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➢ 12月4日全国浮法玻璃现货市场均价为1977元/吨，环比12月01日上升16元/吨。上周五期货盘面向上带动现货采购情绪，本周现货厂家由零星上调报价到大

面积提涨20—40元/吨不等。整体成交情况较好，市场多现囤货、补库行为，预计短期内价格走势震荡上行。

➢ 供给端：截至 2023 年 11 月 30 日，全国浮法玻璃日产量为 17.28 万吨，比 23 日+0.23%，周产量120.93万吨，环比+0.2%，同比+7.3%。浮法玻璃生产线共计

308条(20.528 万吨/日），其中在产255条，冷修停产53条。由于利润较好，冷修计划暂无，供应量或仍有增长。

➢ 需求端：截至 2023 年 11 月底，深加工企业订单天数 20.6 天，较 11 月中旬-1.1 天。11月份整体来看，浮法玻璃销量增长，主要受年底赶工刚需支撑为主。

但业者多对后市心态不甚乐观。随着年底临近以及气温下降，终端需求或将呈现下降趋势。地产刺激政策尚未见到销售端的改善，竣工数据看保交楼能支持部

分预售房按时交付，剩余需求仍有待政策端支持。

➢ 库存：截止到11月底全国浮法玻璃样本企业总库存3770.14万重箱，环比10月底-7.27%。

➢ 成本利润：截止到11月底，以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润240元/吨，环比下降63元/吨，以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润281元/吨，环比下降34元

/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润478元/吨，环比下降69元/吨。

➢ 综述：上周玻璃盘面受成本端纯碱大涨带动，行情偏强，本周盘面有所回落。现货端来看，金九银十已过，市场进入传统淡季，但玻璃需求韧性显现，表现

出淡季不淡的特征。在高供应持续日熔扩张的背景下，表需不断走强，厂家库存保持去库且社会库存低位，足以体现竣工需求的韧劲。我们认为在“保交楼”的政

策支持下，未来2-3个季度竣工需求还将保持较好水平。前期厂家以优惠促销的销售政策为主，本周开始大范围提涨，是否会激发市场情绪， 刺激中游投机需求

仍有待观察，需要密切跟踪每日高频产销变动，以及是否发生期现正反馈。短期来看深加工订单在走弱，季节性因素叠加上游资金问题，下游仍以刚需采买为

主，存货需求薄弱。宏观方面政策力度持续加码，情绪上感觉偏暖但实施效果有待观察。从地产销售数据看，销售回款不佳，处于历年最低。01临近交割月，

已经看到移仓换月到05，05一度拉升到升水，01-05是C结构，05-09又是B结构，有资金去买05我们认为也是基于对宏观政策和竣工的乐观且短时间难以证伪。但

长期而言，产量冲上新高，行业利润也偏高，新开工数据断崖，潜在利空暂未体现在期价上。基本面上矛盾不明显，行情不太能形成明显趋势，仍以震荡看待

转自弘业期货