2024年首月A股“飘绿”收官。

整体来看，1月沪指跌超6%，深成指跌超13%，创业板指跌超16%，科创50指数跌近20%。

1月31日，市场全天冲高回落。早盘主要指数分化，创业板指探底回升率先翻红，其中权重股宁德时代大涨8%，带动创业板指一度涨超1%，但午后走低；沪指虽然一度依靠大金融、中字头等权重板块反弹，但午后多头暂退，沪指再度失守2800点。

截至收盘，沪指跌1.48%，深成指跌1.95%，创业板指跌0.66%。A股全天位居热搜榜前列。

总体上，个股跌多涨少，全市场超4800只个股下跌。沪深两市成交额7582亿元，较上个交易日放量945亿元。Wind数据显示，北向资金全天净买入37.01亿元，其中沪股通净买入7.58亿元，深股通净买入29.43亿元。

针对股市发布了一系列政策，以下是一些重要的政策：

1、监管强化、上市公司质量提升：2023年12月初，证监会主席易会满表示将扎实推动新一轮提高上市公司质量三年行动方案落地，突出中国特色公司治理建设。优化并购重组、股权激励、分红等制度安排，健全常态化退市机制，督导上市公司规范治理、诚信经营，支持更多上市公司做优做强，带动产业链供应链上下游、大中小企业协同发展，助力夯实经济高质量发展的微观基础。

2024年1月24日证监会副主席王建军在接受媒体采访时首提这一理念，并表示将更加突出以投资者为本，本就是根，根深才能木茂。只有把投资者保护好了，市场繁荣发展才有根基。

那么，今年证监会将如何做到以投资者为本？保护投资者利益，维护市场公平很关键。1、“打假”“追责”“赔偿”也是维护投资者利益的重中之重。会议明确，要进一步落实资本市场防假打假综合惩防体系，加大对欺诈发行、财务造假、操纵市场、内幕交易等案件的查办力度，提升案件查办效率，对性质恶劣、危害严重的，进一步强化行政民事刑事立体追责，让违法者付出惨痛代价。同时，充分用好集体诉讼、代位诉讼、“示范判决+专业调解”等机制，让投资者更加便捷、直接地获得赔偿。2、围绕加快构建中国特色估值体系，会议明确，支持上市公司通过市场化并购重组等方式做优做强，推动将市值纳入央企国企考核评价体系，研究从信息披露等角度加大对低估值上市公司的约束。3、针对中介机构，会议明确要压实保荐机构、会计师事务所等中介机构“看门人”责任，坚持“申报即担责”，对“带病闯关”的，严肃核查、严厉惩治。

此外，此次会议再次强调巩固深化常态化退市机制，坚持“应退尽退”，加速优胜劣汰。

2、设立平准基金：亲自下场，坚定投资者信心。待公告……

3、全面暂停限售股出借：为贯彻以投资者为本的监管理念，加强对限售股出借的监管，证监会经充分论证评估，进一步优化了融券机制。具体包括：一是全面暂停限售股出借;二是将转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用，对融券效率进行限制。因涉及系统调整等因素，第一项措施自1月29日起实施，第二项措施自3月18日起实施。

4、市值管理纳入负责人考核：1月24日上午，国务院新闻办公室就聚焦增强核心功能、提升核心竞争力，更好实现中央企业高质量发展举行发布会。国务院国有资产监督管理委员会产权管理局负责人谢小兵在会上表示，国务院国资委将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核。前期，国务院国资委已经推动央企把上市公司的价值实现相关指标纳入到上市公司的绩效评价体系中，在此基础上，将把市值管理成效纳入对中央企业负责人的考核，引导中央企业负责人更加重视所控股上市公司的市场表现，及时通过应用市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，更好地回报投资者。

5、下调存款准备金率：2月5日起存款准备金率下调0.5个百分点，向市场提供长期流动性。1月25日起下调支农支小再贷款、在贴现利率0.25百分点。

这些政策旨在提升上市公司质量、加强监管、优化市场环境以及保护投资者权益，为资本市场的健康发展提供了有力保障。

但是市场依旧在下跌，我们的大A怎么了？

我们看一下最近的一次牛市前两年的表现

截至2012年12月24日，沪指收报2159.05点，较2011年底2199.42点下跌40.37点，跌幅2.1%。如果和新低1949.46点相比，下跌11.3%。

