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白糖   郑糖放量回调，主力合约回调至5366元，国际糖价回落调整带来压力。市场预期下个年度印度食糖可能继续增产，出口压力还将存在。中国在2020年进口食糖527万吨，同比增幅55.5%，创出历史新高。但是，2021年中国进口预计放缓，对国际糖价有偏空影响。技术上看，应关注前期高点5300~5350元一线能否提供有效支撑。国内产区天气情况及销售进展可能会成为重要影响因素。
豆粕   夜盘连粕M2105合约回调速度加快，伴随大幅减仓，资金离场观望情绪增强，美豆跌破1400美分/蒲附近，NPOA公布的12月份压榨数据为1.832亿蒲，虽低于市场预期，但仍创下历史次高纪录（历史最高1.852亿蒲），压榨数据不及预期叠加高位获利了结制约美豆价格走势，目前在美豆利多因素逐步兑现后缺乏持续推动，高位回调风险加大，目前巴西新豆预售进度为产量的56.5%，阿根廷种植达到97%，因天气干燥，1月份美农报告将阿根廷大豆产量预估下调200万吨至4800万吨，而拉尼娜气候现象在2月份造成阿根廷大豆产量减损风险仍存，南美大豆产量存高估预期，后期持续关注南美天气影响，预计美豆市场整体继续维持高位震荡走势。国内市场来看，近期受新冠疫情在国内发展影响，区域性库存供应存在差异，造成豆粕市场价格北高南低，豆粕库存快速下降，但豆粕价格回调后，下游企业备货趋于谨慎，而国内油厂开机增多，供需双弱背景下，豆粕市场价格存回调风险，但空间也将有限，关注油厂压榨节奏及下游提货节奏影响。连粕主力05合约继续调整，关注3500-3600区支撑有效性，短线参与。期权方面，前期豆粕05合约的买入牛市价差策略或卖出看跌期权策略建议止盈。
生猪   1 月 19 日(星期二)，生猪主力合约跌势放缓，整体维持 25000 元/吨一线盘整态势。中国养猪网数据 显示，昨日全国外三元生猪平均价格为 36.33 元/公斤，环比上月上涨 6.8%，同比去年同期上涨 0.03%，除华北地区外，其他各地区昨日均以小幅下跌为主。出于对冬季猪群疫病的担忧，养殖端出栏速度有所加快， 屠企压价意愿渐增压制猪价上涨空间。国家统计局称，2020 年末全国生猪存栏 40650 万头，较上年末增加 9610 万头，同比增长 31.0%，恢复到 2017 年末的 92.1%；较三季度末增加 3612 万头，环比增长 9.8%，生猪存栏连续 5 个季度环比增长。但是，产能恢复不等同于产量恢复，当前出栏商品猪对应去年 5~6 月出生的仔猪，当时恰逢南方汛情导致非瘟疫情复发，从而影响了近期可供出栏的商品猪数量，整体上生猪仍然处于供不应求的卖方市场。待 2 月备货期结束后，新冠疫情反复对外出餐饮的限制下，未来现货价格或以稳中趋弱为主。
目前生猪期现市场呈现冰火两重天的态势，现货价格难以为盘面指导方向。市场看跌预期比较一致， 待产能向产量传导后，价格将逐级下跌，因此中长期逢高做空逻辑不变。但短线 09 合约超跌后存在反弹需 求，谨慎者建议观望为主，激进投资者 24000 元/吨一线可轻仓做多，注意设置止损。
