螺纹     螺纹现货继续拉涨，钢坯价格持稳，但北方成交仍不多，报价商家增加下游需求恢复有限，部分开始降价兑现利润，短期有价无市或持续，量价齐升难度较大。春节期间，螺纹钢小口径库存增加451万吨，低于2020年同期高于其他年份，节后库存以农历时间为基准处于历史高位。乐观预期下供应恢复较快，节后当周高炉开工率已开始上升，日均生铁产量环比增1.1万吨，同比增17.79万吨，随着电炉复产，供应将继续增加。因此高供应和高库存已较为确定，但市场对需求预期乐观，在此之下，我们在节前担忧的库存和供应问题已被市场乐观情绪所对冲，利空减弱，目前全球资金交易再通胀，金属大涨反应出预期交易逻辑未结束。因此在螺纹钢旺季实际需求得到验证前，若市场风险偏好未明显下降，则螺纹期货可能会延续看多需求的逻辑，维持偏强走势，从往年需求恢复的时间看，一般是节后3-4周左右，但在价格重回去年高点后，建议还是关注需求启动情况，追高所承担的不确定风险较大。技术上看，短线以前方缺口4400元作为支撑，卷螺价差仍看扩大。

热卷     周五夜盘热卷维持高位震荡走势，宏观预期好转，海外商品市场大幅上涨，带动国内市场情绪好转，目前盘面走势主要受预期引导，市场预期今年需求复苏的时间将早于往年。贸易商看好节后需求，多地现货价格跟随期货盘面上涨150-200元/吨，钢坯价格出厂价大幅上调，成本支撑增强。根据我的钢铁公布的库存数据，从农历数据来看，目前热卷总库存高于历史同期水平，而热卷产量在340万吨以上的历史高位，根据历史需求恢复情况来看，短期热卷库存或将继续累积，后期需关注热卷需求复苏情况。从中期来看对于热卷下游汽车、家电、机械行业维持高速增长，热卷需求依旧较强。短期受需求预期影响以及成本支撑，预计热卷维持偏强走势，关注上方4900元/吨左右压力情况。

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