回顾2012年行情，大致可分五个阶段。第一阶段从年初至2月27日，沪指从2132.63点升至2478.38点，上涨16.21%，上涨持续三个月。第二阶段从2月27日至3月29日，调整时间一个月，沪指从2478.38点回调至2242.34点，下跌9.52%。第三阶段从3月29日至5月4日，沪指从2242.34点上涨至2453.73点，上涨9.43%，上涨持续一个月。第四阶段从5月4日至12月4日，沪指从2453.73点跌至1949.46点，下跌20.55%，下跌时间长达7个月。第五阶段从12月4日至12月24日，沪指从1949.46点升至2159.05点，上涨10.5%，上涨已持续半个月。2012年A股下跌时间是上涨时间的两倍，特别是第四阶段调整时间长达7个月。在7月24日沪指跌破钻石底2132点后，股指不断创出新低，9月26日盘中跌破2000点。11月27日，沪指报1991.17点跌回“1”时代，创08年-12年来收盘新低。直到12月4日，沪指创出1949.46点新低后，触底出现强劲反弹。

2012年沪指虽只下跌2.1%，但许多个股跌幅惨烈。截至2012年12月20日，跌幅超过50%的公司逾10家，跌幅超过40%的公司逾70家，跌幅超过20%的公司逾580家。跑输沪指公司逾1490家。

1、亏损

根据中证指数公司数据，2012年A股经过5月8日至11月27日近7个月调整，沪深A股总市值累计蒸发4.3万亿元，5600万户股民人均亏损已经高达7.68万元。调查显示，2012年股民普遍损失惨重，其中九成投资者出现亏损，超过35%的股民市值被腰斩。

面对A股市场持续下跌，越来越多的股民变得“伤不起”，96.65%的人选择出局或观望，交易账户进入“冬眠”状态。中登公司2012年11月23日数据显示，100个A股账户之中，只有33个投资者持股，77个投资者选择空仓。另外，100个开户账户之中，只有3个投资者还在交易，接近97%账户变成“僵尸”。

2、扩容

扩容一直是A股市场难以承受之重。据WIND资讯统计，2012年截至12月21日，两市股权融资额达4184.53亿元，其中首发公司150家，首发融资额995.047亿元，IPO融资额占23.78%；增发公司140家，增发融资额3068.48亿元，增发融资额占73.33%；配股公司7家，配股融资额121.004亿元。

值得一提的是，目前史上最大的IPO“堰塞湖”，成了A股市场一块心病。截至上周末，排队待审拟IPO企业831家，数量规模几周以来持续攀升。安永表示，中国800多家公司排队IPO，预计融资额达5000亿元，而预计2013年中国A股IPO融资额可达1300亿元。监管层表示拟多渠道分流IPO“堰塞湖”，分流途径主要有新三板挂牌、发行认沽权证、赴境外和香港上市等，但上述途径多属权宜之计，效果如何有待进一步观察。

3、减负

2012年，证券期货市场收费三次下调，预计全年减负155亿元。

4月30日，沪深交易所和中登公司宣布，降低A股交易的相关收费标准，总体降幅为25%。此次降低A股交易相关收费，预计年度总额会达到约30亿元，将明显降低市场交易成本。7月13日，发改委、财政部原则同意降低证券期货市场监管费用标准。

8月2日，沪、深交易所、中登公司和四大期货交易所宣布，自9月1日起再次大幅度降低A股交易经手费、过户费和期货交易手续费。三次降费按2011年市场成交量测算，全年可降低证券市场交易成本67亿元。期货市场的三次降费按2011年市场成交量测算，全年可降低期货市场交易成本88亿元。

4、离职

2012年A股一路下挫，也加快了高管离职速度。据统计，2012年前10个月共有1169名高管向上市公司递交了辞呈，平均每天有3.85名高管离职。其中，主板上市公司高管离职413人，创业板和中小板上市公司高管离职756人。另据统计，11月20日至11月28日，有17家上市公司高管递交了辞呈，平均每天有两家上市公司高管离职。

