2024.02.20 弘业期货

能源化工

【原油】

震荡

隔夜，美国公共假日当天市场交投清淡，原油价格小幅上涨，基准油期货近端月差小幅跟涨。主要地区炼油利润下跌。市场消息方面，红海紧张局势升级，胡塞武装称袭击两艘美国船只，英国“红宝石”号货轮完全沉没。利比亚上修2月石油发货量至超过110万桶/日，创16个月新高。日内，原油价格或延续震荡走势。

【PX】

震荡

PXCFR中国1036美元/吨，PX-N364美元/吨，PX-MX87美元/吨，近期PX现货受成本影响较大，石脑油受地缘政治局势影响市场情绪，俄码头暂停运营等导致石脑油价格大幅波动，PXN当前再度走扩。当前PX开工86.16%，威联石化与中化泉州降负。当前调油需求下滑，原料端甲苯与二甲苯出口减少供应宽松，短流程利润已降至盈亏线下，歧化利润较好，PX供需较为平衡。PX2405节后小幅上涨收于8576。1月中石化PX结算价格8490元/吨，2月挂牌8700元/吨。近日PX现货价小幅反弹，基本面变化不大，仍是成本主导，短期PX继续震荡。

【PTA】

震荡偏强

隔夜国际油价小幅收涨，PX绝对价格在1036美元。PTA装置方面，检修体量不高。逸盛宁波200万吨装置检修中，逸盛大化375万吨预计2月底检修一个月，新材料检修有所推迟，当前现货加工费在369元。需求方面，基本要到正月十五之后才能恢复到正常水平，预计2月底织造开工可以达到7成。聚酯负荷当前8成，预计月底将提升至89%附近，PTA有一定的累库压力。不过成本端支撑较强，PTA绝对价格有望偏强震荡，加工费或有回落。

【乙二醇】

震荡偏强

近日国内供应开工率维持偏高水平。海外市场，沙特38万吨已重启，美国83万吨装置推迟至4月重启。节后港口库存75.3万吨，水平中性。目前下游开工还在逐步提升中，市场存在小幅累库压力。短期乙二醇将跟随成本偏强震荡，关注海外内装置的变化。

【短纤】

震荡偏强

近期上游成本偏强，聚合成本重心上移。加工费偏低，节前负荷明显回落，目前小幅恢复至6.5成，仍处于近一年地位水平。下游纱厂和终端开工还在逐步恢复中。近日短纤绝对价格有望跟随成本震荡偏强，加工费底位徘徊。

【聚烯烃】

震荡偏弱

两油聚烯烃库存98万吨，较昨日降1万吨。两油库存增加超预期，库存压力有所增加。

聚乙烯产能利用率在85.31%，增1.16%。停车产能在320万吨/年。华东线性LL价格在8200元/吨，L2405震荡走势，收于8239。聚乙烯检修装置部分复产开工。下游开工率低位，节后工厂逐渐复工。当前市场仍维持有价无市，煤系价格盘中走弱，聚乙烯或震荡偏弱。

聚丙烯新增东莞巨正源检修，扬子石化复产开工，停车产能在481万吨/年。华东拉丝在7430元/吨，PP2405震荡偏弱，收于7481。聚丙烯装置检修率维持高位，新扩能装置，安徽天大及惠州立拓等扩能装置计划推迟到3月扩能。下游开工率低位，节后工厂逐渐复工。当前市场仍维持有价无市，煤系价格盘中走弱，聚丙烯或震荡偏弱。

【PVC】

低位运行

乌海电石主流在2700元/吨，华东PVC现货在5570元/吨，PVC2405合约震荡反弹，收于5817。供需面，上游工厂开工率仍处于较高的水平。下游工厂开工率则维持低位，节后工厂逐渐复工，短期需求难以恢复。社会库存持续累库，高于往年同期，多地仓库库容爆满，库存压力甚大。基本面偏空，库存累积，PVC或低位运行。

