基本面对原油价格支撑有限，减产预期良好，美国页岩油增长预期不足，供应整体偏紧；需求无进一步利多，尽管法国罢工已经结束但是欧洲的衰退概率提升，在美国未有证据说明不会出现“硬着陆”之前，需求预期整体堪忧。沙特下调6月去往亚洲的官价，反映市场对亚洲需求增长信心下降。美国EIA数据显示由于出口减少出现轻微累库，但是需求未显弱势。宏观企稳，上周加息、银行业危机以及债务危机带来的避险情绪有所消散，油价技术性回升。但是市场较多预期1265、6月宏观交易的主线逻辑，周五民共两党就债务问题进行新一轮讨论，如继续没有实质进展可能导致油价短幅波动。

　　逻辑：

　　1

　　2512

　　3，FHN和WAL

　　风险提示：

　　1

　　26月初；

　　3

　　【LPG】

　　行情回顾：国内丙烷与醚后碳四价格走跌，交投氛围偏弱。

　　逻辑：

　　1、国外供应宽裕，国内液化气商品量52.830.9%213.138.45%；

　　2PDH78.46%6.64%；

　　3

　　风险提示：宏观因素影响

　　行情回顾：山东主营炼厂价格上调60元/吨，地炼报价下调，终端需求恢复缓慢，库存累库。

　　逻辑：

　　1

　　244%3%，因华东与西南部分炼厂增产，带动产量增加。59.4万吨；

　　33.83.31.13650元/吨，成交氛围一般，随着后期旺季到来，需求有望改善。厂家周度出货量44.6。

　　风险提示：宏观因素影响

　　【PTA】

　　WTI下跌至70PTA483元/PXN389PTA80.2%附近，逸盛大化600万吨降负中，中泰120万吨装置已停车，蓬威90万吨重启，嘉通二期250万吨负荷提升中；需求端，国内聚酯负荷在87.7%附近，前期减产或检修装置在陆续恢复中，聚酯负荷整体有明显的回升，关注订单情况。

　　1、PTA存量装置检修；2、终端负荷回升。

　　1、PTA社会库存上升；2、下游订单未有明显改善；3、油价下跌。

　　风险提示：油价大幅波动风险

　　MEG2.9万吨，聚酯工厂原料偏高；供应端，大陆地区乙二醇整体负荷在53.9%，煤制负荷在47.65%，浙石化一期已停车，二期有80万吨计划下旬停车，卫星负荷6成附近，恒力9成偏上运行；嘉兴一套100万吨/年的乙二醇配套裂解装置将于本月20日投料，乙二醇环节开车时间未确定；需求端，国内聚酯负荷在87.7%附近，前期减产或检修装置陆续恢复，聚酯负荷整体有明显的回升，关注订单情况。

　　123

　　1、下游订单低迷；2

　　风险提示：原油大幅波动风险

　　78%；纱线价格持稳，销售疲软，库存高位。主要成本TA端下挫，涤纶短纤盘面承压下滑。

　　逻辑：

　　1、聚酯负荷提升，但TA基差回落明显；

　　2

　　3、下游纱厂提负，而原料库存偏低。

　　风险提示： 油价波动；短纤装置变动。

　　月新年度首份报告显示，产量同比略下调而消费同比上调、期末库存下滑，隔夜ICE期棉震荡收高。国内棉花现货下调，成交走淡；纯棉纱价格持稳，交投一般。-280元/吨。

　　逻辑：

　　1

　　2

　　3、新年度预期减产，而全球纺服装需求有待复苏，ICE

　　风险提示：天气变化；宏观氛围等。

　　方向：弱震荡

　　理由：警惕能化共振偏弱或黑色板块影响，谨防技术面破位。

　　逻辑：短期能化氛围及黑色板块均偏弱，油价走势转弱无助力，甲醇基本面无新驱动且不占据逻辑主线，仍在2200-2300点区间徘徊。盘面上，偶有弱反弹，但注意空头持仓席位较重，谨防技术面破位。目前，检修支撑有限，供应端相对宽裕，需求端烯烃负荷尚可，但5-6月关键在于港口是否进入惯性累库周期，故反弹动力或受影响。另外，消息面存扰动，关注兴兴及斯尔邦烯烃动态。

　　风险提示：油价异动、宏观风险、累库压力、兴兴停车。

　　【PP】

　　PP基差120（+40)，基差略走强，现货成交未放量。

　　1、09

　　2

　　3、4-5

　　变量：新装置投产、意外停车的装置情况。

　　风险提示：

　　1

　　2

　　【PE】

　　LL基差220（0），基差维持偏强，但成交一般，市场情绪偏差；外围维持，CFR东北亚960（0），CFR东南亚999（0）。

　　逻辑：

　　1、上游库存中性 ；

　　2

　　3、09

　　4

　　变量：进口到港、社会库存。

　　风险提示：

　　1

　　2

　　EB】

　　行情跟踪：近期盘面震荡下行，贸易商逢低买货，基差走强。镇海利安德6255-6月苯乙烯产量先增后减。绝对价格下跌格局上游让利下游，但目前下游需求仍然偏弱，加之市场对经济衰退预期仍存，上涨幅度或有限。关注后续苯乙烯及下游库存情况。

　　6-7正套

　　风险提示：原油及宏观政策变化

　　【纯碱SA】

　　行情跟踪：碱厂仍在持续降价抢订单，现货降至2300元/吨，现在对价格层面的影响仍是碱厂主动降价去库意愿占主导地位，即使供需层面在5-6月有一定支撑，仍不能阻止现货降价。当前在大投产背景下，碱厂仍会在尽量维持高开工，兑现利润为主，而下游则是买涨不买跌，碱厂越降价，下游的观望心态越发明显，现货想要阶段性止跌企稳，需要夏季检修兑现或者下游持货意愿增强。

　　向上驱动：下游阶段性补库、下游原料库存低位、夏季检修、光伏投产、投产延后。

　　099-1反套。

　　风险提示：投产不及预期、宏观政策风险。

　　【玻璃FG】

　　行情跟踪：玻璃本周累库1.88%，当前玻璃仍是处在中下游去库存的阶段，前期中下游囤积原片库存至高位，近期中游观望，下游以阶段性消耗原片库存为主，所以短期玻璃需求是要经历阶段性偏弱的过程。5-6月面临雨季以及阶段性淡季，玻璃需求会季节性偏弱，近一个月现货价格过快上涨，下游接受限度有限，短期存在一定价格调整的需要。但6月中下旬过后，仍是有一定旺季需求预期存在。

　　向上驱动：下游深加工订单好转、玻璃产销持续好转、地产持续好转、旺季预期。

　　向下驱动：主销地高库存、复产点火增加、地产成交走弱、雨季淡季需求阶段性走弱、成本下移 。

　　策略：短期偏空，但09合约向下空间不大，9-1正套。

　　风险提示：玻璃产销好转，下游订单持续好转

　　PVC】

　　5型报价09-50，今日成交有所好转。电石价格上升，烧碱价格下降，氯碱综合亏损加大。但库存去库不及预期，库存仍处高位。外盘报价大幅下跌，出口不畅，短期PVC仍将偏弱运行。

　　V05

　　风险提示：宏观政策风险、PVC