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什么是利率互换？

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利率互换

什么是利率互换？

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注意！存款利率持续下行，巧用三笔钱，轻松做好财富规划，机会有限，限时开启，速来》》

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资深陈顾问

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首席吴经理首席吴经理股票

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基本利率互换是利率互换的一种形式，以一种参考利率为基础的浮动利率的互换。基本利率互换实质上是指作为互换的利率支付是按两种不同的浮动利率指标来计算的。[1]
基本利率互换这种新型的交易工具的出现，通常可以用来改变与贷款有关系的市场利率风险，它可以减少或分散市场利率风险。基本利率互换作为一种新型的金融创新工具。它一问世便受到了广大投资者的欢迎。

发布于2018-8-1 16:49 武汉

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资深程经理资深程经理基金

帮助4.7万好评8.8万从业10年

您好，目前存款利率下行是大势所趋，如何稳定增收成了我们每个理财小白的难题，以下是为理财新手优选的低风险理财，稳健低风险，在不同阶段抓住机会！

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期货周经理期货周经理期货

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定义

利率互换又称“利率掉期”，是交易双方将同种货币不同利率形式的资产或者债务相互交换。债务人根据国际资本市场利率走势，通过运用利率互换，将其自身的浮动利率债务转换为固定利率债务，或将固定利率债务转换为浮动利率债务的操作。利率互换不涉及债务本金的交换，即客户不需要在期初和期末与银行互换本金通过利率互换。

功能与特点

利率互换是一项常用的债务保值工具，用于管理中长期利率风险。客户通过利率互换交易可以将一种利率形式的资产或负债转换为另一种利率形式的资产或负债。一般地说，当利率看涨时，将浮动利率债务转换成固定利率较为理想，而当利率看跌时，将固定利率转换为浮动利率较好。从而达到规避利率风险，降低债务成本，同时还可以用来固定自己的边际利润，便于债务管理。
利率可以有多种形式，任何两种不同的形式都可以通过利率互换进行相互转换，其中最常用的利率互换是在固定利率与浮动利率之间进行转换。
利率互换形式十分灵活，可以根据客户现金流量的实际情况做到“量体裁衣”，既适用于已有债务，也可以用于新借债务，还可以做成远期起息。

发布于2018-8-1 16:50 北京

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王经理王经理股票

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什么是利率互换（InterestRateSwap）：

指交易双方约定在未来的—定期限内，根据约定名义本金和利率，定期交换现金流的交易行为。在互换交易中，一方的支付额依据浮动利率指数计算，另一方的支付额则依据固定利率或是另一种浮动利率指数计算，且通常仅支付双方应付利息额的轧差值，不发生本金交换。

利率互换的交易量目前是呈整体上升的趋势，利率互换有不同期限结构，浮动利率主要包括隔夜、7天、14天、1M、3M、6M、1Y、2Y、3Y、4Y、5Y等，其中对于7天采用的是复利，其他都是单利。

2、利率互换业务开展的目的：

利率互换有多种功能：

2.1降低融资成本

基于公司或企业为降低融资成本来讲。利用了比较优势，可以获取更低的贷款利率，举例：

A和B公司都需要融资，期望借入资金1亿，期限5年，金融贷款机构经过综合评估给出如下利率：

A贷款利率：固定利率10%，浮动利率：6个月libor+0.3%；

B贷款利率：固定利率11.2%，浮动利率：6个月libor+1%；

比较：固定利率市场，B公司多付1.2%，在浮动利率市场，B公司仅多付0.7%，说明B公司在浮动利率市场有比较优势，而A在固定利率市场有比较优势。如果A根据公司现金流考虑想借浮动利率，而B想借固定利率，那么可达成一笔利率互换合约如下：

A可以帮B借固定利率11.2%-（1.2%-0.7%）/2=10.95%

B可以帮A借浮动利率：6个月Libor+0.3%-(1.2%-0.7%)/2=6个月libor+0.05%

A和B约定每6个月支付一次利息，约定期限为5年，每年付息期末：

A向B支付6个月libor+1%利率，因A的借款固定利率是10%，收取的B支付的是10.95%，所以A实际支付的是6个月libor+0.05%；

B向A支付10.95%利息。

以上稍微有些绕，需要多加理解。

2.2将浮动利率贷款锁定

主要是银行的应用，便于进行资产负债管理，银行有很多的贷款是基于浮动利率的，为了现金流考虑，银行每个月将会收浮动的利息，所以银行可以以浮动换固定的方式，将未来的现金流锁定，将贷款利率锁定，然后可以再打包出去进行放贷。

