2022 年 7 月 28 号晨会纪要观点-有色黑色
发布时间：2022-7-28 09:49阅读：107
问一问
沪铝
美联储如期加息，鲍威尔鸽派评论令美元回落，有色金属期价上扬。国内促进消费政策利好落地见效，
消费潜力不断释放，预计消费需求有望稳步复苏，进一步发挥稳住经济大盘的作用。进口矿价格近期高位
略有回落，但企业实际采购有限，国产铝土矿紧张程度持续，氧化铝企业对后市矿石供应仍存担忧。部分
企业计划减产，预计短期氧化铝供应将明显减少。电解铝炼厂复产以及新增产能持续放量，供应压力不减。
伦铝库存持续去库，沪铝库存呈现小幅累库，铝价上涨空间受限。消费疲软，需求弱势局面短期难有改善。
夜盘沪铝主力合约期价上涨，涨幅 1.67%。操作上，建议回调择机做多，止损参考 18000。
沪锌
美联储如期加息，鲍威尔鸽派评论令美元回落，有色金属期价上扬。国内促进消费政策利好落地见效，
消费潜力不断释放，预计消费需求有望稳步复苏，进一步发挥稳住经济大盘的作用。海内外锌矿供应紧张，
精矿加工费仍处于低位，冶炼厂复产缓慢，精炼锌减产产能尚未恢复，供应紧张局势未改。沪伦两市锌库
存双双回落，伦锌库存位于逾两年低位。下游企业开工所好转，随基建需求的提升，消费端有好转预期。
夜盘沪锌主力合约期价震荡上涨，涨幅 0.62%。操作上，建议 22600 上方偏多交易，注意风险控制。
沪铅
美联储如期加息，鲍威尔鸽派评论令美元回落，有色金属期价上扬。国内促进消费政策利好落地见效，
消费潜力不断释放，预计消费需求有望稳步复苏，进一步发挥稳住经济大盘的作用。国内矿端持续偏紧，
加工费维稳运行，原生铅炼厂稳定生产，产量维持增长态势，废电瓶价格持稳，成本支撑下再生铅炼厂开
工率稳定上升，市场上再生铅供应量充足。下游铅蓄电池市场消费持续向好，终端需求受政策支撑有所好
转。国内铅锭社会库存降至逾一年新低位，LME 铅库存较昨日持平。夜盘沪铅主力合约期价小幅上涨，涨
幅 0.2%。操作上，建议观望为主。
焦煤
隔夜 JM2209 大幅上行，焦煤市场偏弱运行。本周煤企多保持观望态度，焦煤竞拍流拍情况较多，实际
订单量及市场成交持续低迷，部分煤种价格或继续承压下调，产地情绪偏弱。洗煤厂库存小幅缩减，焦炭
四轮提降后，焦企普遍限产 40%-50%以止损，对原料煤以按需采购为主，厂内库存低位运行。港口进口炼
焦煤弱势运行。下游成品材价格趋弱运行，整体成交偏弱，接货谨慎。近期需求边际转好，宏观向好，市
场信心提振。技术上，JM2209 大幅上行，1 小时 MACD 指标显示红色动能柱扩大，关注下方均线支撑。操
作建议：可以区间震荡思路对待，注意风险控制。
焦炭
隔夜 J2209 合约大幅上行，焦炭市场偏弱运行。电煤保供挤压部分炼焦煤，优质主焦煤紧缺。本周洗煤
厂开工率止跌回升。蒙煤招标价未达市场预期降幅，已跌至低点，一定程度提振市场信心，洗煤厂生产积
极性略有好转。焦炭四轮提降落地后，焦企普遍限产 40%-50%，焦炭供应进一步收缩。唐山钢坯直发成交
偏弱，市场交投冷清。港口焦炭现货弱稳运行，交投氛围尚可，近期有部分资源成交。炼钢生铁价格稳中
有降，需求一般，有五轮提降预期。钢厂复产预期增加，原料端提振，宏观情绪转好，盘面小幅反弹。技
术上，J2209 合约大幅上行，一小时 MACD 指标显示红色动能柱扩大，关注下方均线支撑。操作建议：可
