文章来自——光大期货研究所

股指：资金逐步回归平稳 指数短期涨速或将放缓
1、消息面，周五盘后深交所公布将于12月12日上市交易深证100ETF期权；12月9日，财政部官网发布财政部定向发行7500亿特别国债；周五隔夜美股收跌，中概股收跌。
2、资金角度，当周资金表现中性。北上资金再度净流入，沪深市流向表现分化，沪市累计净流入额已回升至年内高点位置，未来流入力度或将转向平稳；融资余额较之前一周延续小幅回升；上周混合型基金与股票型基金仓位均小幅变化；上周新成立基金份额延续较低幅度增长。上周资金整体表现中性，北上资金净流入力度较之前几周边际有所转弱，其他类资金近期表现较为稳定。
3、成交与行业上，期货与现货市场成交量均回升,整体持仓量延续回升，IH/IF/IM持仓量均出现较大增长；基差表现延续小幅分化；上周多数行业指数收涨，家电与食品饮料行业涨幅较大，电力设备与计算机行业表现相对较弱；中证1000与中证500指数成分股成交占比均回升，上证50与沪深300指数成分股成交占均比回落。
本周国内将货币供应量与主要经济数据，美国将公布零售数据与12月美联储议息决议。

国债：资金面维持平稳，国债期货偏弱运行
1、债市表现：上周央行降准落地，但是逆回购大幅回笼，资金面维持平稳偏紧，同时政治局会议对货币政策定调为“精准有利”国债收益率延续反弹趋势。截至12月09日收盘，TS、TF主力合约收盘价分别下跌0.10%、0.10%、、T主力合约收盘价上涨0.12%。10年期国债收益率周环比上行3bp至 2.90%。美债方面，周四凌晨美联储公布12月议息会议结果，市场预期加息幅度将放缓至50BP。截至12月02日收盘，10年期美债收益率周环比上行6BP至3.57%，2年期美债上行5BP至4.33%。10-2年利差-76BP，周环比收窄1BP。中美10年期国债收益率利差-67BP。
2、政策动态：12月6日召开的政治局会议定调较为积极，扩大内需成为明年经济工作的重点。财政政策要加力提效，货币政策要精准有力，货币政策仍将以结构性发力为主。本周央行开展公开市场逆回购操作100亿元，到期3170亿元，净回笼3070亿，资金面整体宽松。DR001利率下行9bp至1.06%、DR007利率上行11bp至1.73%，1年期AAA存单利率上行13bp至2.63%。12月15日有5000亿元MLF到期。
3、债券发行：12月9日，财政部发布《关于2022年特别国债发行工作有关事宜的通知》。为筹集财政资金，支持国民经济和社会事业发展，财政部决定发行2022年特别国债。本期国债为3年期固定利率附息债，发行面值7500亿元，可以上市交易。此次7500亿元特别国债是续操作于2022年12月11日到期的“07特别国债07”。上周政府债发行2530亿元，净发行-9243亿元，其中国债净发行-9302亿元，地方债净发行59亿元。本周发行计划来看，政府在净发行7915亿元，其中国债净发行8001亿元，地方债净发行-86亿元。
4、长端债券定价经济修复预期，10年期国债期货基差以及跨期价差明显强于2年期及5年期国债期货。整体上，宽信用预期的发酵导致债券市场偏弱态势延续。本周重点关注11月经济金融数据、美联储12月议息会议。

资金面：
1、融资融券：
（1）截止上周四收盘，融资余额5个交易日增加86亿元，至14742亿元。
（2）指数方面：过去5个交易日，中证1000净流入26亿元，中证500净流入24亿元，沪深300净流入-5亿元，上证50净流入-3亿元。
（3）板块方面：净流入医药生物21亿元，建筑装饰15亿元；净流出计算机8亿元。

2、 北向资金：
（1）上周，北向累计净流入65.5亿元。其中，配置盘净流入约-84亿元，交易盘净流入约155亿元。
（2）指数方面：上周，沪深300净流入100亿元、上证50净流入31亿元；中证1000净流入-14亿元，中证500净流入22亿元。
（3）板块方面：配置盘加仓食品饮料40亿元，家电20亿元；减持电力设备60亿元，交通运输31亿元，公用事业和电子合计35亿元。交易盘多数板块净流入，靠前的板块为医药、食品、交运、房地产等复苏预期较强的板块。

3、ETF：
（1）上周，ETF市场持续净赎回97亿元，IOPV偏离0.05%，进一步回落。目前建仓期ETF 4只，建仓资金27亿元。
（2）指数方面：中证1000净赎回54亿元，中证500净赎回22亿元，沪深300净申购7亿元，上证50净赎回39亿元。

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