【期市早参】农产品板块 240705
发布时间:2024-7-5 08:56阅读:53
2024.07.05 弘业期货
农产品板块
【油脂】
震荡
国内三大油脂总库存继续回升。截止到2024年第26周末,国内三大食用油库存总量为198.36万吨,周度增加0.58万吨,环比增加0.29%,同比下降4.31%。其中豆油库存为113.91万吨,周度增加1.66万吨,环比增加1.48%,同比增加3.85%;食用棕油库存为33.96万吨,周度下降0.12万吨,环比下降0.35%,同比下降19.49%;菜油库存为50.50万吨,周度下降0.95万吨,环比下降1.85%,同比下降8.88%。
豆油:美国农业部发布报告显示,2024年美豆种植面积为8610万英亩,低于3月预估的8650万英亩,也低于市场预计的8680万英亩,报告中性偏多。季度库存报告显示,美豆库存为9.67亿蒲,高于市场预估的9.62亿蒲,报告中性偏空。美豆播种基本完成,进度快于往年,美豆类期货承压,美豆进入生长期,干旱天气会导致大豆单产降低,但近期美豆产区降水量充沛,利于美豆生长。巴西大豆收割完成,南美大豆集中上市,冲击出口市场。国内进口大豆大量到港,库存回升,油厂压榨和开机提升,国内豆油供应持续走向宽松。消费端,国内豆油提货一般。国内豆油处于供应逐步增加的阶段,短期易跌难涨。继续关注大豆生长期天气的变化。
棕榈油:原油价格上涨推升国际植物油价格中枢。供应端,产地进入季节性增产期,产量持续回升,但近期产区出现干旱,对棕榈油产量带来不利影响,推动棕榈油出现反弹。船运机构预估的6月1-25日马棕出口环比下降,预计马棕6月库存维持稳定。国内棕榈油买船增加,供应充足将施压国内外棕榈油市场。需求端,棕榈油相对其他油脂价差恢复,消费好转,夏季是棕榈油消费旺季,利多消费,国内棕榈油库存出现小幅回落,预计在消费的支撑下,后期棕榈油大幅累库的概率较小。综合来看,供需数据多空交织,棕榈油短期震荡整理,持续关注后续产地棕榈油基本面数据。
【油料】
供应充足,豆粕弱势回落
隔夜美豆假日休市;
国内夜盘豆粕低开小幅震荡;国内油厂大豆周度压榨天量(26周,220万吨),豆粕现货库存超105万吨,同时7月大豆进口预期创1300万吨的单月历史记录;主力9月开盘3310,最高3322,最低3298,收盘3318,跌0.81%;
菜粕低开横盘;豆粕疲软,加之进口菜籽供应充足;豆菜价差修复力量减弱;主力9月开盘2602,最高2613,最低2597,收盘2605,跌1.40%;
菜油小幅低开冲高回落;油脂总体供应充足,印尼加征关税影响削弱,沿海进口菜籽库存同比高位,菜油本身基本面对上行支持不足;主力9月开盘8790,最高8872,最低8786,收盘8818,涨0.09%;
操作建议:豆粕菜粕短期偏空,菜油关注。
【豆一】
产区天气改善 豆一持续上行
隔夜外盘休市,昨日豆一主力2409合约收至4708元/吨。现货方面,近期东北现货价格持续稳定,九三收购结束,农户余粮有限,东北和关内大豆价格均企稳回升。国储轮换拍卖启动,拍卖底价维持在4550,上周成交率上升,今日成交率升至100%,拍卖粮受到市场追捧。九三集团下属库点春节后陆续开始收购国产豆,当前收购量累计超过110万吨,但加工量不足20万吨,6月底九三收购结束。2月开始的九三收购给豆一期现货市场价格带来较强的心理支撑,进口豆与国产豆价差扩大,不利豆一需求,收储对豆一近月价格产生支撑,但远月价格受抛储预期影响而偏空,市场暂时处于政策真空期,前期东北降雨过量导致减产预期,本周东北产区天气转向晴好,受现货价格偏强运行影响,期价短期走势偏强,中期走势受政策供应影响,九三收储形成的库存将转向市场销售,建议投资者买近卖远正套套利。
【花生】
现货涨势趋缓 期价增仓下行
本周现货价格趋稳,近期价格涨势主要受贸易商阶段性补库提振,昨日期价继续增仓下行,降水预报显示华北旱情将全面缓解,近月pk2410下跌至8782。现货方面,本周油厂收购进入收尾阶段,少数开收油厂继续下调收购价格,油料米价格偏弱运行,需求淡季,产地库存高于去年同期,大部分库存进入冷库存储,受下游补库需求提振,上周通货米价格小幅上涨。供应方面,贸易商收购成本高企,阶段性挺价销售。需求上,大部分油厂收购收尾,后期收购量趋降,食用需求刚需有限,阶段性补库支撑现货价格。近期花生粕跟随豆粕价格下跌,花生油价格下跌,花生油厂理论榨利亏损持稳或略降,油厂仍处于榨利深度亏损阶段,后期油用需求料持续走弱。本年度农户惜售将导致销售压力后移,新作面积增加预期将会令远月合约承压,中期市场维持偏空格局。华北黄淮降雨预报令旱情缓解预期强烈,新作花生生长料恢复正常,新作丰产预期下,建议投资者逢高做空远月合约。
