1、名义上债券持有总额是不变的。双方不必进行实际的债券互换,自己名义上持有债券的总量和类型不会改变。但是,名义上持有债券的总量和类型是进行互换的基础。
2、不同的债券互换的本质是利息(未来现金流)的互换。双方交换的是合同期间利息的归属收取权利,而不是收取的本金与利息的总和。
债券互换
债券互换
3、固定利率和浮动利率债券的定期收取,可以不是同时同步进行。
4、债券互换交易的连续性和立即生效性。合同期间中断合同属于违约,需要约定违约条款,如互换期间利息的计算方法,或加入可提前终止和约的条款等。
其中值得注意的是,浮动利率的互换表现出来的不是单纯的利息互换,而是对基于其参考指数的互换,比如以一年期存款利率为基础的浮动利率的国债和以R07D(R07D是回购期限为3-7天的债券回购交易的简称)为基础利率的金融债之间的互换,互换双方基于的是对未来走势的判断和现金流管理的需要。
一个更为复杂的互换可以借助更为复杂的互换组合,不一定是单只债券的互换,也可以是一组债券的组合互换,将自己的资产打包互换,优化债券的结构,增强债券的抗风险能力,满足自己的投资需求。
发布于2018-8-13 15:26 上海

