1月20日能源,化工期货交易策略
发布时间:2021-1-20 09:34阅读:231
原油 隔夜内外盘原油震荡走高。美元再度走跌提振油价,同时原油供需平衡表持续修复支撑油价长期上行,自2月份起,沙特自愿多减产100万桶/日将进一步支持原油市场去库,但受疫情影响,原油需求层面恢复缓慢,尤其是国际航班数量减少令航空煤油消费受阻,原油需求的恢复也受到明显拖累,并减缓原油去库的进度。但目前宏观层面持续宽松支持原油等商品趋势上行,近期多家机构也上调了2021年油价预期。整体来看,油价短暂调整后再度走高,整体上行趋势延续,建议多头思路。
沥青 昨日国内主营炼厂沥青价格持稳。近期国内沥青炼厂开工负荷整体走低,由于沥青终端需求下降,炼厂库存出现一定程度累积,但由于成本端维持高位,炼厂价格整体持稳。需求方面,随着气温的下降,国内北方地区沥青需求持续萎缩,由于当前沥青现货价格较高,抑制贸易商冬储积极性,南方地区需求相对平稳,但由于冷空气频频来袭,南方地区沥青需求也很难进一步释放。当前沥青社会库存水平整体偏高,随着春节的临近,沥青需求整体将走弱。盘面上,沥青期货主力06合约再度走高,成本端反弹支撑沥青盘面走势,短线预计高位震荡偏强。
高低硫燃料油 夜盘高低硫燃料油价格稳定偏强为主。原油方面变化不大,在原油供给减少,需求预期增加背景下,原油供需表现仍偏强,燃料油做为相关度高的品种,成本驱动较强。根据IES数据,截至1月13日当周新加坡燃料油库存录得2230.4万桶,环比上周下降21.2万桶,降幅0.94%。截至1月19日,BDI指数1766点,较昨日上涨26点,BDI仍处景气区间,对船燃需求依然旺盛。综合分析:低硫燃油基本面较好且原油成本驱动带动价格重心继续上移。
聚烯烃 夜盘PE/PP价格震荡整理为主。昨日PE/PP停车比例小幅增加,对国产供应影响不大。两油库存57万吨,较上一工作日下降5.5万吨,降幅在8.8%,去年同期库存水平大致在57万吨。截至1月15日,PE企业库存25.1万吨,较上周减少3.15万吨,减幅11.15%,PP企业库存22.9万吨,较上周减少1.64万吨,减幅6.68%,临近春节,企业库存进一步降库,预计引发企业补库动作。PE现货价格温和上涨,各大区线性涨50-100元/吨,PP现货市场以上涨为主,石化上调出厂价格。PP美金市场,均聚类货源整体上涨10美元/吨。综合分析:石化库存延续去库,企业库存低位,预计本周各环节库存仍以去库为主,期现货联动上涨驱动较强,短期PE/PP多单继续持有。
乙二醇 夜盘,乙二醇低开高走,偏强运行。从本周到货预报来看,1月18日至24日,华东主港初步计划到港10万吨的货物,到港数量低,按照当前下游拿货速度,下周一主港将重回去库。从乙二醇供应来看,通辽金煤30万吨/年和富德能源50万吨/年的装置分别于17日和18日开始10天的检修、河南濮阳和永城两套合计40万吨/年的装置重启时间待定,福炼40万吨/年的装置近日准备重启,因此整体来看,国内乙二醇开工率近期仍呈现下降的态势。从进口货源来看,本周到港货物不多,同时伊朗、美国、沙特等地的乙二醇装置分别在1月份和3月份开始检修,因此1季度乙二醇进口量预计会出现明显的下滑。目前现货市场价格表现坚挺,听闻在4615-4630元/吨有成交。综上,近期乙二醇港口仍处于去库阶段,基本面表现偏强,操作上沿20日均线逢低做多。
PTA 夜盘,PTA震荡整理。从成本端来看,短期油价受美元反弹以及国内外疫情影响而回落,但长期上行趋势未破。同时,近期下游福海创450万吨/年的PTA装置将重启、福建百宏250万吨/年的PTA装置计划于1月21日投料生产,预计PX-NAP价差仍将偏强,PTA成本端PX价格将显坚挺。从PTA自身供需来看,本周开始,随着福海创重启,逸盛大连回升至满负荷、福建百宏投产,PTA供应端压力将再度攀升;从下游需求来看,临近春节假期,下游聚酯开工率呈下行态势,但预计今年降负会小于往年。整体来看,PTA社会库存近期将继续增加,但从库存结构来看,期货库存不断增加,现货端压力暂时不大,现货流动性仍偏紧,基差商谈仍在05合约-180附近。综上,1月份现货货源暂时偏紧,累库暂时不是影响期价的主要因素,PTA绝对价格仍将跟随原油波动,基于油价长线重心继续抬升的远期,建议TA05合约长线依旧保持多头思路。