【玉米&淀粉】
震荡调整
天气炒作情绪暂告段落。玉米阶段供应渐减,现货价格稳中偏强。进口玉米拍卖和麦玉替代补充,市场并不短缺。5月国内玉米进口续减。下游深加工企业玉米库存回落,饲企小幅增库。外盘美玉米种植面积和季度库存报告超预期。南美产量逐渐落地,减产或有限。美玉米回落。国内需求端生猪价格高位回调,养殖盈利仍高;蛋鸡持续盈利,存栏增;肉鸡亏损扩大;饲料需求或好转。深加工企业加工亏损,开机率回落,淀粉库存回落。下游淀粉糖、造纸开机率稳定。深加工需求放缓。玉米短期或震荡调整。
【棉花&棉纱】
震荡
国际市场上,ICE期棉当前价格下美棉签约一般,不过目前美棉优良率环比再度下降,下方存在支撑。国内方面,棉花市场基本面变化不大,现货销售基差稳中略有偏弱,部分高基差下调基差,滑准税配额增发悬而未决;纺企刚需补库,开机率持续下滑、产成品累库。下游暂未有明显起色,目前基本面方面暂未有边际利好,或区间震荡。
【生猪】
震荡上行
期货端:9月合约收盘17855,跌15;11月合约收盘18205,跌65;1月合约收盘17575,涨75。现货端:全国22省市生猪均价18.42元/kg,涨0.28元/kg,其中辽宁18.3元/kg,河南18.49元/kg,四川18元/kg,广东19.05元/kg;全国日均屠宰量131518头;环比减0.68%;基差方面,主力9月合约对河南地区贴水635元/吨。
本周现货端稳健上行,集团场拉涨、散户挺价叠加二次育肥再度零星入场,虽然当前处于消费淡季,高温及学校放假使得需求表现弱势,尤其前期二育抛压离场,体重缓慢下行,存栏压力缓解,市场情绪稳定后猪价仍有一定上行空间。
【鸡蛋】
偏强
期货端:8月合约收盘4495,涨10;9月合约收盘4087,涨5;10月合约收盘3906,涨21。现货端:7月4日全国现货蛋价整体上涨,其中主产区现货均价4.11元/斤,涨0.10元/斤;销区均价4.30元/斤,涨0.11元/斤。销区到货方面:北京石门、回龙观、新发地到车合计18辆;广东槎头、信立合计到车55辆;全国生产环节库存0.63天,流通环节库存0.84天;基差方面,主力9月合约对山东地区升水87元/500kg。
近月产能维持上升趋势不变,叠加延淘换羽影响,中期供应端压力将逐步显现,短期的矛盾在于冷库商和食品厂主动吸货以及换羽导致市场可流通蛋源紧张,南方高湿不高温,霉蛋不多,叠加资本的推波助澜,低库存下业内看涨情绪高涨,蛋价下方支撑较强,但风险也在累计,近月建议谨慎追高。
【白糖】
外强内弱 期价震荡上行
隔夜ICE原糖休市,近期巴西甘蔗产区持续干旱引发产量担忧,原糖7月合约交割量约110万吨,巴西糖为主,外盘期价维持强势运行。今日郑糖期价继续震荡上行,主力SR2409收盘至6261元/吨,持仓增加。近期国内走势明显较外盘偏弱,主要受国内现货价格走势疲软拖累,市场预期三季度食糖进口量大幅增加。国内现货价格涨势受到抑制。外盘方面,据巴西蔗糖行业协会(Unica)发布的最新数据,6月上半月(1日-15日)巴西主产区(中南部地区)食糖产量为312万吨,同比上年同期增长21.86%;甘蔗压榨总量为4900万吨,同比增长20.48%。巴西供应同比增加,但市场对干旱天气仍有担忧,外盘期价震荡走升。国内现货方面,近期产区现货价格维持稳定。国内方面,据中糖协产销简报消息,截至5月底,2023/24年制糖期甘蔗糖厂全部收榨,2023/24榨季我国食糖总产量为996万吨,未能达到1000万吨的期初预估。1-5月进口量同比大幅增加,国内糖厂陆续收榨,5月国内购销数据理想,近期外盘震荡反弹,进口成本回升,但近期国内现货走势疲软,涨幅不及外盘,配额外进口重回亏损状态。3-5月国内进口维持低位,国内现货购销数据理想,内强外弱下进口顺价,市场预计三季度进口大幅度增加,期价一度跌破震荡区间下沿,但随后跟随外盘止跌反弹,在外盘强势的背景下,建议投资者维持逢低短多操作。
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