以区间震荡思路对待，注意风险控制。
锰硅
昨日 SM2209 合约探底回升。锰硅现货价格弱稳运行。锰矿持续沉降，需求明显不足，钦州物流受限。
硅锰期货震荡运行，现货价格小幅松动，库存略高，需求偏弱。厂家减产力度加大，原料锰矿、焦炭等弱
势运行，行业利润缓慢修复，但短期需求不理想。终端需求较弱，成材库存成本较高，商家降库缓慢，挺
价意愿强。技术上，SM2209 合约探底回升，一小时 MACD 指标显示红色动能柱小幅扩散，KDJ 指标显示
J 线向上穿过 80 轴，短期盘面或将持续震荡运行。操作建议，可尝试在 7000-7260 区间低吸高抛 ，止损各
60 点。
硅铁
昨日 SF2209 合约大幅上涨。硅铁现货价格偏弱运行。兰炭三轮下跌落地，四轮下跌开启，市场成交遇
冷，兰炭企业出货困难，库存大幅累积。为应对亏损现状，多家硅铁企业达成共识，决定进一步停产限产，
降低生产成本，未停产电炉继续采取避峰错峰生产模式组织生产，主力合约午后拉涨。唐山钢坯直发成交
偏弱，下游成品材价格稳中趋弱。终端需求低迷，交投气氛偏弱，钢厂高炉停产检修情况增多，影响铁水
粗钢产量进一步下行。金属镁市场弱势运行，下游压价询单。技术上，SF2209 合约大幅上涨，1 小时 MACD
指标显示红色动能柱持续扩散，BOLL 指标显示 K 线突破上轨，关注上轨压力。操作建议：可尝试在 7855
附近短线做空，止损参考:7910 元/吨。
动力煤
动力煤市场弱稳运行。各区煤矿稳定增产。国有大矿以长协保供为主，暂不对外销售，民营煤矿市场
成交冷清，库存压力明显，煤价有下行压力。港口询单较少，库存高位，市场情绪偏弱，多数贸易商基于
对下游需求及政策端风险考虑，均持观望态度。高温持续，随着疫情好转，宏观经济形势企稳向好，非电
企业复工复产增加，助推需求释放，电网负荷加大，但长协保供力度较大，电厂补库需求弱势。沿海电厂
持续招标，以中低卡煤为主，国内煤价回落，进口煤优势减弱，招标节奏放缓。操作建议：观望。
沪铜
隔夜沪铜 2209 震荡续涨。美联储 7 月议息会议如预期加息 75 基点，随后的政策声明也与之前说法一
致，美元指数大幅下滑；不过 IMF 最新的全球经济预期再次下调，市场担忧情绪仍存。基本面，上游铜矿
库存小幅下降，但仍处在较高水平，冶炼厂原料供应基本充足，叠加硫酸价格大幅上涨，高利润驱动下冶
炼厂生产积极性较高；国内炼厂虽处于检修期，但电解铜产量小幅增加。不过随着国内疫情影响逐渐消退，
当前终端行业呈现缓慢恢复迹象，近期铜价大幅回落，市场逢低采购增加，库存下降明显，预计铜价震荡
偏强。技术上，沪铜 2209 合约关注 5 日均线支撑。操作上，建议逢回调轻仓做多。
沪镍
隔夜沪镍 2209 震荡偏弱。美联储 7 月议息会议如预期加息 75 基点，随后的政策声明也与之前说法一
致，美元指数大幅下滑；不过 IMF 最新的全球经济预期再次下调，市场担忧情绪仍存。基本面，菲律宾镍
矿供应量开始回升，镍矿进口价格回落，国内炼厂产量呈现较快增长；而印尼镍产品出口大幅增加，其中
高冰镍供应增长明显，预计将缓解国内供应紧张的局面。下游不锈钢利润收缩产量小幅下降；不过新能源
汽车需求明显好转，电池对镍需求有一定支撑。不过近日国内镍市库存止降回升，预计短线镍价涨势放缓。
技术上，NI2209 合约持仓减量，1 小时 MACD 指标向下。操作上，建议多单逢高减仓。
