2024.02.20 弘业期货

黑色板块

【螺纹&热卷】

震荡走弱

节后首日现货市场情绪相对乐观，成材价格有所走强。但受到期货下行压力的影响，现货价格回归上涨之前水平。目前供需两端延续季节性走弱，短流程钢厂多数停产。假期供应延续收缩，且依旧低于往年农历同期水平，低供应格局未变，继续给予钢价支撑。与此同时，假期期间现货贸易停滞，最新周度表需为29.32万吨，与去年农历同期相当，且节后下游需求恢复仍有时滞，需求疲弱格局延续，继而承压钢价。整体来看，短期盘面会以交易基本面为主，后市需要关注下游开工情况，以及库存去化程度。

【铁矿石】

偏弱

供应方面，外矿发运止跌回升，澳巴均有所增加，到港量则出现减量，短期供应维持正常运行。需求方面，日均铁水产量224.08万吨，环比增加0.6万吨。节间钢厂正常生产，以消耗厂内库存为主，钢厂进口矿库存环比减少1343.66万吨至9568.47万吨，跌回1亿吨以下，短期存补库需求。库存方面，本周mysteel统计全国45港铁矿库存13676.14万吨，相比节前累库528.3万吨，港口库存延续累库。盘面上看，主力05合约昨日高开低走，夜盘延续回落，短期内维持偏弱运行。

【焦煤&焦炭】

震荡偏弱

焦煤方面，节后主产地煤矿逐步复产，山西区域煤矿复产节奏较快，多数停产煤矿已复产，内蒙古区域相对较慢，预计在正月十五以后复产。线上竞拍市场表现冷清，线上竞拍成交部分价格下跌。下游焦炭第三轮提降落地，焦企利润下行，部分焦企继续维持限产，对原料煤采购偏谨慎，以消耗场内库存为主。盘面JM2405破位下行，短期关注上方1680-1700附近压力。

焦炭方面，现货提降第三轮，降幅为100-110元/吨。受制于利润亏损，产地焦企生产积极性偏弱，维持前期生产水平，但受到春节期间物流不畅影响，焦化厂厂内库存出现明显累库。钢厂在低利润压力下，复产积极性较弱，铁水产量低于去年同期水平，对煤焦刚需支撑较弱。而由于下游成材需求未启动，在当前低产量水平下成材库存压力仍然较大。钢厂持续向成本端施压，焦企明显抵触降价，但在当前供需双弱格局下，焦炭仍将偏弱运行。盘面J2405破位下行，短期关注上方2330-2350附近压力。

【铁合金】

低位盘整

锰硅方面，上游成本端锰矿港口库存同比下降，价格坚挺，锰硅成本支撑持稳。现货市场价格低位。北方硅锰合格块现金含税自提报价6090-6150元/吨，南方主流报价6260-6300元/吨。 库存方面，全国63家锰硅企业库存20.05万吨(+1600吨)、交割库存13.64万吨，库存高企。供需方面，内蒙古、宁夏产量回升，贵州产量不变，周度产量微增，开工维持高位，但下游需求端钢厂季节性减产明显。综合来看，考虑到锰硅产量明显过剩、下游需求尚未启动，盘面逢高做空为主。

硅铁方面，节后归来，硅铁成本端变化不大，神府兰炭小料市场主流价950-1200元/吨。现货利润方面，内蒙利润区间85-267元/吨左右，宁夏陕西维持亏损。供需方面，硅铁产量降至同期历史低位，下游需求端钢厂产量和表需维持低位。库存水平中性，全国60家硅铁企业库存升至8.3万吨（+16.25%）、交割库存8.1万吨，库存压力较大。综合来看，硅铁基本面宽松，成本支撑有下移预期，盘面缺乏上行驱动。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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