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4月20日贵金属,金属,建材期货交易策略

2021-4-20 09:20

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贵金属  夜盘贵金属小幅回落,临近1800-1810美元/盎司阻力位我们建议客户谨慎追涨。近期美债收益率大幅走弱是金银反弹的核心驱动,叠加资金涌入有色能化板块,带动金银同步走高,欧美市场围绕强生疫苗是否终止使用产生讨论,加上前期美国国债拍卖表现良好,投标倍数在2.35倍,美债收益率不存在再度极速上升的热度,黄金消除最大利空,整体下方空间有限。上周金价录得去年12月中以来表现最好的一周;截至4月13日当周,COMEX黄金期货投机性净多头头寸减少12639手至64766手;截至4月13日当周,COMEX白银期货投机性净多头头寸增加4001手至28885手。推荐策略:短线市场不应对单边行情抱有太高期待,我们预计市场风险偏好短线修复后更多会继续走弱,中线我们维持看多金银比至80,关注黄金1800-1810美元/盎司压力位,黄金上冲动能整体已经在减弱,建议等候回调后再入场做多。对于白银维持相对更加谨慎的观点,短线走势略强但不建议入场。
铜   隔夜铜价高开低走,沪铜2106合约收于69110元/吨,上涨0.57%。美债收益率昨夜反弹,压制铜价上行空间。美国近期零售和就业数据大超预期提振市场情绪,美联储延续鸽派表现,拜登表示将就基建计划达成妥协,进一步推动计划落地,而且中美在气候领域进行对话,意味着碳中和市场将进行加速,宏观利好增加。供需方面,尽管蒙古国OT矿运输恢复,但铜精矿市场仍处于偏紧状态,TC价格报29.63美元/吨。炼厂旺季检修增多,但也有部分炼厂推迟检修计划,矿端紧缺并未传导至精铜端,4月SMM预计电解铜产量为84.65万吨,环比降低1.63%,而且精废价差处于高位,废铜供给恢复明显,废铜制杆开工率走高,对精铜形成一定替代。需求方面,下游消费受高铜价抑制明显,恢复速度不及往年,汽车市场受“缺芯”影响订单下降,空调出口仍然良好,国家电网公布2021年投资计划,较去年完成额同比增长2.7%,总量方面担忧消退,但内部对智能电网等板块的投资加大仍对铜消费形成拖累,国内去库拐点未至,抑制铜价上涨空间。短期来看市场对铜的关注度并没有减弱,在有利好刺激时资金大幅流入,而比特币市场的疲软也给铜带来一些投机资金,在连续盘整之后技术面突破仍然有效,市场继续对铜的旺季做预期定价,资金也存在洗盘的意愿,价格波动明显,目前多头仍在蓄力,上周五在大幅调整后继续上冲,也表现出下方支撑较强,继续维持较强走势,建议前期多单继续持有,压力位在前期高点71000元/吨附近。
锌   周一夜盘锌价小幅回落,22000-22300元/吨的前高附近压力较大,目前看行情有一定延续性但缺乏新的增量资金入场仍是盘面最大的难题。矿石紧缺的强势逻辑延续,锌价易涨难跌,在急涨的过程中注意上方阻力位空头的潜在抢跑效应,即急涨的过程中注意获利了结。据SMM了解,截至4月16日,SMM七地锌锭库存总量为22.07万吨,较本周一下降11900吨,较上周五下降8100吨。本周国内库存增提下降,上海地区,下游逢锌价低位时增加采购,带动去库;广东地区,本周出库增加明显,到货亦有改善,库存略降;天津地区,内蒙地区冶炼厂检修影响到货,而锌价下跌下游补货需求提升,库存降幅明显。整体上看,原沪粤津三地库存下降8200吨,全国七地库存录得下降8100吨。策略上,短线有色盘面共振,后续预期是冲高回落的行情,逢高沽空的思路延续,做好极端行情的应对,上方压力23000-23500元/吨,下方目标20300-20500元/吨。