短纤 夜盘,短纤高位震荡整理。从现货市场来看,福建直纺涤短报价维稳,半光1.4D 主流报6500-6600元/吨现款短送;江苏市场稳中略涨,半光1.4D 现款出厂报6500元/吨。从产销来看,整日产销略有起色,平均在53%附近,部分工厂产销为20%,30%,90%,130%,30%,50%,20%。展望后市,尽管短纤近期将步入季节性累库,但目前工厂账面库存为负值,今年春节期间累库压力小于往年,加上工厂对节后需求恢复持乐观信心,原料价格居高不下,短纤工厂挺价意愿强烈。下游纱厂目前成品库存低位,纯涤纱交投氛围较佳,预计纱厂近期将以消化原料库存为主,年前或者年后会存在补货行为。综上,考虑到后续下游补货支撑,短纤深跌调整空间不大,操作上仍建议逢低买入,多头思路,持有至明年旺季3-4月份。
苯乙烯 夜盘,苯乙烯高开低走,重心上移。消息面来看,浙江石油化工120万吨/年的苯乙烯装置于1月14-15日附近负荷略降,目前8成负荷运行,暂时预计将持续至2月初。由于该装置体量大,因此后续该装置动态值得继续关注。此外,近期新浦化学32万吨/年、宁波科元15万吨/年、新阳集团30万吨/年的苯乙烯装置近期陆续重启,国内苯乙烯供应将有小幅回升。进口量来看,近两周苯乙烯到港量不多,主港库存呈阶段性下降态势。从需求端来看,ABS、PS开工率有望持稳,但EPS、UPR开工率预计将持续回落,苯乙烯需求仍呈现下降的态势。从现货市场来看,目前现货商谈在7020-7040,1月下商谈在7010-7040,2月下商谈在6980-7000,3月下商谈在6980-7025。综上,近日苯乙烯正处于阶段性去库,加之浙石化装置降负消息刺激,供需面支撑偏强,估值逐步走高。在近月升水的结构下,盘面短期预计仍维持强势,操作上多头思路对待。
液化石油气 夜盘PG02合约窄幅波动,期价在60日均线附近震荡,短期走势偏弱。当前下游接货意愿减弱,现货价格高位回落,19日广州石化民用气出厂价下降100元/吨至4608元/吨,齐鲁石化工业气下降100元/吨至3950元/吨。春节期间由于部分务工人员返乡,民用气需求阶段性下滑,从近5年华南地区民用气出厂价走势来看,亦符合此规律,02合约大幅贴水现货,市场提前交易这部分预期,后期基差回归大概率是现货向期货靠拢。当前由于基差较大,部分需求企业不断在盘面接货,近期注册仓单不断下降。按照卓创统计的最新船期数据显示,1月中旬华南地区有11船冷冻货合计34.3万吨到港,华东有7船冷冻货合计20.9万吨到港,华南到港量大增导致港口库存继续回升对期价有一定的压制。上周华南地区港口库存率较上期下降0.03%至55.36%,华东港口库存率较上周增加6.39%至41.95%。整体而言:PG02合约临近交割,普通投资者以平仓为主,对于PG04和PG05相对偏淡季的合约可以开始考虑逐步的布局高位空单,由于远月合约成交量偏低,价格波动较为不连续,此时布局空单宜缓不宜急。而对于可以做买交割的企业,当前盘面期价大幅贴水现货,可以在盘面少量接货。
甲醇 甲醇期货在2350一线下方徘徊整理,重心呈现横向延伸态势,上行承压,下方60日均线附近存在支撑,表现略显僵持。国内甲醇现货市场气氛欠佳,价格稳中下滑,沿海市场阴跌。西北主产区企业报价窄幅松动,厂家积极排货为主,暂无挺价意愿。虽然部分装置运行不稳定,甲醇行业开工率下滑,但货源供应整体充裕,短期难以出现紧张局面,缺乏有效支撑。甲醇持货商心态不稳,降价让利出货,实际商谈价格走低。尽管市场价格回撤,但下游市场买气不足,整体交投仍疲弱,放量难以提升。正值需求淡季,传统需求行业陷入低迷,多数开工负荷处于低位,且环保政策等因素影响下,部分地区下游开工受限。煤制烯烃开工尚可,甲醇价格经过前期上调,烯烃生产利润被挤压,部分外采装置成本压力较大,对高价货源存在抵触情绪。近期甲醇现货市场处于升水状态,基差不断扩大。需求端难以跟进,港口库存高企,甲醇上行受阻,但考虑到成本端,下方空间亦不大。隔夜夜盘主力合约低开低走,适合短线投机操作。