【烧碱】

逆基差收窄，市场维稳

当前烧碱期价上涨，报收于2668，涨幅在0.79%。当前液碱现货市场小幅上调在841.41，今日高浓碱价格上调；低浓碱因节后企业库存多有累积，碱厂出货稍有压力，暂稳整理。下游氧化铝接货尚可；粘胶短纤当前维持节后正常生产，开工率86%，下游印染恢复缓慢，短期持稳谨慎。期货端，期价此前的估值偏高有所修复，期价短期震荡。

【液化石油气】

偏弱震荡

国际油价走势强势带动，液化气外盘较节前有所上涨，成本端有支撑。节间需求和交通运力下降，但上游供应并没有减少，供需矛盾突出，炼厂和个别库区累库压力增加。节后燃烧需求下降，实际需求改善有限，供应宽松叠加市场情绪不佳，短期偏弱震荡整理。

【沥青】

持稳震荡

中东局势的紧张氛围增强，市场对潜在供应风险的担忧仍存， 国际油价上涨。国内沥青均价为3724元/吨，较节前上一工作日价格上调10元/吨，价格稳中偏坚挺。沥青2月排产计划较1月减少，供应驱紧格局未改变，春节余温仍在，交投氛围依旧不温不火，国际原油高位震荡，叠加供应仍处低位，预计短期沥青价格持稳运行。

【甲醇】

涨后运行

郑醇节后有冲高表现，但夜盘随着聚烯烃板块弱势，加之自身面临2500关口技术压力，有所回跌，总体继续维持涨后高位运行，短期或将继续试探2500关口压力情况，鉴于节后交通运输恢复正常需要一段时间且北方冷空气再度来袭，短期大幅回落概率不大。前期在美国对委内瑞拉原油出口政策松绑及美国自身增产背景下，虽然俄乌战争延续且爆发以巴冲突，油价依然呈现大区间回落，国内能化走势在需求偏弱背景下难以在原油端找到回升动力，醇市期价在下半年大涨之后暂时也难以找到续涨动能，但受到港库去库延续、下游制烯烃开工持续良好的醇市基本面支撑，郑醇总体继续维持涨后高位运行，并未实质性跌落，之后随着市场再度炒作产油国减产及美联储降息预期，在红海爆发航运危机、伊利遭连环爆炸以及利比亚相关油田关闭等多起事件影响下，中东乱局有所扩大，促使油价再度展开企稳博弈，国内能化受到提振，但随着近期有传以哈进行停火谈判以及美元再度数据性走强，油价再度陷入下跌节奏，抹平此前涨幅，春节前夕，美国密集报复受伊朗支持武装，油价再度展开走强态势，国内能化及醇市也再度受到氛围支持。

【苯乙烯】

高位运行

苯乙烯期价节后再度冲高，夜盘小幅低开，近期苯乙烯表现强劲，一方面原料端继续给予支持，另一方面也存多头利用短期主力合约跨春节注册仓单小幅受阻压制空头嫌疑，过节期间，山东及华东纯苯价格再度上涨，短期站上9000关口的苯乙烯期价仍存成本支持，加之节后交通运输恢复正常需要一段时间且国际油价过节期间维持偏强态势，苯乙烯表现偏强，后期继续关注港口库存快速回升以及9000关口技术压力背景下期价会否发生节奏转换。前期在美国对委内瑞拉原油出口政策松绑及美国自身增产背景下，虽然俄乌战争延续且爆发以巴冲突，油价依然呈现大区间回落，国内能化走势在需求偏弱背景下难以在原油端找到回升动力，苯乙烯市场也一度随油价大幅跌落，但由于苯乙烯库存仍属低位且上游原料止跌回升，加之下游表现有所提升，去年12月以来，苯乙烯期价呈现快速回升，之后随着市场再度炒作产油国减产及美联储降息预期，在红海爆发航运危机，伊利遭连环爆炸以及利比亚相关油田关闭等多起事件影响下，中东乱局有所扩大，促使油价再度展开企稳博弈，苯乙烯市场也受到氛围提振再度回归上攻节奏，但随着近期有传以哈进行停火谈判以及美元再度数据性走强，油价再度陷入下跌节奏并抹平此前涨幅，春节前夕，美国密集报复受伊朗支持武装，油价再度展开走强态势，国内能化及苯乙烯市场也再度受到氛围支持。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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