原油   隔夜内外盘原油震荡走高。美元再度走跌提振油价，同时原油供需平衡表持续修复支撑油价长期上行，自2月份起，沙特自愿多减产100万桶/日将进一步支持原油市场去库，但受疫情影响，原油需求层面恢复缓慢，尤其是国际航班数量减少令航空煤油消费受阻，原油需求的恢复也受到明显拖累，并减缓原油去库的进度。但目前宏观层面持续宽松支持原油等商品趋势上行，近期多家机构也上调了2021年油价预期。整体来看，油价短暂调整后再度走高，整体上行趋势延续，建议多头思路。
沥青   昨日国内主营炼厂沥青价格持稳。近期国内沥青炼厂开工负荷整体走低，由于沥青终端需求下降，炼厂库存出现一定程度累积，但由于成本端维持高位，炼厂价格整体持稳。需求方面，随着气温的下降，国内北方地区沥青需求持续萎缩，由于当前沥青现货价格较高，抑制贸易商冬储积极性，南方地区需求相对平稳，但由于冷空气频频来袭，南方地区沥青需求也很难进一步释放。当前沥青社会库存水平整体偏高，随着春节的临近，沥青需求整体将走弱。盘面上，沥青期货主力06合约再度走高，成本端反弹支撑沥青盘面走势，短线预计高位震荡偏强。
高低硫燃料油 夜盘高低硫燃料油价格稳定偏强为主。原油方面变化不大，在原油供给减少，需求预期增加背景下，原油供需表现仍偏强，燃料油做为相关度高的品种，成本驱动较强。根据IES数据，截至1月13日当周新加坡燃料油库存录得2230.4万桶，环比上周下降21.2万桶，降幅0.94%。截至1月19日，BDI指数1766点，较昨日上涨26点，BDI仍处景气区间，对船燃需求依然旺盛。综合分析：低硫燃油基本面较好且原油成本驱动带动价格重心继续上移。
聚烯烃 夜盘PE/PP价格震荡整理为主。昨日PE/PP停车比例小幅增加，对国产供应影响不大。两油库存57万吨，较上一工作日下降5.5万吨，降幅在8.8%，去年同期库存水平大致在57万吨。截至1月15日，PE企业库存25.1万吨，较上周减少3.15万吨，减幅11.15%，PP企业库存22.9万吨，较上周减少1.64万吨，减幅6.68%，临近春节，企业库存进一步降库，预计引发企业补库动作。PE现货价格温和上涨，各大区线性涨50-100元/吨，PP现货市场以上涨为主，石化上调出厂价格。PP美金市场，均聚类货源整体上涨10美元/吨。综合分析：石化库存延续去库，企业库存低位，预计本周各环节库存仍以去库为主，期现货联动上涨驱动较强，短期PE/PP多单继续持有。
乙二醇 夜盘，乙二醇低开高走，偏强运行。从本周到货预报来看，1月18日至24日，华东主港初步计划到港10万吨的货物，到港数量低，按照当前下游拿货速度，下周一主港将重回去库。从乙二醇供应来看，通辽金煤30万吨/年和富德能源50万吨/年的装置分别于17日和18日开始10天的检修、河南濮阳和永城两套合计40万吨/年的装置重启时间待定，福炼40万吨/年的装置近日准备重启，因此整体来看，国内乙二醇开工率近期仍呈现下降的态势。从进口货源来看，本周到港货物不多，同时伊朗、美国、沙特等地的乙二醇装置分别在1月份和3月份开始检修，因此1季度乙二醇进口量预计会出现明显的下滑。目前现货市场价格表现坚挺，听闻在4615-4630元/吨有成交。综上，近期乙二醇港口仍处于去库阶段，基本面表现偏强，操作上沿20日均线逢低做多。
PTA 夜盘，PTA震荡整理。从成本端来看，短期油价受美元反弹以及国内外疫情影响而回落，但长期上行趋势未破。同时，近期下游福海创450万吨/年的PTA装置将重启、福建百宏250万吨/年的PTA装置计划于1月21日投料生产，预计PX-NAP价差仍将偏强，PTA成本端PX价格将显坚挺。从PTA自身供需来看，本周开始，随着福海创重启，逸盛大连回升至满负荷、福建百宏投产，PTA供应端压力将再度攀升；从下游需求来看，临近春节假期，下游聚酯开工率呈下行态势，但预计今年降负会小于往年。整体来看，PTA社会库存近期将继续增加，但从库存结构来看，期货库存不断增加，现货端压力暂时不大，现货流动性仍偏紧，基差商谈仍在05合约-180附近。综上，1月份现货货源暂时偏紧，累库暂时不是影响期价的主要因素，PTA绝对价格仍将跟随原油波动，基于油价长线重心继续抬升的远期，建议TA05合约长线依旧保持多头思路。