PVC PVC期货表现相对坚挺,窄幅低开高走,盘面积极拉升,上破40日均线,最高触及7295,但上方阻力较大,盘面承压回落,录得小阳线,并带有长上影线。国内PVC现货市场在期货上行带动下气氛回暖,各地主流价格跟随窄幅调涨,市场低价货源有所减少。近期装置检修计划明显减少,行业开工维持在高位,PVC货源供应能力提升。西北主产区企业报价暂稳,多持有观望态度,部分出厂报价试探性上调。由于部分地区运输受阻,加之运输车辆紧张,运费顺势上调,市场到货时间延长,且到货成本有所增加。近期原料电石采购价格逐步止跌,成本压力将有所显现。下游市场需求走弱,尤其是北方地区制品厂开工下滑。面对当前价位PVC,下游制品厂暂无备货意向,多数将原料库存维持在低位,刚需接货为主。华东地区贸易商报价调涨,下游追涨热情不高,成交相对疲弱。PVC现货由前期深度升水转为窄幅贴水,现货市场目前供需矛盾并不突出。华东及华南社会库存缓慢累积,基本面预期弱化。隔夜夜盘波动不大,PVC期价7300-7350附近压力较大,建议前期多单可逐步止盈。
动力煤 昨日动力煤主力合约ZC2105高开低走,全天大幅下跌,并且午后跌停封板。夜盘低开震荡走弱。现货方面,环渤海动力煤现货价格指数暂停发布,现货参考价格暂时企稳。秦皇岛港库存水平小幅上涨,锚地船舶数量继续增加。港口方面,受气温回升影响,电厂日耗明显回落,终端库存结束连降走势,市场预期有所转变,高煤价接受度下降,贸易商出货情况增多,前期高报价有所回调,现5500大卡动力煤报价在1050元/吨左右,5000大卡报价在950元/吨左右。从盘面上看,资金呈大幅流出态势,主力多头减仓稍多,建议高位空单谨慎续持,05合约下方第一支撑位670。
橡胶 沪胶夜盘继续整理,主力合约在14800元上方有遇阻迹象。去年10月份以来的震荡形态还在延续,整理区上沿附近存在压力,在有效突破之前投资者做多较为谨慎。近期国内下游企业开工率处于较高水平,而泰国、印尼、马来西亚暂时看天胶生产及出口未受到显著影响,供需形势没有明显倾向性,胶价可能会继续维持震荡格局。短期看,沪胶主力合约在15000元有压力,14300元有支撑。
纯碱 夜盘纯碱期货盘面震荡偏强,主力05合约涨14元收于1561元。现货方面,国内纯碱市场盘整为主,市场交投气氛温和;现货价格低于期货,期货近月价格低于远月。沙河地区现货价格1450-1500元,基差较前期有明显收敛。供应方面,近期国内纯碱厂家开工负荷小幅下调,供应量有所减少,联碱装置开工率下滑引发市场担忧情绪;需求方面,下游正常补库,厂家执行前期订单为主。库存下降趋势延续,但速度有所放缓,高库存压力尽管有所缓解但仍处于偏高区间。当前市场缺乏明显驱动,短期较大概率维持震荡运行。前期1650上方卖保头寸可逢低逐步止盈;远期需求转好难扰动4月份以前的供需格局,短线多头头寸避免追高。
尿素 周二尿素期货盘面震荡回落,主力05合约跌1.72%收于1948元。现货价格涨跌互现,东北内蒙等地涨幅较大,基差由负转正。供应方面,上周日均产量11.65万吨,环比前一周的11.70万吨减少0.05万吨,比去年同期日产12.91万吨减少1.26万吨,处于偏低水平;冬季保障民生采暖用气需求,尿素气头装置大面积停产检修,供应偏低态势在采暖季结束前难有根本性改善。需求方面,山东河南以及苏皖区域的冬小麦追肥即将开启,目前仍处备肥阶段;工业方面或有季节性小幅回落;东北两广区域按需采购,淡储备肥进行中。整体来看,目前主流地区下游拿货情绪尚可,一季度价格仍能保持坚挺。库存方面,尿素生产企业库存持续下滑,推动了尿素现货的看涨情绪。我们认为,原料煤炭价格大幅攀升压缩了尿素生产利润,也相应提升了尿素价格中枢;低库存的矛盾在春季的推涨效应将更加突出,尿素具备一定的配置价值。尿素盘面短期快速上行且升水现货,激发了尿素企业的卖保情绪,但短期回调难改尿素供需偏紧预期,建议1800一线买入保值头寸继续持有。盘面回调后新的买入窗口期临近,建议逢低积极把握。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。