2022 年 7 月 19 号晨会纪要观点-股指国债
发布时间：2022-7-19 14:07阅读：256
问一问
股指期货
A 股主要指数昨日集体收涨，缩量反弹。沪指收涨 1.55%，深指涨 0.98%，创业板指收涨 1.44%。三期
指全线上涨，上证 50 涨 1.38%，沪深 300 涨 1.04%，中证 500 涨 1.86%。北向资金净流入，达 35.52 亿。股
指期货市场再度增添新品种，证监会批准中金所开展中证 1000 股指期货和期权交易，相关合约 7 月 22 日
正式挂牌交易。IM 合约的上市将促进股指期货市场对冲机制的多元化以及而可操作性。上周宏观经济数据
出炉后，市场认为经济底已现，新能源等赛道板块基本面与政策面上皆较稳定，中报业绩高景气的态势维
持。上周影响较大的村镇银行和房贷断供事件方面，银保监会周末正面回应，基本面上得到一定程度修复。
技术面上，指数短线连续杀跌后利空情绪有所稳定，中长线价值明确，结合低估值以及疫情修复逻辑，在稳
增长政策发力下，建议轻仓介入多 IC 合约。
美元/在岸人民币
周一晚间在岸人民币兑美元收报 6.7420，较前一交易日升值 145 个基点。当日人民币兑美元中间价报
6.7447，调升 56 个基点。美联储官员试图为升息 100 个基点的预期降温，这对美元指数的上行空间构成了
抑制；但从离岸与在岸人民币价差看，人民币贬值压力尚存。目前来看，由于市场对经济衰退的担忧，外加
市场对美联储的加息预期，美元指数受益于其高收益避险货币的地位，指数在高位压力作用依旧较强，需观
察持续时间的长短，人民币汇价在我国经济持续恢复的背景下总体呈现宽幅震荡格局，第一阻力位 6.8。近
期需关注国内疫情防控形势及外汇政策层面的变动。
美元指数
美元指数周一美元指数跌 0.48%报 107.4600，盘中触及一周最低 106.88，从上周创下的 20 年高位 108.30
回落。美联储官员周六表示，为应对高通胀，可能会在本月晚些时候再次加息 75 个基点，再次为加息 100
个基点预期降温，这对美元指数的上行空间构成了抑制，周一美元的部分疲软可能反映了强劲大涨后的获
利了结。非美货币普遍上涨，欧元兑美元涨 0.58%报 1.0143，欧元得益于美指回落，但由于欧元区潜在的能
源供应短缺的不确定性，欧元在最近几个交易日面临卖出压力。英镑兑美元涨 0.67%报 1.1948，但英国的政
治风险和持续的经济衰退担忧限制涨幅。
综合来看，美元指数或维持高位震荡。在全球经济衰退风险加剧之际，避险情绪给美指带来一定支撑。
今日重点关注欧元区 6 月 CPI 年率终值及月率及美国 6 月新屋开工总数年化。
国债期货
周一期债主力合约小幅下行 0.01%，DR007 小幅上行至 1.6%。目前来看期债主力合约短期内以窄幅震
荡为主。央行行长易纲近日在会议上表示将加大稳健货币政策的实施力度，为实体经济的发展提供更有力
的支持。此外，地产风险的发酵导致市场避险情绪上升也将利好国债，并增加货币政策进一步放松的可能
性。海外方面，美国非农数据超预期和失业率维持低位为美联储强硬加息预期降温，国债收益率上行压力有
所减弱，支撑国债期货持续走强。
周一央行改变此前等量操作，净投放 90 亿元。资金面延续宽松的概率较高，流动性宽松的支撑下债市
风险可控。从技术面上看，当前 10 年期国债收益率在 2.79%附近，低点预计在 2.7%附近，高点预计在 2.85%
附近。操作上，预计风险总体可控，在多空因素的影响下，国债或将区间震荡整理的格局。建议高卖低买区
间操作为主，关注 2 年期与 10 年期套利。
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