能源化工：煤化工延续弱势

原油。隔夜油价回落，因美国上周五债务上限谈判两度中断，没有取得任何进展，与拜登及麦卡锡此前的乐观表态相悖。美联储鲍威尔和新鹰王卡什卡利发言转鸽，称政策利率不必像以前那样上升那么高，支持六月暂停加息，美国财长耶伦称由于银行业仍在应对危机 ，更多的合并可能是必要的，这番表态引发了对更多银行可能倒闭的担忧。市场风险偏好再度降温，我们预计油价总体低位震荡，后续关注需求端数据表现。

沥青。5月第3周沥青产业数据显示炼厂开工率和出货量均环比下行，厂库社库纷纷走高，厂库总体维持低位。周度产业数据维持乐观但边际走弱，沥青近期走势偏强，主要市场传闻北方部分炼厂因原料不足暂时关停不过周五油价下跌拖累沥青夜盘走势，短线可轻仓低多参与。

LPG。当前燃烧需求边际减弱，中东和美国供应宽松，美国丙烷超预期累库。尽管PDH开工回升至阶段高点，但单靠C3需求对价格支撑力度有限。考虑到当前现货端回落基差大幅收窄，盘面上方压力仍在，鉴于PDH增供效应，做空装置利润可继续关注。

PTA。PX跌势放缓后，但价格依旧偏弱，PXN被压缩至380美元/吨附近，PX远期供应压力较大且累库格局明显。聚酯开工率触底反弹，对PTA直接需求有一定支撑，但同时PTA负荷也保持高位，上周TA周产量再创新高，周度累库依旧，但累库幅度有所放缓，预计短期价格偏弱震荡为主。策略建议：逢高做空TA09，多EG空TA可全部止盈离场。

MEG。EG多空关系发生转换，原油价格站稳75美金之后，避险功效减退，EG显性库存重新转为累库格局，伴随着海外装置陆续开工，5月下旬乙二醇进口增加。国内装置负荷有所下滑但是未来存在增量预期，大型装置EO转产消息推迟。策略建议：EG09区间操作为主，底部位置做多完全边际较高，关注多TA空EG

PVC。PVC供应压力比较大，市场弱势未改，需求端下游制品开工率较弱，出口待交付量继续减少，目前PVC产业链几乎全部亏损，上游电石原材料也处于亏损状态，但是目前仍未见到因亏损而选择减产。目前估值偏低，但是矛盾不突出，煤炭价格持续下跌，各原料成本涨跌不一，综合成本持续被抬升，造成亏损加剧。策略建议：逢高做空V09合约。

甲醇。受神华外购价格大幅调降影响，成本端煤炭价格重心不断下移。短期内的供应收缩难抵成本端悲观情绪蔓延，以甲醇为首的煤化工大幅下跌。此外，浙江兴兴轻烃裂解装置投产后其69万吨/年MTO装置停车的风险陡增。目前甲醇依旧维持供应充裕而需求偏弱的弱势局面，供需驱动向下，前期空单可适当逢低止盈或逢反弹加空，09-01依旧逢高反套。

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