解读中国式光大银行违约传闻。上周，当关于中国光大银行违约的报道开始传播，光大银行就被直接推上了风口浪尖。上周四出现的银行间违约，提供了或许是间接的确凿证据，证明流入中国的资金是为了金融投资和利息套利的。它们伪装为贸易顺差，但其实并不是。当中国央行收紧国内的信贷窗口，中国的银行正严重地依赖这些流入的资金，对它们的贷款进行必要的展期。这就是为什么，当监管部门决定打击虚假贸易以后，中国的银行会突然出现资金压力。据估计，可能有7%的贸易资金流是虚假的——也就是每月大约有500亿美元的虚假贸易资金进出中国市场。这是出口造假，而且看起来中国监管者并不是不知道这件事。但这肯定是有利有弊的，这些流入中国的虚假贸易资金规模变得越来越大，加剧了人民币的升值压力：这些资金不断增加中国的货币供应，而同时央行也在冲销这些货币供应。这种做法正在杀死中国的出口商。越来越多的公司正离开中国，转往制造业成本更低的地方了。而上述措施会让中国在这些领域更加没有竞争力。可能北京当局的担心并没有这么深层次。但无论新一届领导层是如何盘算的，中国5月的信贷渠道就开始收紧，资金开始抽紧。5月的交易数据显示，因为虚假贸易交易减少，贸易数据变得平淡无奇：出口同比增长1%，远低于4月的同比增长14.7%。以价值计算，5月的出口量比4月的出口量下跌了115亿美元。尽管如此，5月的贸易数据不大可能完全抽离了虚假贸易的水分。5月中国与自由贸易区的贸易增长为46%——远低于4月253%的水平，但仍然不大可能反应了真实情况