纯碱:供应弹性依然受限
发布时间:2024-5-28 10:10阅读:73
【价格:涨价】
周一报价阿碱重碱2100,轻碱2000。中源化学重碱2400,轻碱2300。涨100,现货价格难跌。
【供应:检修季来临 开工有回落预期】
供应端,检修企业:昆仑、发投、南碱、实联、海化新线、远兴。计划检修:三友、湘渝、丰成、井神。当前受到检修影响,日度重碱产量5.7万吨左右,年内虽有增产310万吨产能,但预计集中在四季度,当前产能利用率在90%左右时重碱日产在6.3~6.4万吨左右。当前需求5.5~5.8万吨。整体盈余,但体量在缩小。检修季期间垒库预期较低。开工率从高位回落,供应减少,短期来看,进入检修季后开工有进一步回落的预期,供应预计低于刚需,价格存在支撑。
【需求:有刚需支撑 但补库意愿不强】
需求端,浮法日熔量17.216万吨,浮法玻璃年内供应累计同比提升9%,需求累计同比-0.17%,春节后至上个月需求中家装和出口表现好,工程单相对较弱,但是近期随着对地产去库存的政策陆续出台,工程单逐渐出现好转,近期订单中工程单转好。关注工程需求能否接力。光伏日熔量11.194万吨,浮法光伏合计日度耗碱5.5万吨左右。光伏玻璃年内计划点火产线较多,对纯碱有一定支撑。预计年底光伏玻璃可达12.7万吨左右。折纯碱新增日度需求2700吨。若浮法玻璃需求得以支撑,光伏玻璃有增量,整体重碱需求或将增加到5.8万吨/天左右。需求有支撑。不过,需要注意的是,当前50%玻璃厂原料库存天数21.44天左右,场内+待发30.24天左右。下游主动大补库的意愿不足。
【库存:分布不均 交割品流动性受限】
库存分布不均,超70%的库存在西南西北地区。其余地区库存不高。库存较高的地区基本是产区,销区库存水平不高,可交割品库存更少一些。隆众数据,国内纯碱厂家总库存 85.27 万吨,较上周四减少 3.26 万吨,跌幅 3.68%。其中,轻质纯碱 37.50 万吨,环比增加 0.35 万吨,重质纯碱 47.77 万吨,环比减少 3.61 万吨。
【成本利润:成本持稳小幅抬升 利润较高】
利润水平较高:氨碱法利润375 ,联产法利润730。成本端,煤炭小幅上涨,原盐受西北环保影响,局部地区价格上涨可能会带动全国现货涨价。合成氨价格持稳。氯化铵在春耕结束后无明显上涨空间。
【估值:短期下方有现货支撑,上方有库存压力】
现货支撑关注检修季导致的产量下滑、成本抬升、限产限电的可能,以及符合交割品的流动性问题。现货压力关注库存、下游接货意愿、进口。整体来看,现货有支撑,上方有压力。回调正套。
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