸易仓库增加明显，
更多的贸易商参与到交割品的交易。另外无货或者少量货源的客商适当补货为主。目前市场交易从现货向
期货市场过渡中，预计后市红枣期价仍弱势运行。操作上，建议郑枣短期暂且观望。
玉米
芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货周二收跌，因全球经济衰退忧虑以及美国中西部地区降雨提振作
物潜力。隔夜玉米 2209 合约收涨-1.33%。美联储激进加息，欧美乃至全球经济面临衰退，商品市场悲观情
绪持续释放，叠加美国中西部种植区降雨提振了作物潜力，且美农报告显示，美玉米种植面积和季度谷物库
存均高于分析师预期，美玉米再度承压下跌。国内方面，南北港口库存不断累积，市场心态疲弱，饲料企业
进入观望状态，提货也仅限刚需补库，现货价格小幅走弱。国内今日定向稻谷拍卖计划投放数量 200 万吨，
实际成交 172 万吨，成交率 86%。7 月 7 日定向稻谷还将继续投放，数量仍为 200 万吨，继续施压玉米市
场。不过，受乌克兰玉米出口受阻影响，近来进口量将继续低于去年同期，缓解国内市场供应压力。盘面来
看，受外盘走弱影响，近期玉米大幅下跌，暂且观望。
淀粉
隔夜淀粉 2209 合约收涨-1.45%。据 Mysteel 调查数据显示，截至 6 月 29 日玉米淀粉企业淀粉库存总量
112.4 万吨，较上周增加 0.3 万吨，增幅 0.27%，月增幅 0.27%；年同比增幅 11.02%，库存压力较大，且天
气渐热，下游造纸、及发酵等行业需求较为疲软，企业普遍新签订单数量较少，目前主要执行前期订单。企
业目前为促进成交，实际价格皆可商谈。同时，在原料玉米看弱的情绪中，淀粉价格难有表现。盘面来看，
淀粉期价随玉米继续回落，暂且观望。
鸡蛋
2022 年 6 月份全国在产蛋鸡存栏量为 11.81 亿只,环比增加 0.25%，在产蛋鸡存栏继续稳步增加，对远
期价格有所不利。且近半个月玉米、豆粕期价下跌，蛋鸡养殖成本预期回落，成本支撑力度预期减弱，期价
受其拖累走低。不过，受高温高湿天气影响，产蛋率下降，整体供应量增加并不明显，而需求表现较弱，在
高温天气下鸡蛋存储困难，养殖户出货积极，下游市场采购则极为谨慎，鸡蛋现货价格表现较弱，或有利于
老鸡加速淘汰，关键看鸡蛋现价继续回落幅度及低位持续时间。盘面来看，鸡蛋期价继续下跌，整体仍旧偏
弱，有继续下跌风险。
菜粕
芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货周二触及数月最低，受累于全球经济衰退的担忧和美国中西部地
区降雨提振作物潜力。隔夜菜粕 2209 合约收涨-1.47%。加拿大统计局预估 2022 年油菜籽种植面积为 2140
万英亩，高于市场预估，同时，预报显示 7 月初加拿大大草原天气条件有利，加籽再度承压。且金融市场仍
承受美国加息及全球经济衰退预期的压力。国内方面，进口菜籽压榨再度减少，菜粕库存小幅回落，不过下
游采购仍不积极，库存水平仍然处于同期高位，且国内大豆短期供应充足，油厂开机率尚可，豆粕库存持续
增加，蛋白粕整体库存压力加大。盘面来看，菜粕期价持续偏弱，短期仍有走弱倾向。
菜油
洲际交易所（ICE）油菜籽期货周二下跌，因原油大跌以及种植面积超预期增加。隔夜菜油 2209 合约
收涨-5.56%。加拿大统计局预估 2022 年油菜籽种植面积为 2140 万英亩，高于市场预估，同时，预报显示 7
月初加拿大大草原天气条件有利，加籽再度承压。同时，印尼为加速棕榈油出口，宣布自 7 月 1 日起，将企
业的最高出口配额从国内销售量的五倍提高到七倍，库存压力正在重塑远期全球油脂市场的供需格局，继
续施压油脂市场。另外，金融市场仍承受美国加息及全球经济衰退预期的压力。国内市场方面，疫情影响下，
菜油需求明显弱于往年同期，且国内菜籽上市导致菜油价格受到一定压制。但是今年国内新籽收购价格高
昂，且油厂开机率持续处于最低水平，菜油产出有限，而下游提货情况尚可，沿海地区菜油库存继续下降，
库存压力较小。盘面来看，在外盘持续偏弱影响下，菜油再度下跌，市场氛围仍然较弱，暂且观望。
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