实际上，高管辞职如此频繁，除企业经营战略变化、行业发展预期不稳定等原因外，还可能因公司业绩不佳，借此方式以实现尽快减持套现。根据证券市场相关规定，上市公司高管在离开董监高职位后，无论是否在关联子公司任职，6个月后均可自由买卖公司股票。这与在任时“每年减持股份不得超过所持公司股份25%”的硬性规定相比，自由度颇大。

5、退市

2012年沪深交易所相继推出退市制度。4月20日，深交所正式发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》，规则中明确了创业板退市相关规定，包括暂停上市考察期缩短到一年；暂停上市将追述财务造假；被公开谴责三次将终止上市；造假引发两年负净资产直接终止上市；借壳只给一次机会补充材料；财报违规将快速退市；拟退市公司暂留退市整理板；退市后纳入三板等。

6月28日，沪深交易所推出主板、中小板退市制度。主板退市条件主要有7条。净资产为负值；营业收入低于人民币1000万元；年度审计报告为否定意见或无法表示意见；暂停上市后未在法定期限内披露年度报告；A股上市公司连续120个交易日累计股票成交量低于500万股，B股上市公司连续120个交易日累计股票成交量低于100万股；股票成交价格连续20个交易日低于面值等。12月16日，沪深交易所发布退市配套规则，明确退市制度的有关细节。

6、新政

2012年，改革创新成了郭氏新政主要内容。郭树清任证监会主席以来，资本市场上一系列的举措接踵而至。他以“4天出台一个新政”的速度，留下了80余条新政，涉及上市公司分红、内幕交易零容忍、降低交易费用、证券公司创新、IPO制度改革、打击炒新炒小、出台退市制度等诸多方面。

尽管市场对郭氏新政褒贬不一，但实实在在给证券市场带来了一股新风。著名经济学家曹凤歧表示，郭树清一系列改革的政策红利，2013年有望发挥作用和逐步显现。事实上，12月4日A股市场触底反弹，郭氏新政降低QFII门槛效应开始发酵，QFII已成为抄底大军中最坚定机构，A股一轮中级别反弹行情正渐次展开。

业内专家指出，改革正进入深水区——证券制度改革不仅牵扯到证监会定位，更与市场背后各种利益集团的角力相关。

7、减持

大小非减持一直受到市场诟病，是股市持续低迷的一个重要原因。截至201212月20日，上证指数报收2168.35点，年内下跌31.07点，累计跌幅1.41%。在市场整体走势偏弱的背景下，部分公司重要股东减持套现。统计数据显示，截至201212月20日。2012年共有644家公司的股票被重要股东及高管减持成交共3968笔，涉及金额658.87亿元；2011年同期减持4898笔、涉及市值827.43亿元，分别同比下降23.44%和20.37%，套现抛售力度较2011年同期有所下降。

统计显示，截至201212月20日，广晟有色、浦发银行和攀钢钒钛位列股东减持榜前三名，年内重要股东分别减持套现56.89亿元、47亿元、20.67亿元。此外，华丽家族、海康威视、九州通、太平洋、厦门钨业减持金额均超过10亿元，分别达15.82亿元、15.69亿元、12.55亿元、12.15亿元、10.71亿元。

8、新三板

2012年8月3日证监会表示，经国务院批准决定扩大新三板，首批试点除中关村科技园区外，扩大到上海张江、武汉东湖和天津滨海三大高新区。证监会指出，“新三板”主要是为未上市股份公司提供股份转让服务，不向社会公众募集资金，即便融资也是以定向募集为主，且增资规模较小，不会产生对A股的资金分流效应。

业内资深人士指出，随着“新三板”的扩容，创投企业将获得“新三板”以及“转板上市”两个不同层面的投资机会。“新三板”转创业板或中小板往往也能够给参股概念股带来交易性机会。

据统计，截至201212月6日，2012年以来新三板挂牌公司数量共69家，而2011年仅为25家。“新三板”平均市盈率已达21.55倍，接近主板、中小板水平，投资机构已经开始大举涌入新三板市场。

