【双焦周报】需求不及预期,观望情绪渐起
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概要
原文为2024年10月20日公开发布的《华泰期货焦炭焦煤周报20241020:需求不及预期,观望情绪渐起》,限于篇幅本文择重简摘。
近期宏观干扰较大,市场对政策的预期很高,然而短期政策却不及预期,市场情绪反复加大盘面的波动。焦炭端,随着焦炭价格的上涨,焦企盈利能力有所提升,致使前期产量快速回升,随着情绪降温生产积极性有所下滑,钢厂多以按需采购为主。焦煤端,前期停减产煤矿多已恢复正常生产,产地供应趋宽松,近期钢材市场因前期预热过高,钢材价格快速回落,市场看涨情绪逐步消退,整体成交氛围较差。整体看,伴随着地产政策预期的落空,市场情绪回落,钢材价格快速下滑,钢厂打压原料价格意愿增强,后续关注钢材库存和钢厂利润变化。
本周双焦期货价格呈现冲高回落后震荡运行态势。截止周五收盘,焦炭2501合约收于1988元/吨;焦煤2501合约收于1351元/吨。现货方面,焦炭市场第六轮提涨落地,生产节奏无明显下降,刚需支撑偏强,现日照港准一级焦现货1820元/吨,降40元/吨。焦煤方面,山西低硫主焦S0.7报1767元/吨,环比持平。
供给方面:焦炭六轮提涨过后,焦企利润得以修复,上半周生产积极性较强,下半周随宏观情绪降温有所回落,整体来看产量变化不大。本期焦炭日均产量114万吨,环比增加1万吨。
需求方面:近期黑色系盘面震荡运行,随着钢材价格走低,钢厂利润下滑,焦企生产积极性随市场看降氛围渐浓有所下滑,铁水产量变化较小,钢厂多以按需采购为主。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.68%,环比上周增加0.89个百分点,同比去年减少0.66个百分点;高炉炼铁产能利用率87.99%,环比增加0.48个百分点,同比去年减少2.63个百分点。钢厂盈利率74.46%,环比增加3.03个百分点,同比去年增加55.41个百分点;日均铁水产量234.4万吨,环比增加1.3万吨,同比上涨10.53万吨。
库存方面:本周焦炭第六轮提涨落地,焦企利润好转,开工率稳步回升,原煤及精煤库存下降,独立焦化厂焦煤库存有所上涨。根据Mysteel调研数据,本期247家钢厂焦炭库存563万吨,环比增加2.5万吨。247家钢厂焦煤库存735.7万吨,环比增加1万吨。
整体来看,近期宏观干扰较大,市场对政策的预期很高,然而短期政策却不及预期,市场情绪反复加大盘面的波动。焦炭端,随着焦炭价格的上涨,焦企盈利能力有所提升,致使前期产量快速回升,随着情绪降温生产积极性有所下滑,钢厂多以按需采购为主。焦煤端,前期停减产煤矿多已恢复正常生产,产地供应趋宽松,近期钢材市场因前期预热过高,钢材价格快速回落,市场看涨情绪逐步消退,整体成交氛围较差。整体看,伴随着地产政策预期的落空,市场情绪回落,钢材价格快速下滑,钢厂打压原料价格意愿增强,后续关注钢材库存和钢厂利润变化。
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风险
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