2020.01.08 宏观国际与期权分析
发布时间：2020-1-8 10:06阅读：310
问一问
【美国12月非制造业指数超预期，制造业与非制造业走势分化】美国12月ISM非制造业指数录得55，超过54.5的预期和53.9的前值，创2019年8月以来最高。其中，商业活动指数从九年新低反弹，但新订单和就业指数环比下滑，进口指数连续四个月萎缩。另外，11月制造业产品订单减少，主要由于机械与运输设备的需求出现大幅下降，虽然贸易局势有所缓解，但制造业仍然表现疲软。从12月数据来看，制造业和非制造业PMI走势分化，而制造业作为经济的核心动能，故美国服务业无法免于制造业的拖累，后期继续下行的可能性大，我们认为美国经济短期向好不能改变2020年经济疲弱预期。
【地缘政治冲突持续恶化，黄金等避险资产仍有上涨空间】有报道称伊拉克阿萨德的美军基地受到导弹袭击，据黎巴嫩广场电视台报道，六枚导弹落入位于伊拉克阿萨德的美军基地。伊拉克Erbil市发生爆炸，有阿帕奇直升机在区域内飞行。美伊地缘政治冲突持续恶化，暂时没有好转的迹象，伊朗很可能会在霍尔木兹海峡采取新的行动。地缘政治继续推动对避险资产的需求，黄金开盘上涨，在无缓和迹象之前，黄金等避险资产整体上涨趋势依旧，我们认为认为2020年黄金会涨至1650美元上方。
【其他消息】英国政府声明，英国首相约翰逊计划告知欧盟委员会主席冯德莱恩，英国不打算将脱欧协定谈判期延长至2020年12月31日之后。受出口增长推动，美国11月贸易逆差收窄至三年来最低水平，因出口增长，而进口降至2017年以来最低。伊朗外交部长扎里夫向外界表示，只要英、法、德和欧盟遵守各自承诺，伊朗中止履行伊核协议的所有措施都是“可逆的”。2020年1月7日，50ETF涨跌0.39%,收于3.0620。沪深300指数跌0.75%，收于4160.2274点，沪市及深市沪深300ETF分别收于4.1550和4.2140，上涨0.78%及0.69%。务院金融委要求尽快研究出台进一步缓解中小企业融资难融资贵的相关举措。要围绕疏通货币政策传导机制，综合运用多种货币信贷政策工具，实行差异化监管安排。要多渠道补充中小银行资本金，继续完善政府性融资担保体系，加快涉企信用信息平台建设，拓宽优质中小企业直接融资渠道，切实缓解中小企业融资面临的实际问题。央行公布数据显示，中国2019年12月外汇储备为31079.24亿美元，环比增加123.33亿美元。中国2019年12月末黄金储备报6264万盎司，为连续三个月保持不变。央行1月7日不开展逆回购操作。Wind数据显示，当日无逆回购到期。人民币汇率稳中有升，离岸人民币回升至6.96。目前股市估值持续回升，上证50维持在10.09，上证指数为13.29,沪深300为12.64，中证500为25.39，总体仍然在低位。北向资金全天净流入101.48亿元，刷新11月26日以来新高。北上资金截至A股收盘净流入逾62.8亿元，尾盘再现迅猛加速流入抄底，其中，沪股通净流入16.6亿，深股通净流入46.4亿。目前期权波动率总体处于有所上行，达到16%左右，中期波动率有望震荡上行，可以买入跨式策略做多波动率。方向上短期50ETF及300ETF将维持震荡上行走势，可以买入认购期权或者牛市价差。
1 月7 日，商品期权各品种标的多数上涨，白糖、棉花、橡胶等品种涨幅居前，PTA 则大幅下挫。豆粕、PTA、橡胶成交量PCR 处于低位，认购期权交投活跃。在波动率方面，甲醇、PTA、铁矿石期权隐波处于相对高位，黄金期权隐波也有所反弹。其余各品种期权隐波均相对较低。近期橡胶、PTA、甲醇、黄金、豆粕等期权品种认购虚值交投异常活跃，可重点关注相关品种的交易机会。
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