二. 全球纸浆供给格局

2.1 全球主要纸浆品牌介绍

目前全球市场上可供交易流通的商品纸浆以漂针浆和漂阔浆两个大类为主。根据其原料树种生长地域和品种的不同，漂白硫酸盐木浆通常又分为四个小类——北方漂白针叶木硫酸盐浆、北方漂白阔叶木硫酸盐浆、南方漂白针叶木硫酸盐浆和南方漂白阔叶木硫酸盐浆。

我国市场上常见的进口漂针浆品牌主要来自于美国、加拿大、智利、俄罗斯和芬兰等北美洲及欧洲国家，漂阔浆品牌主要来自于巴西、乌拉圭、印度尼西亚等南美和东南亚国家。除了进口品牌以外，国内的云景林纸、晨鸣纸业、骏泰科技等企业也具备一定的纸浆生产能力。但受到国内森林资源不足、严格的林木砍伐政策及制浆行业政策限制，国产漂针浆品牌相比于进口品牌市占率很小，漂阔浆的国产化率则要稍高一些。

2.2 全球纸浆产量与产能分布

2022年，全球纸浆产量为1.99亿吨（不含废纸浆和溶解浆），其中木浆产量为1.96亿吨，占纸浆总产量的比例达到98.60%。分具体类型来看，化学浆产量为1.58亿吨，半化学和机械浆产量为2891.96万吨，溶解浆产量为880.44万吨，非木浆产量为1158.09万吨。从化学浆的具体品种来看，漂白硫酸盐木浆产量为1.15亿吨，占化学浆总产量的72.78%，本色硫酸盐木浆产量为4037.88万吨，占化学浆总产量的27.22%。

从原料端来看，2022年全球生产针叶纸浆材3.6亿立方米，阔叶纸浆材产量3.55亿立方米。近几年全球针叶木供应整体有所收紧，阔叶木供应总体上维持上升趋势，可能会对针叶浆供应产生一定的压力。

全球纸浆和木浆的产量集中度都较高（不包含废纸浆），截止至2022年，前五大纸浆生产国分别为美国（23.50%）、中国大陆（13.46%）、巴西（12.61%）、加拿大(6.86%)、瑞典（5.70%），前五大木浆生产国为美国（24.41%）、巴西（13.09%）、中国大陆（11.35%）、加拿大（7.25%）、瑞典（6.02%）。其中，中国是全球非木浆生产第一大国，2023年的产量为575万吨。从纸浆材来看，前五大针叶纸浆材生产国分别为美国（39.20%）、俄罗斯（8.33%）、瑞典（7.71%）、芬兰（6.32%）和巴西（4.82%）；前五大阔叶纸浆材生产国分别为巴西（23.18%）、印度尼西亚（14.05%）、美国（11.66%）、中国（8.63%）和越南（5.70%）。

从商品浆产能上来看，截止至2022年，全球共有漂针浆产能约2800万吨，漂阔浆产能约3900万吨。其中，漂针浆产能主要集中在北美和北欧两大地区，第一大产能国为美国。漂阔浆产能集中在拉美地区，仅巴西一国产能就达到了全球总产能的一半左右，具有一定的垄断特征。据PPPC统计，2023年全球针叶浆退出约133.5万吨，新增约103万吨，阔叶浆退出约37.5万吨，新增约370万吨，2024年漂针浆产能预计增长40万吨，漂阔浆产能预计新增330万吨。据UNECE统计，2024年漂针浆整体产能相比2023年预计变化不大，而巴西、智利和乌拉圭分别约有230万吨、75万吨和130万吨的新增漂阔浆产能。由于阔叶木相比针叶木具有生长周期短的优势，部分制浆厂的生产偏好正逐步向漂阔浆转移。综合来看，漂阔浆产能扩张较为充分，未来仍有有大量产能即将投产，供给相对充足。而漂针浆产能投放有限，未来供给有偏紧可能。

2.3 废纸制浆

再生纸浆是指利用分类回收的纸、纸板及纸制品为原料，经拣选、碎解和筛选等处理得到的纸浆，也称为废纸浆。由于在废纸打碎的过程中纸张中的纤维受到了二次破坏，因此使用废纸浆制得的纸张强度正常而言较原生浆更低。此外，由于废纸浆的性质受废纸来源等因素影响明显，故其一般用于生产对于纸张性质要求不高的新闻纸、包装用纸以及部分低档的生活用纸、印刷用纸等。

使用废纸浆生产再生纸的最大优点在于减少资源和能源的消耗。平均下来，每回收1吨废纸，可以用来抄造再生纸0.85吨。每吨废纸能够大致节约木材3立方米，化工原料0.3吨，电力600度，标准煤1.2吨，水100立方米，并且其产生的废水更少，对于环境更加友好。

发达国家较早地就开始使用再生纸，早在1990年，日本就规定普通期刊纸、复印纸、报表用纸等一律使用废纸浆比例不低于70%的再生纸。1999年，美国颁布行政令要求白宫采购的所有办公用纸和生活用纸的原料中必须含有30%以上的废纸浆成分。据UNECE统计，截止至2022年，在美国，至少有80%的纸浆和造纸厂使用了回收后的废纸作为原材料，而欧洲整体的废纸回收率为70.5%，而我国的废纸回收率目前仅51.2%，还有较大的提升空间。

尽管我国的废纸回收率不及全球平均水平，但是在较高的消费基数下，中国依然是全球废纸回收和废纸浆生产第一大国。2023年，我国废纸回收量达到6737万吨，利用国产废纸制浆产量为5894万吨，若回收的废纸全部用来生产废纸浆，那么可以推得废纸浆得率为87%左右。2021年，全球废纸回收量合计达到2.57亿吨，若假定2022年全球废纸回收量和2021年一致，那么全球废纸浆产量可达2.23亿吨，占到纸浆（废纸浆+原生纸浆）总产量的52.83%，即全球有约一半左右的纸浆是由回收后的废纸生产的。

废纸浆因其固有缺陷，以目前的制浆技术来说，它还无法完全取代漂针浆和漂阔浆的使用场景。但是在新闻纸、包装用纸及中低档生活用纸等对于纸品质量要求不高的下游领域，推广废纸浆的使用预计能够有效地缓解原生纸浆特别是漂针浆的供应压力，对于漂针浆当前的供需紧平衡趋势具有一定的缓解作用。