2022 年 7 月 22 号晨会纪要观点-股指国债
发布时间：2022-7-22 09:20阅读：244
问一问
美元/在岸人民币
周四晚间在岸人民币兑美元收报 6.7655，较前一交易日贬值 115 个基点。当日人民币兑美元中间价报
6.7620，调贬 155 个基点。在决策层多次降温之下，市场已下调对美联储本月加息 100 个基点的预期，但本
月铁定加息 75 个基点；且从离岸与在岸人民币价差看，人民币贬值压力尚存。目前来看，为应对逾 40 年新
高的通胀，美联储加息节奏仍明显快于其他主要经济体，这意味着美元将在中、长期保持上行态势，美元指
数在高位压力作用依旧较强，需观察持续时间的长短，人民币汇价在我国经济持续恢复的背景下总体呈震
荡上行趋势。近期需关注国内疫情防控形势及外汇政策层面的变动。
股指期货
A 股主要指数昨日尾盘跳水，放量下跌。沪指收跌 0.99%，深指跌 0.94%，创业板指收跌 0.5%。三期指
收跌，上证 50 跌 1.3%，沪深 300 跌 1.11%，中证 500 跌 0.98%。北向资金净流出 27.52 亿。19 日晚李克强
出席世界经济论坛全球企业家特别对话会时提到，不会为了过高增长目标而出台超大规模刺激政策，宏观
政策或出现降温预期，但稳增长基调仍不变。高人气个股继续表现低迷，证券时报头版评论批评信息面对市
场稳定的冲击，短线投机情绪受到影响，资金轮动较快。卫健委今日表示近期全国多地报告本土聚集性疫
情，防控形势严峻复杂，或对市场注入部分不稳定情绪，建议投资者逢低位布局。整体上看，A 股回调逐渐
企稳，但短期波动或将持续，中长期仍有上升空间。技术面上，中长线价值明确，结合低估值以及疫情修复
逻辑，在稳增长政策发力下，建议轻仓介入多 IC 合约。
国债期货
周四期债主力合约持续上涨，涨幅 0.15%，DR007 小幅上涨至 1.4%，资金利率仍低位运行。目前来看
期债主力合约短期内以窄幅震荡为主。此前李克强表示，不会为了过高增长目标而出台超大规模刺激措施、
超发货币、预支未来。海外方面，欧洲央行宣布加息 50 个基点，为 11 年以来首次加息，以解决流动性过剩
的问题并对欧元汇率形成一定的支撑；日本央行维持关键利率-0.1%不变和 10 年期国债收益率目标 0%不变，
并进一步上调通胀预期。此外，7 月美联储加息 100 个基点的预期有所降温，中美利差压力减小，利好国债。
央行昨日实现零投放零回笼。目前来看，预计税期压力不会影响资金的宽松环境，流动性收而不紧依然
支撑债市的偏强表现。从技术面上看，当前 10 年期国债收益率在 2.76%附近，低点预计在 2.7%附近，高点
预计在 2.85%附近。操作上，预计风险总体可控，在多空因素的影响下，短期国债以震荡思路为主，建议高
卖低买区间操作为主，关注 2 年期与 10 年期套利。
美元指数
美元指数周四收跌 0.44%，报 106.57。虽然美元本周从高点回落，但包括瑞银、荷兰国际集团、瑞信、
荷兰合作银行和摩根大通在内的欧美投行普遍预计，从现在到年底这段时间里，美元将继续走强，涨势要到
明年才会开始逆转。美联储 7 月加息 75 个基点已板上钉钉。为应对逾 40 年新高的通胀，美联储加息节奏
仍明显快于其他主要经济体，这意味着美元将在中、长期保持上行态势。非美货币普遍上涨，欧元兑美元涨
0.51%报1.0230，欧洲央行自 2011 年以来首次加息，将利率上调50 个基点以抑制通胀。英镑兑美元涨 0.21%，
报 1.1995。由于英国通胀居高不下导致民众生活成本猛增、企业经营困难，加之持续的乌克兰危机、混乱的
脱欧程序等外部难题，下半年英国经济前景仍不乐观。
综合来看，美元指数中长期或维持震荡上行趋势。在全球经济衰退风险加剧之际，加息节奏仍明显快于
其他主要经济体给美指带来一定支撑。今日重点关注美国 7 月 Markit 制造业 PMI 初值及英国、欧元区 7 月
制造业 PMI 初值。
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市场表现出更强的韧性。中长线看，三四季度疫情得到有效控制下，国内稳增长政策持续发力，生产需求以
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生价格形成底部支撑；需求方面，油厂花生压榨量和走货量较上周有所上升，但仍处于低位，需求一般。总
体来说，市场购销清淡，供求略偏紧，基本面对花生价格涨跌影响有限，宏观因素影响更大。盘面上，开盘
受基本面供求偏紧提振，花生 2210 合约涨势不错，涨幅一度超 2%，后受油脂盘面拖累，逐渐萎靡，最终微
涨 0.02%。操作上，建议多单轻仓持有，止损 9500 元/吨。
豆一
隔夜豆一上涨了-0.87%，东北...
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