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一季报披露完成后多数指数估值水平处于偏低水平，上证50与沪深300指数估值水平整体处于中等略偏低，中证500指数估值水平相对较低。

指数在经历过一段情绪修复性反弹后在四月的最后一周创阶段新低，在今年整体下跌过程中市场风格偏向价值，我们认为长期而言价值风格在趋势上将相对占优，但随着市场情绪在底部区间逐步恢复，今年以来跌幅较大的成长类品种在情绪修复性反弹阶段具有更强的弹性，有望具有超额收益。

具体到三大指数而言我们认为前期跌幅较大的IC/IF相较IH具有阶段性超额收益；上周市场出现了指数层面的整体性反弹，各类指数具有一定涨幅，但资金表现相对较弱，我们认为指数依然处于底部磨底状态，短期而言获利可适当兑现，就中长期而言寻底布局。

1）5月15日人民银行现就差别化住房信贷政策有关事项进行通知，对于贷款购买普通自住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率减20个基点；上海自16日起分阶段推进复商复市，农贸市场逐步有序恢复；周五隔夜欧美市场大幅收涨。

2）资金角度，上周北上资金净流出且深市流出力度相对较大；融资余额较之前一周有所回升；上周混合型基金仓位与股票型基金仓位均小幅回落；上周新成立基金份额延续低位且边际回落。上周资金整体偏弱，除融资余额略升外其他资金均较之前一周边际转弱。

3）行业与指数上，上周多数指数收涨，汽车与综合行业涨幅相对较大，银行与煤炭行业跌幅相对大，指数成分股成交占比回落，非指数成分股成交占比回升。

下周国内将公布投资、消费与固定资产投资数据，美国将公布核心零售数据。