2.3套保、投机套利为目的

主要应用在保险资管产品、私募基金产品、对冲基金。

举例套保：某大型保险资产管理公司持有70~80%的债券资产，均以固定利率为主，根据市场预期，未来几年内，利率将会上行，作为大量持有固定利率债券的保险资管公司来讲，利率的上升，无疑代表债券投资损失，为对冲利率风险，在利率上行初期，可以利率互换来进行套保，来规避利率风险。

同理，对于私募基金产品来说，投机亦是如此。

目前利率互换的主要参与者是银行和证券公司，从当前趋势来看，保险资管未来会增加在利率互换等衍生品的投资。

3、利率互换的交易策略

3.1单一市场无风险套利

常用模式即：利率互换+债券模式，在国外经常会被引用；

举例：

国开行发行的浮动利率债：07国开11，利率：3Mshibor+48BP，5年期；

利率互换：5年期，3MShibor的互换固定固定为4.23%；

同期发行的债券：5年期国开行固定利率债券，利率为4.5%；

以上则存在套利空间：

1）买入07国开11债券，收取利率：3Mshibor+48BP；

2）在场外市场卖出（5年期，3MShibor）利率互换，支付3Mshibor，同时收取固定利率4.23%；

3）实现结果：定期收取利率为3Mshibor+48BP-3Mshibor+4.23%=4.71%，相较于同期5年期国债利率4.5%，多出21BP。

3.2跨市场无风险套利

分为两种：一种是境内不同市场套利，和跨境内境外市场套利。

3.2.1境内不同市场套利

常用的有“现券+回购+互换”模式。

举例：

1）持有债券，在货币市场做FR007正回购，融资1000万；

2）将融资的1000万购买1年期市场中票，利率3.77%；

3）利率互换：买入1年期FR007，支付固定利率2.43%；

4）实现结果：-FR007+3.77%+FR007-2.43%=134BP，无风险套利134BP；

3.2.2境内境外跨市场套利

利用境内外市场存在的价差进行无风险套利。

举例：

1）境内利率互换：浮动利率：FR007，固定利率2.53%;

2）境外利率互换：浮动利率：FR007，固定利率2.73%;