沪锡
隔夜沪锡 2209 震荡调整。美联储 7 月议息会议如预期加息 75 基点，随后的政策声明也与之前说法一
致，美元指数大幅下滑；不过 IMF 最新的全球经济预期再次下调，市场担忧情绪仍存。基本面，上游锡矿
进口量维持较低水平，显示缅甸库存释放难以持续，并且锡矿进口价格持续上升，原料成本走高影响或逐
渐显现；当前国内冶炼厂进入检修期，并且炼厂为应对锡价大幅波动，精锡产量出现大幅减产。下游市场
悲观情绪较重，不过终端电子行业产量环比回升，需求出现好转迹象，且社会库存有所下降，预计短期锡
价低位回升。技术上，沪锡主力 2209 合约持仓略减情绪谨慎，1 小时 MACD 指标向下。操作上，建议暂时
观望。
不锈钢
隔夜不锈钢 2209 弱势运行。美联储 7 月议息会议如预期加息 75 基点，随后的政策声明也与之前说法
一致，美元指数大幅下滑；不过 IMF 最新的全球经济预期再次下调，市场担忧情绪仍存。上游镍铁供应过
剩局面，镍价承压下行，成本端支撑减弱；近期部分钢厂开始恢复生产，因此整体产量处在较高水平，不
过生产利润依旧不佳，未来还将给钢厂带来压力。近期不锈钢仍有货源陆续到场，其中 300 系到货最为明
显，并且终端消费依旧乏力，需求缺乏改善，近期库存出现较明显增加。预计不锈钢价格弱势震荡。技术
上，SS2209 合约仍处于下行通道，关注 20 日均线压力。操作上，建议 15100-15700 区间操作，止损各 300。
铁矿石
隔夜 I2209 合约减仓上行，进口铁矿石现货报价上调。本期铁矿石到港量继续下滑，同时国内宏观面向
好，叠加钢厂高炉复产预期，仍对矿价构成支撑。贸易商报盘积极性尚可，但钢厂多持观望状态，询货谨
慎。技术上，
I2209 合 约 1 小时 MACD 指标显示 DIFF 与 DEA 运行于 0 轴上方。操作上建议，短线于 770-730
区间高抛低买，止损 15 元/吨。
螺纹钢
隔夜 RB2210 合约减仓反弹，现货市场报价小幅上调。截至 7 月 27 日，已有 48 个城市出台了各类稳楼
市政策，部分地区为鼓励楼市成交，推出了一系列创新性措施，包括预发补贴、奖励中介等。同时市场预
计建筑钢材库存量将继续下滑，支撑螺纹钢期价偏强运行。技术上，RB2210 合约 1 小时 MACD 指标显示
DIFF 与 DEA 向上走高。操作上建议，回调择机做多，止损参考 3860。
热卷
隔夜 HC2210 合约震荡上行，现货市场报价相对平稳。当前全国样本企业共有 70 座在检高炉，粗钢日
产量减秒 6.84 万吨，产量萎缩缓解供应压力，只是板材终端需求整体仍表现一般，短线在炉料走强支撑下
热卷将偏强运行。技术上，HC2210 合约 1 小时 MACD 指标显示 DIFF 与 DEA 反弹至 0 轴附近。操作上建
议，回调择机做多， 止损参考 3840。
贵金属
隔夜沪市贵金属偏强运行，其中沪银涨幅更大。考虑到物价上涨的压力和疲软的零售需求，美联储主
席鲍威尔决定将利率上调 75 个基点至 2.25-2.50%。在美联储做出货币政策决定后，美元汇率周三大幅下跌。
美元指数短线下挫超 100 点至 106.35 低点，并支撑贵金属反弹。操作上建议，回调择机短多，注意操作节
奏及风险控制。
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