苹果   昨日苹果主力合约回归弱势整理。基本面情况来看，周一期价大幅上扬主要是空头减仓形成的，当前的利多支撑主要来自两个方面，一是期价连续下跌，已经接近或者跌破成本；二是春节临近以及疫情干扰，市场备货有所增加，提振情绪，短期上扬的持续性支撑较弱。中期供应仍然维持宽松局面，暂时仍难看到有较大转变，冷库库存依然处于近五年高位，短期走货提升能否形成长期需求的好转仍然有待验证，对于苹果期价低位区间运行的判断依然不变，短期的反弹暂时建议以情绪影响为主。后期来看，需求未出现明显好转之前，价格仍然难言乐观。卓创咨讯的信息来看，截至1月14日，全国苹果库存为1075.4万吨，相比上一周微幅下降，继续保持近五年高位，销区表现仍然偏差，疫情对于市场干扰仍然较大。今日产区现货价格以稳为主，栖霞地区果农80#以上一二级货源主流报价格2.7-2.8元/斤，咸阳地区冷库内货源主流成交价格均维持在2.0-2.4元/斤。当前的现货压力仍处在释放当中，期价弱势仍然难以发生转变，操作仍然建议以逢反弹做空思路为主。
油脂   周二国内植物油价格有所回调，但幅度不大，夜盘价格波动不大。油脂价格当前仍处于震荡调整的过程之中，短期内缺乏新的利多数据的推动，但向下亦会受到库存偏紧的格局支撑。截至2021年1月15日，国内豆油商业库存总量84.8万吨，较上周的88.435万吨降3.635万吨，降幅为4.11；菜油商业库存总量为14.25万吨，较之前一周的16.15万吨减少了11.76%。由于巴西大豆今年集中上市的时间将推后1-2周，国内5月前大豆到港量可能都会处于偏低水平，国内豆油库存仍面临着不断缩减的风险，预期春节后国内豆油价格仍有可能迎来新一轮上涨。外盘美豆价格短期内面临技术性回调，但由于美豆库存也处于数年来的低点，未来随着可供出口量的减少，价格仍有可能再次走高。当前仍不建议去做空植物油价格，未来植物油仍存在潜在的一波拉涨行情，当下仍应以观望为主，或者在7600元/吨以下买入豆油2105合约。
鸡蛋   JD2105合约高位继续走弱，市场看涨氛围降温。20日鸡蛋现货市场整体回落，目前产区平均价格在5.21元/斤，销区北京蛋价回落，主销区平均价格5.30元/斤，近期蛋价涨幅较快，自1月以来累计上涨近30%，当前高蛋价影响下游补库积极性，淘鸡、猪肉价格纷纷回调，下游企业对鸡蛋的备货逐渐趋于谨慎，且北京也将多措并举做好保供稳价工作，供应紧张局面有望好转，令今日多地蛋价滞涨回落，但运力问题及饲料成本价格仍有支撑，预计产区鸡蛋运输发生实质好转前鸡蛋价格下跌空间也将有限，目前在产蛋鸡存栏处于逐渐减少过程，且养殖空栏率增多并维持高位，当前疫情蔓延对鸡蛋运输的影响仍存，若鸡蛋价格持续维持高位，也将刺激养殖端补栏积极性增加，届时将不利于远期市场鸡蛋价格走势，进而压缩蛋鸡养殖行业利润，但长期鸡蛋市场价格重心抬升格局未改，关注补栏情况及高蛋价走货情况。期货市场来看，短期价格注入疫情炒作升水，后期随着运力恢复，价格走势将回归基本面，近月02、03合约对应节后消费淡季，高位波动风险加大，JD2105合约已反映低补栏及淘汰预期，短期调整持续，支撑暂看4200元/500kg，长线可等待调整低位布局多单为主。对于明年2、3月份有套保需求的养殖企业可考虑近月合约高位套保机会。
棉花、棉纱    19日，棉花主力合约涨0.99%，报15250，棉纱主力合约报22135，涨1.26%。棉花夜盘跌0.16%，报15240.美棉主力合约涨0.42%，报81.04.