9、查 违

据统计，2012年1月至11月，证监会共计处理各类证券违法案件线索363件，比2011年全年增长25%。12月20日，证监会又通报了6起证券市场案件。其中的唐建平通过控制19个账户操纵航天动力案获利上亿元，被证监会开出高达1.68亿元的罚单。

2012年7月，严打内幕交易的证监风暴全面展开。2012前8个月，证监会新立案90起，其中内幕交易案件57起，占63%。自2011年11月郭树清主席上任以来，证监会立案调查内幕交易案42起，一批明星基金经理因老鼠仓被查处。

与此同时，证监会增加问核程序，加大对保荐代表人处罚力度。2011年和2012年上半年18名保荐代表人受到监管谈话、出具警示函、三个月不受理保荐项目、撤销保代资格等处罚，涉及9家公司，包括胜景山河和新大地等案件。

2013年中国股市在投资者失望、无奈、沮丧的气氛中收官了。2013年股市1月4日开市，上证指数以2289.51点开盘，于2013年12月31日收市为2115.98点，年内跌幅7.58%，相比2012年底收盘点位2269.13点累计下跌6.75%。全年最高收盘指数为2444.80点（2013.2.18）最低收盘指数为1849.21点（2013.6.25）上下599.59点。面对这样的行情令许多投资者非常无奈。上证指数2013年表现仅略好于巴西股市（跌15.50%）和土耳其股市（跌13.07%），跌幅排名世界第三。

2013年的股市给了我们一个什么启示？2013年的市场波动和主板、创业板走势的分裂，告诉我们随着市场规模的逐步壮大，投资机会的市场选择则显得越来越重要。2013年“冰火两重天”的景象有可能只是未来五年市场行情的预演。个股演绎“冰火两重天”结构性分化是投资者对2013年A股市场的最大体验，一方面，以创业板为代表的新兴产业股票大幅崛起，带来令人兴奋的赚钱效应；而另一方面，伴随主板大盘的低迷，一大批传统产业蓝筹股相继沉沦，有的甚至遭遇到了股价腰斩的惨剧。截至12月30日，2013年累计跌幅前五名的个股分别为洋河股份、酒鬼酒、盘江股份、山西汾酒和山东黄金，具体跌幅分别为58.97%、57.80%、55.90%、55.20%和54.57%。总体来看，2013年股价超过或接近腰斩的个股有25只，而如果同样以下跌30%来划定熊股标准，则2013年有138只个股深陷熊市泥沼。这说明在当今中国股市，个股牛市远比全面牛市重要。

时间回到2024年1月2012年的9种现象好像一样不差。并且2024年指数的表现依然不乐观。主板、创业板、科创板、北交所、市场规模的不断扩大，从2012年12月份，境内A股上市公司共计2494家至2024年2月境内上市公司共计5323家，增幅达213.43%。

资金承接能力有限，不会再出现以前普涨的行情，在供大于求的市场上，投资者有更多的选择更优质的公司，简而言之投资者对股票市场所有的股票的价值做一次市场的筛选，淘汰一批垃圾公司，持有一批有价值的公司。

监管多次发声、市场情绪达到冰点、千股跌停出现说明流动性枯竭。

这是一次对监管的考验，也是对所有投资者的残酷的优胜劣汰，大部分人能够熬过去的市场一定不是熊市，熊市注定大多数人熬不过去。

下跌也暴露出来之前的一些制度问题，然后这些问题成为大家的出气筒，这样也好可以加速制度的完善。

过去股市的融资定位导致了大量的公司上市，上市圈钱去国外是常态，本次下跌我们上市制度一次集中反应，新股发行市盈率长期虚高。本次下跌会回到它们的合理区间。

未来投资股市的逻辑，重点关注优质的红利蓝筹股，还有以国资委改革催化的央企国企红利低波和高股息板块为投资的主线，建议关注前期下修的科技、医药、新能源板块中的绩优蓝筹品种。

2024年1月市场情绪达到冰点，本人证券账户将去年利润回吐后，虽然依然看好后市但依然有点信心不足，所以想从过去的历史记录中寻找答案。文章中很多数据都是前人总结的结果通过网络搜索获得，不保证数据的真实准确，可自行打开软件比照。2024年2月1日着手写文，2024年2月5日成文。

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