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上周所有指数收涨，创业板指数涨幅较大，三大指数涨幅基本均衡；行业上，电力设备及新能源与汽车行业涨幅相对较大，煤炭与石油化工行业跌幅相对较大。

上周指数再度整体性上涨，周内虽有调整但指数韧性较强，四月末至今市场出现了指数层面的整体持续性反弹，各类指数均有一定涨幅，我们认为指数依然处于底部磨底状态，过去一段时间A股表现优于全球多数市场，这与北上资金大幅流入有密切关系，短期指数或进一步冲高，但连续两周资金表现边际流入转弱，同时部分行业有交易拥挤现象，应注意阶段性调整风险，短期观望为主。

经过四月末至今的反弹指数估值水平得到一定程度修复，多项指数估值水平回归中位数水平，中证500指数估值水平相对较低。在今年整体下跌过程中市场风格偏向价值，我们认为长期而言价值风格在趋势上将相对占优，五月份至今市场情绪在底部区间逐步恢复，成长类品种表现相对强于价值，基于指数整体依然维持底部区间震荡、行业风格轮换的判断，我们认为短期价值较成长的相对优势将逐步恢复。

1）6月24日，证监会公布修改后的《内地与香港股票市场交易互联互通机制若干规定》，随后沪深交易所发布沪深港通业务实施办法，明确ETF首次纳入沪深港通标的相关安排，并规范沪深股通标的证券交易行为相关条款实施安排；周五隔夜美股指数大幅收涨。

2）资金角度，上周北上资金净流入但幅度较之前三周进一步回落；融资余额较之前一周回升；上周混合型基金仓位回落0.7个百分点，股票型基金仓位回落较之前一周基本持平，整体而言资金连续两周在流入力度上较之前一周边际走弱；

3）行业与指数上，上周多数指数收涨，电力设备及新能源与汽车行业涨幅相对较大，煤炭与石油化工行业跌幅相对较大，上周上证50与非指数成分股成交占均比回升，沪深300与中证500指数成分股成交占比回落。

下周国内将官方制造业PMI数据，美国将公布核心PCE物价指数与制造业PMI数据。

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