棉花震荡偏强，15000附近买盘较多，支撑价格。棉市外强内弱格局不改，内外棉现货价差明显收窄，基本面偏强将是市场最有力支撑，若无重大事件，预计短期国内将维持偏强震荡上移。据交易市场统计，1月11日至17日一周公路出疆棉运量3.61万吨，环比减0.76万吨，同比增0.66万吨。主要运往山东、河南、山西三省。运价再度上涨，奎屯运至河南平均736元/吨涨28元。下游方面，昨全棉纱市场较平静，随下游客户储备近尾声，市场需求减弱，成交走淡。内地纱厂生产之前所接订单，个别已安排放假事宜，最早可能1月底放假，而部分轻纺城已放假，广东中大市场将在2月闭市。拜登政府上周五宣布将推出新一轮经济刺激计划，总金额达到1.9万亿元。后期总体来看，在欧美经济刺激政策即将出台背景下，后市对于棉花的需求有望逐步恢复。短期春假放假对于棉花需求利空，走势上棉花上下空间均有限，中期料维持偏强震荡格局。震荡区间14800-16000.近期美国新任总统及经济团队上台，短期需要重点关注宏观面状况。
期权方面，隐含波动率略有回升，维持在25%附近，较上一周略有升高，回升至相对高位。棉花中期震荡概率较高，波动率有望有所回落，可以采用卖出宽跨式策略做空波动率，需要逢低建仓的企业可以采取卖出认沽期权建仓。
菜粕   菜粕05合约夜盘继续高位回调走势，当前期价仍是以CBOT大豆为主导。CBOT大豆期价来看，USDA1月供需报告继续下调美豆期末库存确认利多支撑，目前南美天气对市场的扰动仍在，美豆去库存预期对价格的强势支撑仍在，再加上当下时间点，全球大豆供应仍然主要依赖美豆，外盘整体上涨趋势尚未发生转变，经历了前期急速上涨，短期或有获利了结引发的价格调整，暂不改变整体上涨趋势。国内豆粕方面，节前备货情绪以及盘面榨利进入亏损，提振油厂挺价意愿，现货价格稳中偏强表现。菜粕自身来看，整体延续供需双低的情况，进口油菜量以及沿海油厂菜粕库存继续处于相对低位，水产养殖进入淡季拖累消费，供需缺乏突出矛盾点，今日菜粕现货价格跟随盘面窄幅波动，沿海菜粕报价为 2950元/吨，部分地区回落10-50元/吨。综合来看，菜粕整体趋势仍然追随CBOT大豆，短期来看流畅上涨之后期价或有调整，但是CBOT大豆上涨趋势不发生转变的情况下，菜粕整体仍然维持上涨判断，操作以回调做多为主。
玉米   玉米05合约夜盘高位震荡整理。现货情况来看，山东企业到货量仍然不多，基于缺口预期看多情绪仍在，现货价格继续小幅上扬，昨日全国玉米均价为2864元/吨，较前一日上涨9元/吨。对于玉米市场来说，2021年度进口量变化对于玉米价格的影响有所增强，CBOT玉米跟国内玉米的联动性增强，CBOT玉米由于南美天气干扰、美玉米去库存预期以及与大豆争地效应提振，整体维持上涨判断，短期现货价格偏强波动以及外盘偏强预期继续提振国内价格，05合约延续震荡偏强波动，不过阶段性售粮压力仍在，或限制短期的涨幅。中期来看，整体缺口预期不变，虽然其他谷物替代以及进口玉米增加等使得年度缺口预期有所收敛，但是整体缺口预期暂难看到有效改变，中期期价上涨预期仍然不变。操作方面建议以逢回调做多思路为主。
淀粉   玉米淀粉 05合约夜盘跟随玉米高位震荡。现货情况来看，企业到货量仍然一般，原料价格继续稳中偏强波动，提振淀粉挺价情绪，昨日全国玉米淀粉价格指数为3674元/吨，较前一日的3666元/吨涨8元/吨，不过持续高价的情况下，下游需求回落也比较明显。短期来看，原料对价格的影响超过需求对价格的影响，原料高位偏强波动继续提振淀粉高位偏强波动。中期来看，供应端面临玉米粮源偏紧所导致的下滑预期，需求端面临价格上升的竞争优势下滑所形成的下滑预期，整体表现为需求对于原料成本价格上涨的敏感度测试，考虑玉米淀粉的需求更近有限，淀粉价格上涨幅度或小于玉米上涨幅度。
纸浆   纸浆期货冲高回落，现货跟随盘面回调，下游纸张需求暂稳，价格波动不大。浆厂针阔叶报价大幅上调，CMPC2月阔叶浆价格上调70美金，针叶浆报价810美金，折盘面价 约为6100元。上期所纸浆仓单82707吨，环比增加980吨。国内股市回落，商品普遍下跌，周初大涨之后市场整体情绪转向平淡。12月国内经济数据相比前期公布的金融数据更为利多风险资产，经济回升的趋势在延续，不过消费则低于预期，疫情影响下可选消费增速放缓，因此若疫情未能快速得到控制，则消费端对纸张需求的影响可能会再次显现，特别是在春节流动人口减少的情况下，进而影响终端补库。估值上，国内浆价逐步接近2017年高点，纸厂即期利润回落，海外浆厂即期利润大幅上升，产业链利润向上游转移，纸浆估值仍处高位，驱动方面，现实转弱不明显，宏观则更多受社融数据压制，经济数据仍偏强，但高估值会导致盘面波动加大。整体上，建议关注6000-6100元支撑，仍倾向于逢低多配，同时可关注一些情绪敏感性资产如原油的走势。