【点股成金】个股跟踪：东吴证券（601555）、云南旅游（002059）等

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【点股成金】个股跟踪：东吴证券（601555）、云南旅游（002059）等

发布时间：2016-4-21 13:27阅读：879

章明股票

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个股跟踪：东吴证券（601555）、云南旅游（002059）、金新农(002548)、黄山旅游（600054）、乐视网（300104）、彩虹精化（002256）、广电网络（600831）

个股跟踪内所列个股为前期推荐，目前处于跟踪观察阶段，不构成今日买入建议，可在进入适当价格区间时予以关注。

【1、东吴证券（601555）：依托地方政府，积极推进业务转型】

东吴证券2015年报点评

业绩符合预期，维持增持评级。2015年实现营收68.30亿元，同比增长110.74%；实现归母净利27.08亿元，同比增长142.82%；净资产167.52亿元，同比增长17.70%。考虑到2016年市场交易量下滑对于公司业绩的不利影响，我们下调2016-2018年EPS至0.68/0.70/0.85元（调整前16/17年EPS为1.24/1.58元），下调目标价至15.97元/股，对应2016年2.3倍PB，维持增持评级。

互联网金融业务初见成效。2015年公司深化与同花顺的战略合作，并成立东吴在线（苏州）互联网金融科技服务有限公司，推动经纪业务线上化转型，经纪业务市场份额大幅提升至1.047%（2014年为0.865%），佣金率下滑至0.0453%（2014年为0.0732%），互联网渠道导流效果明显。

依托地方政府资源优势，积极拓展新型投行业务。2015年，公司新增、累计新三板挂牌企业105/149家，行业排名第9/10名。公司设立徐州产业基金、吴中产业基金、南通城市发展基金、爱尔眼科并购基金，主导设立江苏省首个城乡一体化基金。随着地方产业升级的推进，公司作为苏州国资委下的上市券商平台，未来投行业务实力有望进一步增强。

公司运营机制灵活，资本实力大幅提升，助力公司快速发展。公司强化分公司“小型券商”综合经营职能定位，率先推出研究所员工持股激励计划，灵活的经营管理机制将为公司业务发展提供重要支撑。公司资本实力大幅提升，2015年发债募集资金232.5亿元，并通过非公开发行融资35.4亿元，为公司未来转型发展奠定坚实基础。

【2、云南旅游（002059）：国企改革号角吹响项目建设蓄力待发国企改革号角吹响项目建设蓄力待发】

我们核心看好公司国企改革投资机会，可能在资产合并同类项和机制改善上有所突破

核心问题解答：

1）、资产归类会是多大的范围：

答：一方面旅游产业是云南省重点发展的8大产业之一，另一方面旅游管理分散导致的负面报道层出不穷给政府带来了很大压力，如果合并同类项，绝不仅仅是大股东资产上市这么简单，全省范围内的整合将带来几倍的空间。

2）、大股东世博集团在云南省地位如何：

答：云南省政府旗下4家公司拥有较大规模的旅游业务：世博集团、云旅投、云南机场、云南城投，前两家以旅游为主业并被列入省政府重点发展对象，世博集团行政级别高半级、支持力度排在前面。

3）、还有哪些改革方向

答：主要体现在机制上，预计将完善激励制度和股权结构。

4）、进度如何：

答：建议重点关注5月份开始的国企改革动作。

5）、如何看待市值：

答：公司地产价值重估可达42亿，2016年净利润预计1亿元，并不贵。

【3、金新农（002548）：业绩靓丽，全产业链布局加速推进国企改革号角吹响项目建设蓄力待发国企改革持续深化，整体上市可期】

15年公司业绩靓丽，受益下游养殖景气回升、上游原料成本下行，预计16年有望持续高增长；同时外延式布局值得期待。“增持”评级。

投资要点：

维持“增持”评级。15年公司业绩靓丽，受益下游养殖景气回升、上游原料成本下行，预计16年有望持续高增长；同时外延式布局值得期待。预计2016-18年EPS为0.51/0.69/0.84元，维持目标价20.4元，“增持”评级。

进一步收购武汉天种，加速布局生猪产业链。公司以自有资金及并购贷款不超过1.94亿元收购武汉天种32.28%的股权，完成后持股比例将达到88.31%。武汉天种现存栏母猪近2万头，年出栏生猪35万头，其中种猪约10万头。收购后，公司将进一步推动养猪业务发展、完善全产业链服务体系，充分受益行业高景气。

盈华讯方未实现业绩承诺，公司拟回购233万股。15年盈华讯方承诺净利润不低于4100万元，实际净利润为3482.97万元，业绩承诺完成率为84.95%，主要源于电信增值业务领域管理愈加严格，短期业绩受影响；公司拟回购标的资产未完成业绩承诺对应的交易对方所持上市公司股份233万股。

新设产业投资基金，积极布局全产业链。公司计划建立以客服网为核心，集产品、服务、管理、诊断为一体的全方位养猪综合服务平台，为养殖户提供饲料、种猪、动保等供应链服务。公司成立“金新农东进产业投资基金”，助力公司储备项目资源，加速推进全产业链布局。