3）买入境内利率互换，即收取FR007，支付2.53%；卖出境外利率互换，即支付FR007，收取2.73%；

4）实现结果：FR007-2.53%-FR007+2.73%=20BP；

3.3方向性交易

基于对未来收益率曲线作出预判，然后进行的套利交易。

3.3.1单方向交易：

若预期未来收益率曲线整体向下移动，则可以卖出IRS（收取固定，支付浮动），待利率下降后反向操作；若预期未来收益率曲线向上移动，则可以买入IRS。

3.3.2期差套利：

预期未来收益率曲线变陡峭，则买长期卖短期；预期未来收益率曲线变平坦，则卖长期买短期。

3.3.3基差套利：

对不同参考基准及其互换曲线进行交易（3M-Shibor/FR007、1YDepo/FR007等)。

4、利率互换开展的资格流程

上清所设置普通清算会员和综合清算会员；提高了清算效率，减少了违约率。

普通清算会员：可参与上清所清算，但仅限自营清算，不能代客清算。

综合清算会员：可自营以及代客清算，包括普通清算会员的产品都必须由综合清算会员进行清算。

产品参与IRS交易清算的资格及流程：

1）产品已成立，并在基金业协会备案（产品发行流程）；

2）产品合同投资范围中必须包含利率衍生品；

3）在外汇交易中信开通债券交易连网，获得21位同业拆借中信代码（产品名义开通）；

4）须获得各监管同意。

5）代理清算准备工作：需签订上清所代理协议。

6）签立NAFMII协议，并向外汇交易中心申请开通IRS交易权限，需要提交材料《IRS公司内部风险管理办法》&《IRS业务公司操作规程》。

NAFMII协议：中国银行间市场金融衍生产品交易主协议。中国银行间市场交易商协会，平台，降低协商成本，提高交易效率，遵守市场秩序。

7）确定托管人：开立上清所持有人账户，托管人需要有利率互换估值清算能力；

8）产品正式运作，划转保证金。

5、利率互换交易环节及流程

利率互换整体交易流程如下：

利率互换业务

1）双方达成协议；

2）分别提交交易信息到外汇交易中信；

3）返回成交信息；

4）同时将成交信息提交至上清所进行清算，利率互换是日清算；

5）上清所将清算日结单反馈给清算代理方；

6）清算代理方将日结单返回给机构；

涉及流程：

1、买卖同上流程

2、冲销流程：

1）外汇交易中心发布冲销通知；

2）机构及交易对手方确定是否达成冲销，如确定，提交冲销信息至外汇交易中心；

3）外汇交易中心根据提交信息，及有效交易确定冲销情况；

4）之后流程同上；

3、利息支付流程

1）上清所根据支付日信息进行净额清算，自动划转保证金；

2）将清算数据反回清算代理方；

4、费用收取流程：

上清所清算费用按季度收取，收取分为两部分：

1）代理清算基本费，按笔收取，每笔10元。

2）利率互换名义本金*代理清算费率，代理清算费率与剩余年限有关，剩余年限越高，费率越高。费率为百万分之几收取。

发布于2018-8-2 09:52 上海

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资深富经理资深富经理股票

帮助10万+ 好评615 入驻8年

你是，就是约定在未来的某个时间点或者时间段以约定的利率进行交易哈，这是一种规避利率风险的常用方法，还有其他问题欢迎在线咨询。

发布于2019-5-15 10:23 重庆

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资深黄经理资深黄经理股票

帮助10万+ 好评2.7万从业5年

利率互换是指两笔货币相同、债务额相同（本金相同）、期限相同的资金，建议选择国内排名靠前的券商进行办理开户，提前准备好您的身份证和银行卡就可以了!腾出几分钟时间就可以开好户。找欧经理开户，免费开户享优惠！低佣给到成本价！不怕您多对比，就怕您不知！

发布于2022-11-29 08:53 乌鲁木齐

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资深陈顾问资深陈顾问股票

帮助10万+ 好评3051 从业8年

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利率互换是交易双方在一笔名义本金数额的基础上相互交换具有不同性质的利率支付，即同种通货不同利率的利息交换。通过这种互换行为，交易一方可将某种固定利率资产或负债换成浮动利率资产或负债，另一方则取得相反结果。利率互换的主要目的是为了降低双方的资金成本(即利息)，并使之各自得到自己需要的利息支付方式(固定或浮动)。

发布于2018-8-1 16:49 北京

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严经理严经理股票

帮助10万+ 好评2456 入驻7年

利率互换是指两笔货币相同、债务额相同(本金相同)、期限相同的资金，但交易双方分别以固定利率和浮动利率借款，为了降低资金成本和利率风险，双方做固定利率与浮动利率的调换。

利率互换之所以会发生，是因为存在着这样的两个前提条件:

①存在品质加码差异

②存在相反的筹资意向

发布于2018-8-1 16:50 苏州

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章经理章经理股票

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你好，利率互换interestrateswap。亦作：利率掉期。一种互换合同。合同双方同意在未来的某一特定日期以未偿还贷款本金为基础，相互交换利息支付。利率互换的目的是减少融资成本。

发布于2018-8-1 16:58 杭州

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白经理白经理股票

帮助5038 好评182 入驻8年

利率互换
　　利率互换InterestrateswapIRS是指交易双方约定在未来的一定期限内，根据约定数量的同种货币的名义本金交换利息额的金融合约。交换的只是不同特征的利息，没有实质本金的互换。利率互换可以有多种形式，最常见的利率互换是在固定利率与浮动利率之前进行转换。
　　目前我国应用的就是最简单的固定利率与浮动利率之间的互换。
　　利率互换的简单案例说明

　　一、概念
　　两个单独的借款人，从不同或相同的金融机构取得贷款。在中介机构的撮合下，双方商定，相互为对方支付贷款利息，使得双方获得比当初条件更为优惠的贷款。就是说，市场出现了免费的午餐。
　　利率互换的前提：利率市场化、有市场化的基准利率、投资银行
　　商务印书馆《英汉证券投资词典》解释：利率互换interestrateswap。亦作：利率掉期。一种互换合同。合同双方同意在未来的某一特定日期以未偿还贷款本金为基础，相互交换利息支付。利率互换的目的是减少融资成本。如一方可以得到优惠的固定利率贷款，但希望以浮动利率筹集资金，而另一方可以得到浮动利率贷款，却希望以固定利率筹集资金，通过互换交易，双方均可获得希望的融资形式。参见：互换swap

发布于2018-8-1 17:20 广州

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资深张经理资深张经理股票

帮助10万+ 好评1825 从业10年+

您好，利率互换是指两笔货币相同、债务额相同（本金相同）、期限相同的资金，但交易双方分别以固定利率和浮动利率借款，为了降低资金成本和利率风险，双方做固定利率与浮动利率的调换。
利率互换可以减少融资成本，从而使得企业降低贷款成本，因为：如一方可以得到优惠的固定利率贷款，但希望以浮动利率筹集资金，而另一方可以得到浮动利率贷款，却希望以固定利率筹集资金，通过互换交易，双方均可获得希望的融资形式。

