棕榈油及橡胶下行驱动较明确-20220930
发布时间:2022-9-30 13:44阅读:122
1.美国第2季度实际GDP增速终值环比-0.6%,符合预期,已连续2个季度下滑。
2.欧元区9月经济景气指数为93.7,预期为95,前值为97.6。
1.据央行和银保监会,对符合相关条件的城市,在2022年底前可自主决定首套房贷利率下限。
2.发改委称,将于近期发布以制造业为重点促进外资扩增量稳存量提质量的政策措施。
1.中国:9:30我国9月官方制造业PMI值。
2.欧洲:17:00 欧元区9月CPI初值。
3.美国:20:30 美国8月PCE物价指数。
股指期货:整体缺乏提振因素,而中证1000指数相对更弱
从近阶段A股整体表现看,其价跌量缩态势明确、且市场情绪偏谨慎悲观,技术面阻力持续强化。而海外主要国家最新宏观经济指标仍在进一步走弱,国内政策面则缺乏有力的增量措施、且存量措施则效果尚待验证。此外,因宏观流动性环境不佳、市场避险情绪升温,A股整体估值收缩压力亦难缓和。综合看,当前阶段股指缺乏积极提振因素,整体弱势格局难改。再从具体分类指数看,从边际角度看,随景气度下降、盈利增速下修等预期逐步显现,预计成长板块将相对更弱,对应卖中证1000指数看涨期权策略的盈亏比更高,继续持有2210合约实值或浅虚值头寸。
沪铜:宏观向下驱动延续,沪铜弱势难改
美元向上趋势难改叠加海外宏观衰退预期再度抬升,对铜价形成明显拖累,且国内需求仍无明显起色,沪铜或有进一步走弱空间,但长假将至,海外市场不确定性较多,铜价波动或有所放大。
沪铝:俄金属或被禁止,铝价波动加大
铝价向下趋势未变,但短期内美元指数以及LME对俄铝政策均存在不确定性,且节假日临近,价格波动风险或进一步加大。
钢矿:现实改善预期偏弱,钢材价格区间运行
螺纹
短期螺纹现货供需结构有所改善,且成本支撑尚存,但是海外宏观驱动明确向下,国内基建发力难以对冲地产周期下行影响,螺纹需求弹性明显小于供给弹性,中长期螺纹价格将持续承压。策略上:单边,10月中旬前螺纹暂以区间思路对待,新单等待节后逢高做空的机会;组合:节前补库,铁水产量回升至高位,节前原料整体将强于成材,建议买I2301-卖RB2301套利组合可耐心持有。
热卷
热卷现货基本面矛盾暂不突出,且短期存在成本支撑,但供给弹性高于需求弹性,旺季需求改善有限,海外宏观驱动整体向下,盘面中长期依然承压。策略上,单边:10月中旬前暂持区间思路,新单等待逢高做空的机会。
铁矿
铁矿供需过剩幅度阶段性收敛,但未改变铁矿长期供需宽松的趋势,年内铁矿价格上下存在顶/底,或将区间运行,下方关注80美金矿山边际成本线支撑,上方关注730-750之间的压力位置
煤焦:安全检查限制煤炭产出,原料补库支撑尚存
焦炭
铁水产量维持高位叠加钢厂节前补库行为推升需求预期,而炼焦煤价格持续上行亦不断强化成本支撑,焦炭首轮提张预计本周落地,价格走势表现偏强,但需求兑现或已至高峰,关注下游采购持续性及终端需求能否出现增量利多。
焦煤
国庆节逐步临近,原煤产出预期收紧,安全检查势必加码,且煤炭进口增长预期有所落空,焦煤供应格局延续偏紧态势,价格下方支撑较强,关注节前下游补库持续性及进口市场政策变动。
目前纯碱供需矛盾不显,整体库存压力有限,企业订单支撑,出货较为顺畅,下游光伏玻璃产能继续投产,部分对冲浮法玻璃冷修增加的影响。本周玻璃供减需增,下游节前拿货,库存大幅下降5.04%,市场心态趋稳。主要风险仍在海外宏观,即欧美高通胀+连续快速加息,衰退风险正逐步积累。未来关注节后地产竣工周期修复情况,及相应的浮法玻璃需求改善的持续性。
原油:美元指数短线震荡,节日期间不确定性较大
原油市场月差结构和裂解利润都在回暖,但目前原油宏观、供应等层面有诸多影响因素多空交织,长假期间国际市场不确定性较大,关注后续宏观层面和供应层面的变化。
聚酯:终端需求难有明显改善预期,TA301前空持有
甲醇:期货上涨修复基差,下一目标为3000
因煤矿安全检查限制产量,煤炭价格持续上涨,目前煤制亏损达到年内最高,仅次于去年双控时期,这也是甲醇价格较为坚挺的主要原因,周中海外利空一度令期货回调超过100点,但现货价格不降反升。现货企业看涨比例提升至28%,但看跌比例达到30%,目前多空分歧较大。考虑到地缘政治和能源危机的问题,我们维持甲醇看涨至3000的观点。
聚烯烃:原料甲醇大幅上涨,聚烯烃被动跟涨
本周WTI原油一度跌破80美元,对应油制PP成本降低200元/吨,不过外采甲醇制PP成本上涨至9800元/吨,导致PP价格被动跟涨甲醇。考虑到甲醇仍有上涨空间,暂时不建议做空PP。
橡胶:轮企开工再度回落,需求传导持续性存疑
汽车市场景气尚佳,节前补库助力港口库存低位去库,但轮企开工意愿小幅回落,需求传导仍未完全通畅,且乘用车消费刺激相关措施或后继乏力,政策兑现高峰已然显现,强劲需求预期料难持续,加之当前国内外各产区均陆续迈入增产季节,天然橡胶供需结构大概率边际转宽松,沪胶空头头寸可继续持有。
(以上内容仅供参考,投资需谨慎,如需进一步建议,请与对口客户经理联系。)
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