短纤   夜盘，短纤高位震荡整理。从现货市场来看，福建直纺涤短报价维稳，半光1.4D 主流报6500-6600元/吨现款短送；江苏市场稳中略涨，半光1.4D 现款出厂报6500元/吨。从产销来看，整日产销略有起色，平均在53%附近，部分工厂产销为20%，30%，90%，130%，30%，50%，20%。展望后市，尽管短纤近期将步入季节性累库，但目前工厂账面库存为负值，今年春节期间累库压力小于往年，加上工厂对节后需求恢复持乐观信心，原料价格居高不下，短纤工厂挺价意愿强烈。下游纱厂目前成品库存低位，纯涤纱交投氛围较佳，预计纱厂近期将以消化原料库存为主，年前或者年后会存在补货行为。综上，考虑到后续下游补货支撑，短纤深跌调整空间不大，操作上仍建议逢低买入，多头思路，持有至明年旺季3-4月份。
苯乙烯 夜盘，苯乙烯高开低走，重心上移。消息面来看，浙江石油化工120万吨/年的苯乙烯装置于1月14-15日附近负荷略降，目前8成负荷运行，暂时预计将持续至2月初。由于该装置体量大，因此后续该装置动态值得继续关注。此外，近期新浦化学32万吨/年、宁波科元15万吨/年、新阳集团30万吨/年的苯乙烯装置近期陆续重启，国内苯乙烯供应将有小幅回升。进口量来看，近两周苯乙烯到港量不多，主港库存呈阶段性下降态势。从需求端来看，ABS、PS开工率有望持稳，但EPS、UPR开工率预计将持续回落，苯乙烯需求仍呈现下降的态势。从现货市场来看，目前现货商谈在7020-7040，1月下商谈在7010-7040，2月下商谈在6980-7000，3月下商谈在6980-7025。综上，近日苯乙烯正处于阶段性去库，加之浙石化装置降负消息刺激，供需面支撑偏强，估值逐步走高。在近月升水的结构下，盘面短期预计仍维持强势，操作上多头思路对待。
液化石油气    夜盘PG02合约窄幅波动，期价在60日均线附近震荡，短期走势偏弱。当前下游接货意愿减弱，现货价格高位回落，19日广州石化民用气出厂价下降100元/吨至4608元/吨，齐鲁石化工业气下降100元/吨至3950元/吨。春节期间由于部分务工人员返乡，民用气需求阶段性下滑，从近5年华南地区民用气出厂价走势来看，亦符合此规律，02合约大幅贴水现货，市场提前交易这部分预期，后期基差回归大概率是现货向期货靠拢。当前由于基差较大，部分需求企业不断在盘面接货，近期注册仓单不断下降。按照卓创统计的最新船期数据显示，1月中旬华南地区有11船冷冻货合计34.3万吨到港，华东有7船冷冻货合计20.9万吨到港，华南到港量大增导致港口库存继续回升对期价有一定的压制。上周华南地区港口库存率较上期下降0.03%至55.36%，华东港口库存率较上周增加6.39%至41.95%。整体而言：PG02合约临近交割，普通投资者以平仓为主，对于PG04和PG05相对偏淡季的合约可以开始考虑逐步的布局高位空单，由于远月合约成交量偏低，价格波动较为不连续，此时布局空单宜缓不宜急。而对于可以做买交割的企业，当前盘面期价大幅贴水现货，可以在盘面少量接货。
甲醇   甲醇期货在2350一线下方徘徊整理，重心呈现横向延伸态势，上行承压，下方60日均线附近存在支撑，表现略显僵持。国内甲醇现货市场气氛欠佳，价格稳中下滑，沿海市场阴跌。西北主产区企业报价窄幅松动，厂家积极排货为主，暂无挺价意愿。虽然部分装置运行不稳定，甲醇行业开工率下滑，但货源供应整体充裕，短期难以出现紧张局面，缺乏有效支撑。甲醇持货商心态不稳，降价让利出货，实际商谈价格走低。尽管市场价格回撤，但下游市场买气不足，整体交投仍疲弱，放量难以提升。正值需求淡季，传统需求行业陷入低迷，多数开工负荷处于低位，且环保政策等因素影响下，部分地区下游开工受限。煤制烯烃开工尚可，甲醇价格经过前期上调，烯烃生产利润被挤压，部分外采装置成本压力较大，对高价货源存在抵触情绪。近期甲醇现货市场处于升水状态，基差不断扩大。需求端难以跟进，港口库存高企，甲醇上行受阻，但考虑到成本端，下方空间亦不大。隔夜夜盘主力合约低开低走，适合短线投机操作。