发布于2018-8-1 17:21 青岛

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钱经理钱经理股票

帮助1477 入驻10年+ 知无不言

利率互换亦作：利率掉期。一种互换合同。合同双方同意在未来的某一特定日期以未偿还贷款本金为基础，相互交换

利息支付。利率互换的目的是减少融资成本。如一方可以得到优惠的固定利率贷款，但希望以浮动利率筹集资金，而另一方可以得到浮动利率贷款，却希望以固定利率筹集资金，通过互换交易，双方均可获得希望的融资形式。

发布于2018-8-1 21:39 成都

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钱枫钱枫股票

帮助4107 入驻8年响应及时

就是两种货币约定在未来某个时间点交换，为了稳定为了的汇率。保障其不受波动的影响，需要交一定量的手续费。

发布于2018-8-2 08:49 青岛

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北经理北经理股票

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你好，利率互换是指两笔货币相同、债务额相同（本金相同）、期限相同的资金，但交易双方分别以固定利率和浮动利率借款，为了降低资金成本和利率风险，双方做固定利率与浮动利率的调换。
一、利率互换(InterestRateSwap)
利率互换（interestrateswap）。亦作：利率掉期。一种互换合同。合同双方同意在未来的某一特定日期以未偿还贷款本金为基础，利息支付。利率互换的目的是减少融资成本。如一方可以得到优惠的固定利率贷款，但希望以浮动利率筹集资金，而另一方可以得到浮动利率贷款，却希望以固定利率筹集资金，通过互换交易，双方均可获得希望的融资形式。
二、利率互换概述
利率互换与货币互换在互换交易中占主要地位。
利率互换是指两笔货币相同、债务额相同（本金相同）、期限相同的资金，作固定利率与浮动利率的调换。这个调换是双方的，如甲方以固定利率换取乙方的浮动利率，乙方则以浮动利率换取甲方的固定利率，故称互换。互换的目的在于降低资金成本和利率风险。利率互换与货币互换都是于1982年开拓的，是适用于银行信贷和债券筹资的一种资金融通新技术，也是一种新型的避免风险的金融技巧，目前已在国际上被广泛采用。

发布于2018-8-2 09:07 成都

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张经理张经理股票

帮助8.4万好评6757 从业9年

利率互换是指两笔货币相同、债务额相同（本金相同）、期限相同的资金，作固定利率与浮动利率的调换。指交易双方以一定的名义本金为基础，将该本金产生的以一种利率计算的利息收入（支出）流与对方的以另一种利率计算的利息收入（支出）流相交换，交换的只是不同特征的利息，没有实质本金的互换。利率互换可以有多种形式，最常见的利率互换是在固定利率与浮动利率之间进行转换。利率互换是指两笔货币相同、债务额相同（本金相同）、期限相同的资金，作固定利率与浮动利率的调换。指交易双方以一定的名义本金为基础，将该本金产生的以一种利率计算的利息收入（支出）流与对方的以另一种利率计算的利息收入（支出）流相交换，交换的只是不同特征的利息，没有实质本金的互换。利率互换可以有多种形式，最常见的利率互换是在固定利率与浮动利率之间进行转换。

发布于2018-8-2 13:37 成都

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张经理张经理股票

帮助8万好评1837 从业9年

利率互换又称“利率掉期”,是交易双方将同种货币不同利率形式的资产或者债务相互交换。

发布于2018-8-2 13:40 杭州

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资深顾问吴... 资深顾问吴... 股票

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商务印书馆《英汉证券投资词典》解释:利率互换(interestrateswap)。亦作:利率掉期。一种互换合同。合同双方同意在未来的某一特定日期以未偿还贷款本金为基础，相互交换利息支付。利率互换的目的是减少融资成本。如一方可以得到优惠的固定利率贷款，但希望以浮动利率筹集资金，而另一方可以得到浮动利率贷款，却希望以固定利率筹集资金，通过互换交易，双方均可获得希望的融资形式。

利率互换之所以会发生，是因为存在着这样的两个前提条件:

①存在品质加码差异

②存在相反的筹资意向

优点

①风险较小。因为利率互换不涉及本金，双方仅是互换利率，风险也只限于应付利息这一部分，所以风险相对较小;

②影响性微。这是因为利率互换对双方财务报表没有什么影响，现行的会计规则也未要求把利率互换列在报表的附注中，故可对外保密;

③成本较低。双方通过互换，都实现了自己的愿望，同时也降低了筹资成本;

④手续较简，交易迅速达成。利率互换的缺点就是该互换不像期货交易那样有标准化的合约，有时也可能找不到互换的另一方。

发布于2018-8-2 16:52 上海

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