2024.09.25 弘业期货

能源化工

【原油】

震荡偏强

夜盘，原油价格延续亚洲时段的涨势，中美货币政策相继放松支撑市场做多情绪，内盘节前空头回补推动价格走势相对偏强。产业消息方面，美国至9月20日当周API原油库存减少433.9万桶。欧佩克：预测到2050年全球能源需求将比2023年水平增长24%。日内，油价或延续震荡偏强走势。

【PX】

震荡

PX2501当前震荡收于7012，PXCFR当前826美元/吨，石脑油小幅反弹在651美元附近，PXN延续低位。中石化9月挂牌下调至7800元/吨。近期负荷86.7%，国内方面PX装置基本已恢复，当前有金陵石化降负荷，东营威联9月计划内检修。海外方面，韩国SOIL负荷五成左右，韩国乐天9月中起计划内检修。

二季度检修季意外损失较多，去库加快，带动期货端上行，三季度起负荷回升，供应恢复偏宽局面，叠加成本端走弱，PX09合约持续下跌。PX主力换月01，受成本端影响仍较大，且调油利润进一步压缩，甲苯亚美价差进一步收窄，叠加韩国二甲苯进口增加挤压，短期继续关注成本端情况，偏弱。

【PTA】

震荡偏强

隔夜油价反弹，PX大幅提升21.5美元至847美元。PTA装置方面，蓬威石化停车，台化120万吨、嘉兴石化150万吨检修，逸盛大连375降负，目前PTA现货加工费在303元。下游聚酯整体负荷在88%。近日宏观利好，PTA震荡反弹。

【乙二醇】

震荡偏强

近期乙二醇整体开工在64%。其中内蒙古建元、神华榆林等检修，新疆天业计划9月底检修，后期部分装置将陆续重启，MEG供应充裕。海外市场美国80万吨装置逐步重启，加拿大40万吨装置9月底计划重启。港口库存在55万吨附近运行，表现良好。下游聚酯整体负荷在88%。宏观利好，乙二醇震荡反弹。

【短纤&瓶片】

震荡偏强

当前短纤华东价格在7126元，现货加工费在1443元附近。短纤装置供应收窄，行业库存维持高位。下游刚需采购，短纤跟随原料震荡偏强，加工费或有收窄预期。

当前华东水瓶片价格在6190元附近，加工费小幅回升。目前原料端好转，期价跟随成本震荡偏强。

【聚烯烃】

震荡

成本方面，国际油价上涨，油制聚乙烯成本偏强支撑，但现货价格变动有限压缩利润空间，上游企业挺价意向明显。供应上，前期检修装置恢复使产能利用率回升，供应压力上升，虽有部分装置小修及后期部分装置大修计划，但整体供应仍有增加预期。需求端，终端工厂逢低补库情绪持续但订单指数一般，下游开工同比低，需求好转但不及预期，偏好低价原料。预计后续利好有限。

PP市场呈现弱稳运行态势。成本方面，美联储降息推动国际油价上行，有一定支撑。供应上，装置损失量环比回落，新增检修装置不多，检修意愿下降，未来供应压力或因新增产能有所上涨。需求端，旺季利好期待提升，节前备货意愿上升，市场情绪驱动明显。预计短线市场低位摩擦后缓慢抬升，需关注社会库存及需求端变化。

【沥青】

震荡

国际原油虽有反弹但对沥青市场提振有限，沥青现货仍呈稳中走跌态势。供应上，产能利用率环比增加，总产量也上升，东北、华南及华东地区炼厂复产带动增长，且10月地炼排产计划有提升预期。需求端，旺季需求疲软，业者多刚需拿货，备货积极性差，出货量环比减少，华东受台风及假期影响施工受阻出货放缓，山东及华北因假期项目施工需求减少致交投转弱。整体来看，供应有增加趋势，而需求受多种因素制约，短期市场难言利好，现货价格继续缓慢走跌，社会库主动去库也对市场形成一定压制。

【烧碱】

反弹

烧碱主力01反弹收于2342，山东32%离子膜碱周均价仍在830元/吨，环比持平，周内山东液碱价格上调，同时液氯价格上调，氯碱利润上行。

当前各地市场现货产量恢复，复产较多，产能利用率81.4%。下游需求端，氧化铝企目前开工80%附近，目前仍现货偏紧，但未来有好转预期，基本维稳；粘胶短纤当前开工率维持84%附近，利润不佳。

期货端主力01此前大幅下跌，与高度碱现货库存低位，订单较多形成背离化走势，企业厂库库存30.9万吨，同比小幅增长，目前下游需求一般，十月需求或有一定增量，但短期仍有一定压力，震荡。

【甲醇】

弹后受压

郑醇昨日震荡反弹, 涨幅较大, 受国内金融市场大涨带动明显央行行长等高官政策性讲话提振市场非常明显,主力合约一度收复 2400 整数关,现货市场典型区域报价昨日上涨 25 元/吨, 夜盘小幅高 开震荡, 前期创出本轮下跌新低后, 空头力量宣泄较为充分, 醇市随油价及能化展现止跌力量,目前总体维持止跌震荡态势 , 主力合约维持年线以下运行。 在油价跌后展现止跌迹象背景下, 能化及醇市总体呈现止跌观望, 油价及聚烯烃市场表现依然是醇市关注重点, 请投资者继续关注。

【苯乙烯】

弹后受压

苯乙烯期价昨日震荡反弹, 幅度虽然较大但未收复昨日跌幅 , 受国内金融市场大涨带动明显, 央行行长等高官政策性讲话提振市场非常明显, 主力合约再度收复 850 关口 , 现货市场典型区域报价昨日大涨 150 元/吨, 夜盘小幅高开震荡,期价总体仍处下破中期运行中枢后低位运行范畴。 产业来看前期给予苯乙烯上游原料支撑趋弱, 下游维持弱稳态势, 苯乙烯本身行业开工偏低导致库存谷底运行背景下, 行业压力或仍不大, 但下游低利阻碍高价原料接受度,下游开工提振不足,请投资者继续关注油价表现。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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