一、债市综述

　　10月26日，国债期货集体收涨，10年期主力合约涨0.21%，5年期主力合约涨0.15%，2年期主力合约涨0.09%。中证转债收涨0.46%，报403.15，成交额为494.8亿元。新天转债、华森转债涨超13%，朗新转债涨超10%，寿仙转债、特一转债、火炬转债、济川转债涨超6%；胜蓝转债、华统转债跌超6%，正邦转债跌超3%。

　　交易所债券收盘，地产债多数下跌。“20时代07”跌超20%，“21旭辉03”跌近18%，“20金科03”跌超10%，“18龙湖03”跌近9%，“20龙控01”跌超7%，“21旭辉02”跌超6%，“21宝龙01”跌超5%，“21龙控03”、“18金地07”和“16金地02”跌超4%；“21碧地02”涨超37%，“21碧地03”涨超6%。

　　中信固收分析称，当前，全球供应链仍未修复至疫情前水平、俄乌冲突持续发酵、海外主要央行大幅收紧货币政策，全球经济增长前景面临挑战，并削弱未来全球贸易增长动能。随着外需呈现趋势性滑落，我国明年出口增速料将下移，在明年出口价格保持相对稳定的假设下，预计2023年的出口同比增速或将落入-3%至4%的区间，但结构性的亮点仍然可期。

　　国君固收分析称，货币政策受汇率制约难以宽松，但供给侧驱动融资需求正在持续改善，同时叠加最近几个月单月大规模到期的MLF量，基于超储处于低位，商业银行应该会增加对存单发行的需求。更进一步，导致4月份和7月份两波资金跳水的财政因素已经消退，未来市场利率向政策利率回归可能性较大，如果短期央行不通过降准置换MLF，而是用OMO放量和MLF足量续作方式替代，那么短端利率恐怕还面临较大的上行风险。

　　二、每日要闻BN

　　1.【央行：6月末长三角地区本外币各项存款余额为66.5万亿元】央行公布2022年上半年长三角地区金融运行情况，6月末，长三角地区本外币各项存款余额为66.5万亿元，占全国比重为25.8%，同比提高0.3个百分点；同比增长11.8%，增速同比下降0.4个百分点，比全国水平高1.3个百分点。其中，人民币存款余额63.83万亿元，同比增长12.0%；外币存款余额3953亿美元，同比增长3.3%。

　　2.【国有大行轮番扩充资本 11家系统重要性银行年内发行二级资本债已超6000亿元】据第一财经消息，二级资本债密集发行，国有大行开启轮番发债模式。近日，中国货币网披露公告显示，中国银行于2022年10月24日发行总额为600亿元的二级资本债。记者根据中国货币网披露公告梳理发现，截至目前，6家国有大行年内共计发行二级资本债4700亿元，成为发债主力，19家系统重要性银行中共有11家发行了二级资本债券，共计发行6120亿元。

　　3.【日本央行提议买入6500亿日元5-10年期日本国债】日本央行提议买入6500亿日元5-10年期日本国债，而此前计划为买入5500亿日元；提议买入5750亿日元3-5年期日本国债，而此前计划为买入4750亿日元；提议买入3500亿日元10-25年期日本国债，而此前计划为买入2500亿日元；提议买入1500亿日元期限超过25年的日本国债，而此前计划为买入1000亿日元。

　　4.【宽松预期获日本官方确认 日债收益率全线回落】据新华财经消息，受宽松预期得到确认的支撑，日债收益率周二(25日)全线回落，日本财务大臣铃木俊一此前表示，日本财务省买入日元以支撑货币的行为，与日本央行印钞以维持超宽松货币政策之间不存在政策矛盾。尾盘，10年期日债收益率报0.25%，与上日基本持平，超长端表现更强，20年期和30年期分别报1.185%和1.575%，下行8.5BPs和11.2BPs，3年期和5年期收益率则分别走低1.4BPs和2.3BPs。

　　5.【光谷金控发行10亿数字经济专项双创公司债券 为全国首单】据第一财经消息，近日，光谷金控2022年面向专业投资者公开发行创新创业公司债券(第一期)(数字经济公司债)在深圳交易所发行，发行规模10亿元，为全国首单数字经济专项双创公司债券。光谷金控本次债券发行期限为3+2年，主体评级“AA+”，簿记当天获得市场投资者广泛参与和踊跃认购，最终票面利率为3.43%，全场倍数1.65倍，募集资金将聚焦从事数字经济和科技型企业或资产。

