2022 年 7 月 19 号晨会纪要观点-化工品
发布时间：2022-7-19 14:11阅读：475
问一问
PTA
隔夜 PTA 震荡收涨。成本方面，当前 PTA 加工差下降至 465.5 元/吨附近，加工利润回落。供应方面，
国内 PTA 装置整体开工负荷稳定在 72.02%。需求方面，聚酯行业开工负荷稳定在 79.15%。短期国际原油
价格上涨，增强 PTA 成本 支撑，预计短期期价偏强震荡。技术上，TA2209 合约下方关注 5200 附近支撑，
上方关注 5800 附近压力，建议多单继续持有。
乙二醇
隔夜乙二醇震荡收涨。供应方面，当前乙二醇开工负荷较前一交易日下跌 0.25%至 53.21%;截至 7 月 18
日，华 东主港地区 MEG 港口库存总量 115.67 万吨，较上一统计周期跌 2.13 万吨，主要港口持续去库。需
求方面，聚酯行业开工负 荷稳定在 79.15%。短期国际原油价格上涨，增强乙二醇成本支撑，预计短期期价
偏强震荡。技术上，EG2209 合约上方关注 4550 附近压力，下方关注 4100 附近支撑，建议区间偏多交易。
短纤
隔夜短纤震荡收涨。成本方面，目前短纤加工费上涨至 1607 元/吨附近，加工利润提升。需求方面，短
纤产销较前一交易日下降 15.58%至 36.99%，产销气氛走弱。短聚酯原料价格上涨，增强短纤成本支撑，预
计短期期价偏强 震荡。技术上，PF2209 合约上方关注 7350 附近压力，下方关注 6750 附近支撑，建议多单
继续持有。
纸浆
隔夜纸浆震荡收涨。供应方面，上周纸浆主流港口样本库存量为 183.2 万吨，环比-3.0%，主要港口持
续去库; 近期部分国外 浆厂因意外出现停产，进口供应再度缩紧。需求方面，周内浆价高位运行，下游纸
企维持刚需补库。技术上，SP2209 合约上 方关注 6750 附近压力，下方关注 6350 附近支撑，建议区间交
易。
LLDPE
截至 7 月 14 日当周，国内聚乙烯企业平均产能利用率在 75.98%,较上周-1.05%。国内企业聚乙烯总产
量在 44.56 万吨，较上周减少 0.53 万吨。
PE 下游各行业产能利用率在 45.3%，较上周+0.3%。其中农膜、
包装膜、拉丝有所上升，尤其是食品复合级外包装膜订单有所增加，管材较上周期持平，中空、注塑产能利
用率有所下降。聚乙烯生产企业样本库存量有所减少。夜盘 L2209 合约高开高走，显示多方略占优势，今
日关注 8050 一线的压力能否被突破。操作上，建议投资者手中多单可以获利减持，落袋为安。
PP
截至 7 月 14 日当周，聚丙烯产能利用率环比下降 1.47%至 78.61%，国内聚丙烯产量 55.73 万吨，相
较上周的 56.78 万吨减少 1.05 万吨，跌幅 1.85%。相较去年同期的 56.99 万吨减少 1.26 万吨，跌幅
2.21%。国内聚丙烯下游行业平均开工率较前一周下降 0.47%，较去年同期低 3.26%。其中塑编、注塑、PP
管材、CPP 维持稳定，BOPP 较上周下降 0.53%，胶带母卷较上周下降 0.83%，PP 无纺布较上周下降 2.67%。
聚丙烯总库存量报 84.97 万吨，较上一期增加 3.59 万吨，增幅 4.41%。其中生产企业库存+8.01%，样本贸
易商库存-4.21%，样本港口库存-1.02%。夜盘 PP2209 合约高开高走，显示下方仍有一定的支撑。操作上，
建议投资者手中空单可以逢低减持，落袋为安。
PVC
截至 7 月 14 日当周， PVC 生产企业周均开工率在 80.17%，环比增加 1.80%，同比减少 2.22%；其
中电石法开工率 79.66%，环比增加 2.62%，同比减少 2.34%；乙烯法开工率 83.19%，环比减少 0.95%，
同比减少 3.04%。
PVC 产量在 44.71 万吨，环比增加 3.09%，同比增加 0.28%。PVC 制品企业开工依然
不佳，硬制品行业维持较弱状态，软制品企业开工变化不大。房地产数据低迷，终端对型材与异型材需求有
限，个别企业有补库的需求。但仍需要关注下游订单的情况。型材制品库存维持偏上位置，部分企业存在出
货压力。由于宏观数据仍不佳，预计下周下游需求仍将维持在一个相对低位。截至 7 月 17 日，国内 PVC 社
会库存在 37.12 万吨，环比增加 0.49%，同比增加 158.14%；其中华东地区在 29.82 万吨，环比增加 0.27%，