PVC PVC期货表现相对坚挺，窄幅低开高走，盘面积极拉升，上破40日均线，最高触及7295，但上方阻力较大，盘面承压回落，录得小阳线，并带有长上影线。国内PVC现货市场在期货上行带动下气氛回暖，各地主流价格跟随窄幅调涨，市场低价货源有所减少。近期装置检修计划明显减少，行业开工维持在高位，PVC货源供应能力提升。西北主产区企业报价暂稳，多持有观望态度，部分出厂报价试探性上调。由于部分地区运输受阻，加之运输车辆紧张，运费顺势上调，市场到货时间延长，且到货成本有所增加。近期原料电石采购价格逐步止跌，成本压力将有所显现。下游市场需求走弱，尤其是北方地区制品厂开工下滑。面对当前价位PVC，下游制品厂暂无备货意向，多数将原料库存维持在低位，刚需接货为主。华东地区贸易商报价调涨，下游追涨热情不高，成交相对疲弱。PVC现货由前期深度升水转为窄幅贴水，现货市场目前供需矛盾并不突出。华东及华南社会库存缓慢累积，基本面预期弱化。隔夜夜盘波动不大，PVC期价7300-7350附近压力较大，建议前期多单可逐步止盈。
动力煤 昨日动力煤主力合约ZC2105高开低走，全天大幅下跌，并且午后跌停封板。夜盘低开震荡走弱。现货方面，环渤海动力煤现货价格指数暂停发布，现货参考价格暂时企稳。秦皇岛港库存水平小幅上涨，锚地船舶数量继续增加。港口方面，受气温回升影响，电厂日耗明显回落，终端库存结束连降走势，市场预期有所转变，高煤价接受度下降，贸易商出货情况增多，前期高报价有所回调，现5500大卡动力煤报价在1050元/吨左右，5000大卡报价在950元/吨左右。从盘面上看，资金呈大幅流出态势，主力多头减仓稍多，建议高位空单谨慎续持，05合约下方第一支撑位670。
橡胶   沪胶夜盘继续整理，主力合约在14800元上方有遇阻迹象。去年10月份以来的震荡形态还在延续，整理区上沿附近存在压力，在有效突破之前投资者做多较为谨慎。近期国内下游企业开工率处于较高水平，而泰国、印尼、马来西亚暂时看天胶生产及出口未受到显著影响，供需形势没有明显倾向性，胶价可能会继续维持震荡格局。短期看，沪胶主力合约在15000元有压力，14300元有支撑。
纯碱   夜盘纯碱期货盘面震荡偏强，主力05合约涨14元收于1561元。现货方面，国内纯碱市场盘整为主，市场交投气氛温和；现货价格低于期货，期货近月价格低于远月。沙河地区现货价格1450-1500元，基差较前期有明显收敛。供应方面，近期国内纯碱厂家开工负荷小幅下调，供应量有所减少，联碱装置开工率下滑引发市场担忧情绪；需求方面，下游正常补库，厂家执行前期订单为主。库存下降趋势延续，但速度有所放缓，高库存压力尽管有所缓解但仍处于偏高区间。当前市场缺乏明显驱动，短期较大概率维持震荡运行。前期1650上方卖保头寸可逢低逐步止盈；远期需求转好难扰动4月份以前的供需格局，短线多头头寸避免追高。
尿素   周二尿素期货盘面震荡回落，主力05合约跌1.72%收于1948元。现货价格涨跌互现，东北内蒙等地涨幅较大，基差由负转正。供应方面，上周日均产量11.65万吨，环比前一周的11.70万吨减少0.05万吨，比去年同期日产12.91万吨减少1.26万吨，处于偏低水平；冬季保障民生采暖用气需求，尿素气头装置大面积停产检修，供应偏低态势在采暖季结束前难有根本性改善。需求方面，山东河南以及苏皖区域的冬小麦追肥即将开启，目前仍处备肥阶段；工业方面或有季节性小幅回落；东北两广区域按需采购，淡储备肥进行中。整体来看，目前主流地区下游拿货情绪尚可，一季度价格仍能保持坚挺。库存方面，尿素生产企业库存持续下滑，推动了尿素现货的看涨情绪。我们认为，原料煤炭价格大幅攀升压缩了尿素生产利润，也相应提升了尿素价格中枢；低库存的矛盾在春季的推涨效应将更加突出，尿素具备一定的配置价值。尿素盘面短期快速上行且升水现货，激发了尿素企业的卖保情绪，但短期回调难改尿素供需偏紧预期，建议1800一线买入保值头寸继续持有。盘面回调后新的买入窗口期临近，建议逢低积极把握。