　　6.【摩根大通美国国债客户净多头占比升至逾两年来最高水平】摩根大通美国国债客户多头占比上升5个百分点，空头占比下降4个百分点，净多头占比升至2020年9月以来的最高水平。活跃客户多头占比增加11个百分点，空头占比减少相同幅度。

　　7.【中证鹏元：9月宏观与债市政策―地产刺激政策频出，稳增长力度不减】中证鹏元分析称，9月份，宏观经济政策重点还是稳增长，增量政策力度不减，覆盖领域广泛，政策执行力度得到加强。目前经济增长动能依旧较弱，政策端要求“增消费扩投资等阶段性政策举措能用尽用、快出快落地”。具体看来，在投资端新增设备更新改造专项再贷款额度2000亿元以上，中央财政贴息2.5个百分点，年内完成农业农村基础设施项目投资3000亿元以上；在税收领域，推出各种退减缓免税费支持政策，涉及缓税4400亿元和退税320亿元，实施支持企业创新的阶段性减税政策等；财政上注重落实；货币政策上维护季末资金面，稳定汇率和房地产市场。

　　8.【中信固收：预计2023年的出口同比增速或将落入-3%至4%的区间】中信固收分析称，当前，全球供应链仍未修复至疫情前水平、俄乌冲突持续发酵、海外主要央行大幅收紧货币政策，全球经济增长前景面临挑战，并削弱未来全球贸易增长动能。随着外需呈现趋势性滑落，我国明年出口增速料将下移，在明年出口价格保持相对稳定的假设下，预计2023年的出口同比增速或将落入-3%至4%的区间，但结构性的亮点仍然可期。

　　9.【国君固收：基于超储处于低位，商业银行应该会增加对存单发行的需求】国君固收分析称，货币政策受汇率制约难以宽松，但供给侧驱动融资需求正在持续改善，同时叠加最近几个月单月大规模到期的MLF量，基于超储处于低位，商业银行应该会增加对存单发行的需求。更进一步，导致4月份和7月份两波资金跳水的财政因素已经消退，未来市场利率向政策利率回归可能性较大，如果短期央行不通过降准置换MLF，而是用OMO放量和MLF足量续作方式替代，那么短端利率恐怕还面临较大的上行风险。

　　10.【评级变动汇总】

　　- 标普：下调一嗨租车长期发行人信用评级至“B-”，展望维持“负面”。

　　- 标普：下调一嗨租车长期发行人信用评级至“B-”，展望维持“负面”。

　　- 联合资信：终止“20核电Y3”信用评级。

　　- 惠誉：授予宜春发投拟发行美元票据“BBB-”评级。

　　三、资金面

　　1.公开市场操作(OMO)：

　　公开市场方面，为维护流动性合理充裕，央行今日(本周三)开展2800亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平。今日有20亿元逆回购到期。因今日有20亿元7天期逆回购到期，实现净投放2780亿元。

　　未来一个月货币回笼情况

　　未来一个月内(截至11月26日)，将有逆回购到期共5240亿元和MLF回笼10000亿元，预计全部回笼量总计15240亿元，明细如下：

　　2. 市场行情回顾 (009):

　　银存间质押式回购利率多数上涨。1天期品种报1.7761%，跌1.38个基点；7天期报2.0226%，涨10.31个基点；14天期报2.1109%，跌2.02个基点。上海银行间同业拆放利率(Shibor)多数上涨，隔夜shibor报1.775，涨1.2个基点；7天shibor报1.995，涨11.9个基点；1月shibor报1.657，涨1.8个基点；3月shibor报1.6710%，下跌0.70个基点。银行间回购定盘利率均与此前持平。FR001报1.9000%,与前一交易日持平；FR007报2.2000%,与前一交易日持平；FR014报2.2000%,与前一交易日持平。

　　四、债券市场概况

　　1. 债券一级市场：

　　全市场债券发行情况统计：

　　(数据截至16:00前)

　　利率债招投标情况：

　　今日利率债共发行28只，其中发行国债0只，地方政府债25只，国开债0只，农发债3只，进出口债0只。

　　产业债发行情况(按行业)：

　　2. 债券二级市场：

　　近一年中美十债收益率走势对比：

　　最活跃利率债成交统计：

　　最活跃信用债成交统计：

　　信用债成交异动监控：

　　五、同业存单(NCD)市场情况

　　1. 同业存单一级市场：

　　同业存单发行情况：

　　2. 同业存单二级市场：

　　同业存单成交情况： 　

　　最活跃同业存单：

　　六、市场信用监控

　　1. 市场违约情况概览(BDO)

　　2. 市场评级变动监控(CCRM)

　　近期主体评级下调：

　　近期隐含评级下调：

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