同比增加 190.08%；华南地区在 7.3 万吨，环比增加 1.39%，同比增加 78.05%。夜盘 V2209 合约高开高走，
显示多方略占优势，今日关注 8180 的压力位能否被突破。操作上，建议投资者手中多单可以逢低止盈，落
袋为安。
EB
截至 7 月 14 日当周，苯乙烯工厂开工率周平均 67.85%，涨 2.69%，环比上周涨 4.13%。苯乙烯产量
约在 24.91 万吨，较上期涨 0.98 万吨，环比涨 4.12%。苯乙烯下游三大行业下游需求基本平衡。其中 EPS
供应库存双双增加，PS 供应增加库存下降，ABS 供应减少，库存增加。华东工厂发船及提货顺畅，导致工
厂库存明显减少；东北地区库存亦明显减少，因为区域内工厂有装置检修及降负荷行为，中国苯乙烯工厂库
存量 96173 吨，较上期减少 23117 吨，环比减少 19.38%。库存减少多体现在华东地区。目前，中国苯乙烯
工厂样本库存总量仍位于近年来的低位水平。夜盘 EB2208 合约高开震荡，显示其下有支撑，上有压力。操
作上，建议投资者手中多单可以逢低止盈，落袋为安。
原油
国际原油期价呈现大幅上涨，布伦特原油 9 月期货合约结算价报 106.27 美元/桶，涨幅 5.1%；美国 WTI
原油 8 月期货合约报 102.6 美元/桶，涨幅 5.1%。美联储官员表示为应对高通胀可能会在本月加息 75 个基
点，市场对于加息 100 个基点预期降温，美国部分经济数据好转提振风险情绪，美元指数高位回落；OPEC+
会议批准 8 月增产 64.8 万桶/日的计划，拜登中东之行成果有限，沙特官员称原油产量决定权归欧佩克联盟
所有，美国预计沙特不会立即提高石油产量，将关注 8 月 OPEC+会议的结果。欧盟对俄罗斯实施石油制裁
方案，美欧商讨制定俄罗斯石油价格上限的措施，伊朗核问题谈判进展缓慢，俄罗斯宣布天然气供应遭遇不
可抗力，供应忧虑支撑油市；利比亚宣布恢复石油出口，欧美央行加息前景导致经济衰退及需求放缓忧虑压
制市场，短线原油期价呈现宽幅震荡。技术上，SC2209 合约测试 20 日均线压力，短线上海原油期价呈现宽
幅震荡走势。操作上，建议短线交易为主。
燃料油
拜登中东之行成果有限，美国预计沙特不会立即提高石油产量，俄罗斯宣布天然气供应遭遇不可抗力，
国际原油期价大幅回升；新加坡燃料油市场小幅回落，低硫与高硫燃料油价差回落至 449.58 美元/吨。LU2209
合约与 FU2209 合约价差为 2334 元/吨，较上一交易日上升 58 元/吨；国际原油回升带动市场，低硫供应延
续偏紧格局，低高硫期价价差走高，低硫燃料油期价呈现宽幅震荡。前 20 名持仓方面，FU2209 合约多单减
幅大于空单，净多单大幅回落。技术上，FU2209 合约测试 3200 区域压力，建议短线交易为主。LU2210 合
约企稳 4800 区域，上方测试 20 日均线压力，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，短线交易为主。
沥青
拜登中东之行成果有限，美国预计沙特不会立即提高石油产量，俄罗斯宣布天然气供应遭遇不可抗力，
国际原油期价大幅回升；国内主要沥青厂家开工小幅上升，厂家及社会库存呈现减少；华东地区炼厂间歇生
产，山东炼厂供应增加，下游刚需采购为主，部分低价资源报盘有所减少，华东、山东等地现货价格下调。
国际原油回升带动市场氛围，需求表现一般，短线沥青期价呈现宽幅震荡。前 20 名持仓方面，BU2209 合
空单减幅大于多单，净多单大幅增加。技术上，BU2209 合约期价重回 5 日均线，上方测试 4200 区域压力，
短线呈现宽幅震荡走势。操作上，短线交易为主。
LPG
拜登中东之行成果有限，美国预计沙特不会立即提高石油产量，俄罗斯宣布天然气供应遭遇不可抗力，
国际原油期价大幅回升；华南液化气价格稳中有跌，主营炼厂持稳为主，珠三角和阳江码头重心有下移，市
场购销一般；国际原油回升带动市场，进口成本限制下调空间；山东醚后碳四价格小幅回落，华南市场国产
气价格持平，LPG2209 合约期货较华南现货贴水为 280 元/吨左右，与宁波国产气贴水为 230 元/吨左右。
LPG2209 合约多单增幅大于空单，净多单增加。技术上，PG2209 合约测试 5600 区域压力，短期液化气期
价呈现宽幅震荡走势，操作上，短线交易为主。
天然橡胶
国内外主产区处于割胶期，泰国原料自 6 月份开始上量较快，但近期降雨偏多，原料价格维持平稳。国