风险提示：原材料价格波动风险、食品安全问题、畜禽价格波动风险

【4、黄山旅游（600054）：昨日调整带来布局良机国企改革号角吹响项目建设蓄力待发国企改革持续深化，整体上市可期】

继续推荐黄山旅游，目标价35元。昨日调整带来布局良机！

1）、黄山旅游的业绩释放潜力还未被市场充分认识，我们判断2016年季报增速150%以上（目测会高不少），未来5年CAGR=40%，而当前不过25倍左右PE。

2）、黄山旅游与含元的合作和聘请阎焱带来巨大的市值管理和资本运作的可能。东黄山山上规划已经做好，大股东可能作为重要的投融资平台、收编中小景区。

3）、公司机制改善仍然有很大的空间。

【5、乐视网（300104）：无人驾驶号角已经吹响，鲶鱼效应有望持续发酵国企改革号角吹响项目建设蓄力待发国企改革持续深化，整体上市可期】

事件：

1）乐视举办“无破界不生态”为主题的春季新品发布会，推出LeSEE超级汽车首款概念车。

2）概念车主打智能互联概念，具备无人驾驶功能。贾跃亭透露，该车型定价在20~30万左右。

投资逻辑：

【乐视正式进军无人驾驶，大众普及型产品落地可期】在发布电动化（Farady），联网化（ecolink）之后，乐视正式进军无人驾驶，发布超级汽车首款概念车。除实现自动驾驶，其亦具备自我学习等功能。考虑百度无人驾驶负责人和国际车企研发高管加入，乐视后续产品落地非常值得期待。不到30万的均价和高配置，有望推动中国无人驾驶产业进入大众普及阶段。

【产业融合加速质变进程，鲶鱼效应有望持续发酵】此次发布会上，贾跃亭透露不排除和国内车企合作来解决生产问题。产业生态融合已成为趋势，这成为电动化后推动汽车产业门槛又一降低的因素。我们判断，后续类似手机行业“联发科”的出现只是时间问题。在乐视等IT巨头入侵下，汽车产业鲶鱼效应有望持续发酵。

【6、彩虹精化（002256）：战略布局共享出行，无人驾驶基础设施运营战略拉开帷幕国企改革号角吹响项目建设蓄力待发国企改革持续深化，整体上市可期】

目标价30元。目标空间55%，对应2016年43倍PE。

事件：

1）公司公告，拟增资入股嘟嘟巴士，完成后持有股份不超过20%。

2）根据齐鲁晚报报道，嘟嘟巴士拟采用新能源巴士作为线路车辆。

投资逻辑：

【入股互联网细分领域龙头，战略布局共享出行】嘟嘟巴士是互联网巴士领域龙头企业之一。公司入股嘟嘟巴士20%股份，实现共享出行领域战略布局。根据报道，嘟嘟巴士拟采用新能源巴士作为线路车辆。考虑两者协同效应，我们判断入股价格具备显著优势。

【实现线上导流，无人驾驶基础设施运营战略浮出水面】无人驾驶基础设施平台包括三大要素，充电与购物服务，物理空间，车人流。公司此次入股意在依托嘟嘟巴士互联网平台的线路定制，实现车人流导入。根据公告，公司预计年内新能源车辆数超过10000辆。

【资源禀赋优越，战略布局有望持续落地】公司意在以大型充电与储能站为节点，近看新能源汽车运营，远看无人驾驶基础设施运营。基于三大要素，公司资源禀赋优越，同时手握潜在25亿现金。我们判断，公司后续战略布局，有望持续落地。

持续强推彩虹精化，潜在的两年五倍股，第一目标价30元！

【7、广电网络（600831）：年报点评：良田更沃，春耕正忙国企改革号角吹响项目建设蓄力待发国企改革持续深化，整体上市可期】

数据业务的快速增长显示公司优秀网络基础所蕴藏的内生增长潜力正加速释放，资本运作正得到公司重视有望加速推动公司转型

投资要点：

1）目标价20.38元，维持“增持”评级。公司优秀网络基础蕴藏巨大业绩增长潜力，未来引入战投将打开业务协同空间。考虑2015年营业税金及附加与财务费用的减少不及我们预期，下调公司2016-17年EPS 0.25/0.30元（前值0.41/0.53），对应80/68xPE，目标价20.38元，维持“增持”评级。

2）业绩简述：营收稳健增长，净利润止跌反弹。2015年公司实现营业收入23.87亿元（+3.86%）；归母净利润1.33亿元（+13.96%），创近三年最大增速，扣非后归母净利润1.23亿（+8.62%），基本符合市场预期。

3）数据业务增长迅速，优质网络基础加速释放内生动力。2015年数字用户和高清互动用户同增6.28%、25.24%，网络、用户基础进一步增厚，由此催生数据业务（+17.49%）出现较大增长并成为提升营收的主要动力。未来依托拟引入战投在版权、技术上的优势，基于公司优秀有线网络基础开展的后续增值业务有望持续推升公司业绩。

4）资本运作加码，或成为加速转型重要助力。2015年公司决议对外股权投资额 1.20亿元，同比增长 2952.75%，涉及有线运营、IDC、智慧业务等多领域；同时公司时隔九年再次启动再融资，利用资本市场降低资产负债率、引入外部力量补全自身短板。资本运作加速得到公司重视，有望成为进一步转型升级过程中的重要亮点。

5）风险提示：新业务拓展缓慢，IPTV、OTT等新媒体加剧竞争的风险。

服务内容：

1、A股、港（美）股免费开户，编辑短信88发送95521，输推荐人zjnbjzj0004佣金最低。

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详询:15355162273（微信） QQ：735656323

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

章明

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