2024.03.20 弘业期货

宏观方面

【国债】

波动较大，警惕回调风险

央行昨日开展了50亿元7天期逆回购操作，由于当日有100亿元逆回购到期，公开市场实现净回笼50亿元。临近跨季，资金面维持均衡态势，昨日shibor涨跌互现。展望3月，逆回购多为缩量投放,MLF多为超额续作，且3月资金面波动加大，分层现象明显，资金利率中枢较2月有所抬升。

国内：基本面上，2月CPI同比增长0.7%，高于市场预期，这里有春节效应的影响。2月PPI数据同比下降2.7%，略低于市场预期。政策面上，一方面，可以加大房地产金融支持力度，另一方面，降息降准空间也仍然存在。

海外：2月CPI同比上涨3.2%，核心通胀超预期，核心通胀进入平台期，降息预期受挫，当前关于降息的争议集中在美联储能否在6月降息。

短期内，资金面对债市的扰动较大。多重因素下，昨日期债全线收涨。由于多头情绪降温，多空双方更加谨慎，博弈力量更加均衡，但基本面因素并没有发生根本性的变化，因此当下并没有到转向的程度，需警惕回调风险。

【股指】

反弹行情来到平台期，下跌风险加剧

美国最新经济数据发布，显示通胀问题依然存在，市场预期短期内仍然不会开始降息，美元指数略有反弹，维持在103一线震荡，10年期美债收益率于4.25上下区间徘徊。A股市场指数上涨，年后行情升温，北向资金持续大幅流入，人工智能、芯片半导体、新能源等新质生产力板块带头领涨。市场波动较大，涨跌反复。关注新提出的设备更新和消费品以旧换新相关产业链行情。央行发布最新一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR），其中一年期维持不变，五年期调降25bp,超出市场预期，有利于中长期融资及房地产市场恢复。随后多家银行开始降低存款利息。金融监管总局党委书记、局长李云泽主持召开专家座谈会，分析研究当前经济金融形势并听取意见建议。他表示，下一步，金融监管总局将牢牢守住不发生系统性金融风险底线，全力推进金融高质量发展，统筹做好“五篇大文章”，持续深化金融改革开放，坚定不移走中国特色金融发展之路。欢迎各位专家继续发挥理论和专业优势，对金融监管工作多提宝贵意见和建议。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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