内云南版纳降雨较多，对割胶工作造成一定影响，但胶水分流减淡，全乳胶产量增加；海南目前割胶情况转
好，基本上已陆续进入全面开割状态，胶水上量预期偏强，但浓乳成品成交不及预期，部分加工厂表示近期
收胶意愿走低。近期青岛天然橡胶库存小幅增加，依旧处于增减僵持当中，考虑到进口陆续增加，入库量环
比增加的可能，预计短期青岛地区库存有继续小幅累库的可能。需求方面，上周轮胎厂开工率环比小幅提
升，但在成品库存高位压力下，短期仍存停产或降负安排。夜盘 ru2209 合约减仓收涨，短线关注 12100 附
近压力，建议在 11700-12100 区间交易。
甲醇
近期国内煤制甲醇企业亏损严重，导致新增检修及减产装置增加，甲醇产量及产能利用率下降。由于近
期检修及减产企业减少，同时有部分企业恢复开工，预计供应量有所回升。目前下游实际需求仍较一般，企
业库存有所上升，由于下游原料采购积极性较低，短期库存或有继续增加的可能。港口方面，上周甲醇港口
库存整体窄幅累库，进口船货抵港环比增量，华东地区提货量上升故去库为主，华南地区刚需稳定，因此出
现累库。近期国内甲醇制烯烃装置产能利用率环比下降，因青海盐湖装置与中煤榆林装置停车，传统下游整
体需求较为平稳。夜盘 MA2209 合约减仓收涨，短期关注 2440 附近压力，建议在 2380-2440 区间交易。
尿素
近期国内尿素装置停车/检修较多，日均产量小幅下降，因停车企业多数在月底恢复生产，且本周仍有
1-2 家存停车检修预期，产量预计继续下降。但由于尿素价格下跌，上游企业出货不畅，上周企业继续加速
累库。港口方面，由于国内尿素出口受阻，国内尿素港存总量窄幅下降。需求方面，近期山东、江苏、安徽
等地农业补肥有所增量，其余地区农需较为零散。工业需求不温不火，复合肥企业新接单有限，原材料价格
下跌以及成品销售不畅，产能利用率处于较低水平；胶板行业未见起色，整体采购量较去年年同期减少。随
着下游适量补货，现货价格有所回升，UR2209 合约期价反弹，短期关注 2325 附近压力，建议在 2220-2325
区间交易。
玻璃
近期国内浮法玻璃开工率小幅下降，因部分产线冷修，本周暂无产线计划点火或者放水，但月底之前有
2 条产线计划放水，同时 1 条产线有点火复产计划，预计供应量整体维持稳定。需求方面，近期终端整体需
求疲乏，下游订单一般，除了个别深加工企业订单稍有增加外，多数变动不大，短期内需求无明显利好下，
国内深加工企业订单整体变动不大。夜盘 FG2209 合约震荡收平，短期关注 1570 附近压力，建议在 1520-
1570 区间交易。
纯碱
近期部分纯碱装置停车检修，产量小幅下降，但随着前期检修装置陆续恢复，开工率预计提升。下游采
购情绪不温不火，刚需维持用量。浮法玻璃价格持续下调，原料高价抵触心态叠加局部地区降产热修现象并
存，需求有下降预期，贸易商及下游生产厂家观望情绪浓厚，采购心态谨慎，提货积极性欠佳，碱厂新订单
成交情况一般，上周国内纯碱企业库存环比增加。夜盘 SA2209 合约减仓收涨，短期关注 2590 附近压力，
若突破则有望进一步向上挑战 2680 一线，注意风险控制。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
单经理
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2022 年 7 月 20 号晨会纪要观点-化工品
353
LLDPE
截至 7 月 14 日当周，国内聚乙烯企业平均产能利用率在 75.98%,较上周-1.05%。国内企业聚乙烯总产
量在 44.56 万吨，较上周减少 0.53 万吨。
PE 下游各行业产能利用率在 45.3%，较上周+0.3%。其中农膜、
包装膜、拉丝有所上升，尤其是食品复合级外包装膜订单有所增加，管材较上周期持平，中空、注塑产能利
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LLDPE
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量在 44.56 万吨，较上周减少 0.53 万吨。
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操作上，建议投资者暂时观望为宜。
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