2023-11-02  弘业期货

• 宏观金融

【国债】

预期期债延续震荡

央行昨日开展了3190亿元7天期逆回购操作，由于当日有5000亿元7天期逆回购到期，公开市场实现净回笼1090亿元。当前货币政策缺乏大幅收紧的基础，跨月后随着降准降息预期升温，资金面有望一定程度转松，但考虑到跨月后大额的OMO（公开市场）到期量及11月税期，其宽松程度可能仍较为有限。

国内：基本面上，10月PMI指数为49.5%，低于预期值，经济持续恢复基础仍需巩固；政策面上，后续稳增长政策力度仍需进一步加码，而这一轮稳增长加码与今年前期不同，今年整体相对克制，本轮加码更多旨在稳定明年经济增速与目标达成。本轮中央金融工作会议首次提出“金融强国”建设目标。会议强调，金融是国民经济的血脉，是国家核心竞争力的重要组成部分，要加快建设金融强国，持续关注后续政策对债市的影响。

海外：美国10月ISM制造业PMI值为46.7%，低于市场预期，美国经济增速放缓，核心通胀率已经从高位显著回落，美联储加息周期已经结束。

多重因素作用下，昨日期债涨跌互现。市场对于后续债市走势有所分歧，一方面基本面数据叠加资金面，债市上行的空间不大，另一方面，股债跷跷板效应叠加低利率预期，债市下行的幅度也不会很大，预计期债短期内以震荡为主。市场博弈基本面数据和低利率预期，需关注市场情绪变化，等待超预期的政策出台

【股指】

经济基本面较弱，期待利好政策落地

美债收益率持续升高，美元指数维持高位震荡，对于国际资金吸引力度较大，关注本月美联储议息会议决议。当前国际形势较为复杂，巴以冲突，俄乌冲突等等地缘问题引发原油、黄金等国际化资产价格波动，继而引发国际资本流动及通胀变化。中央召开金融工作会议，提出加快建设金融强国，全面加强金融监管，完善金融体制，优化金融服务，防范化解金融风险，推动金融高质量发展等工作重点。财政部发布《关于引导保险资金长期稳健投资加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，对国有商业保险公司净资产收益率实施三年长周期考核，有助于引导中长期资金入市。中国贷款市场报价利率（LPR）维持上期水平，保持不变，存量房贷实际利率水平已有所下降。工、农、中、建、交及邮储等多家银行发布公告宣布在继续实施已有减费让利政策基础上，积极推出惠企利民措施，进一步减轻实体经济经营成本和金融消费者负担。继续密切关注地缘风险、美联储等外生冲击；关注房地产等政策的效果。

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