铝   昨日沪铝主力合约AL2106平开高走,全天震荡反弹。夜盘高开低走,震荡偏弱;隔夜伦铝小幅反弹。长江有色A00铝锭现货价格上涨20元/吨,南通A00铝锭现货价格上涨10元/吨,A00铝锭现货平均贴水维持在10元/吨。4月16日,国内铝棒主流市场加工费整体呈现弱稳,其中华东地区部分持货商价格有上调20-30元/吨,实际难有成交,华南地区则涨跌皆有,变动不大,同样出货不畅,市场整体交投氛围清淡。河南神火发布一季度报告,2021年一季度营业收入68.31亿元,同比增长85.2个百分点。从盘面上看,资金呈微幅流出态势,主力空头增仓较多,建议多单适量减仓,06合约上方压力位19000元,下方支撑位在17000元。
锡   沪锡技术性调整开启,夜盘震荡走弱,夜盘尾盘直线跳水,跌1.34%至18.28万元,技术性回调的趋势将会持续,注意前期利润的保护。伦锡方面,伦锡冲高回落,最高涨至2.71万美元,尾盘则跌0.06%至2.66万美元。但是要预防连续上涨后的技术性回调风险。锡价内外盘联动分析,通过汇率、增值税率、关税和港杂费等的综合测算,2.6万的伦锡则对应的到岸价格为21.82万,内盘价格依然弱于外盘价格,出口窗口持续打开,对内盘锡价有一定的提振。库存方面,沪锡库存继续小幅下降2吨至7479吨,沪锡库存回落,去库趋势基本确定,对于锡价形成利好,伦锡库存方面则继续维持低库存,亦对锡价格形成利好。基本面方面,供需矛盾依然没有解决,缅甸矿运输效率慢且矿石品位低,锡矿供应依然偏弱;随着消费旺季来临,表观需求再度走强,国内锡锭冶炼厂3月开工率上升,锡锭产量开始上涨,然国内锡冶炼厂停产检修使其增长缓慢,难以满足强劲需求的变化;经济复苏带来的全球有效需求预期依然强劲,供需矛盾将继续提振锡价。当前,基本面和外盘表现支撑着内盘锡价,宏观面对锡市的利空转为利多,沪锡整体震荡上涨趋势持续,然沪锡连续上涨后迎来技术性回调行情,多单利润注意保护;当前依然不建议做空,二季度依然是易涨难跌行情,维持逢低做多思路,核心支撑位依然为17-17.5万元,上方关注18.8万-19万区间。
镍   镍价夜盘震荡偏弱,走势不利。美元指数震荡,整体情绪较好,有色金属分化,镍继续处于偏弱方回落。菲律宾宣布废除自2012年以来的新矿禁令,消息短期情绪上有利空,长期影响待评估,阶段来说,因菲律宾雨季渡过后镍矿石供应季节性回升矿石价格下滑,镍生铁成本下移。俄镍受洪灾影响的镍矿,早于市场预期要复产,而且俄镍声称将增加硫酸镍的产量。新能源汽车继续向好发展,近期陆续有新资本逐渐进入智能电动汽车领域,长远成长性依然可期,但短期仍有估值修正的过程。LME镍库存262764吨,降186吨。国内现货市场方面,价格回落,成交尚可。硫酸镍价格暂稳定在31500元。就短期来说,镍豆溶解经济性继续存在,但相对利润率已经在明显快速收窄,4月有溶解产能释放,目前原厂镍豆升水持稳,镍豆国内需求预期仍会保持较好。马达加斯加镍豆生产逐渐恢复,市场供应料逐渐有补充,完全恢复或在4月中下旬,后续关注进口变化。不锈钢现货价格逐渐松动,有大厂继续调价不锈钢指导价,最新无锡佛山库存下降显著。国内镍生铁有达成,成交价低至1070元/镍点。而不锈钢盘面利润有修复,4月排产微有下滑。宏观情绪有修复。LME镍价反复偏弱仍会考验16000美元支撑。后续欧洲疫情变化,欧美经济修复节奏,美元指数升势,美债收益率升幅节奏,人民币汇率贬值速度,将继续影响盘面。近期走势已经显示,缺口回补不会一蹴而就,暂时观望或短线日内为主,沪镍短线延续区间震荡思路,关注120000元支撑力度,以及铜的进一步带动影响。
不锈钢  不锈钢夜盘收至13900元下方。最新盘库,现货不锈钢库存显著下降。价格因期价回落而松动,冷轧规格依然不全,不锈钢厂指导价进一步下调,德龙304冷轧降至14700元,现货市场观望情绪有回升。菲律宾镍矿石价格随着供应恢复价格出现下调,3月底迎来部分主流钢厂的阶段性采购,随着不锈钢盘面利润的改善,近期镍铁报价较稳,成交陆续达成后再度转淡。预期不锈钢4月中下旬到货或有增加。不锈钢期货仓单量达39074吨,降1086吨。不锈钢厂供货节奏目前对于市场稳定有帮助,但镍价的节奏和成本的下滑令不锈钢暂难过度上涨,短期延续整理,据目前消息4月排产300系维持在较高位置,后续关注进一步库存变化,但这意味着不锈钢压力可能逐渐有所回升。铬铁后续仍有一定限产安排,但供应紧张程度可能不及此前,铬铁或有调降的可能性,不过总体仍可能延续偏高位置。不锈钢期货基差再度拉大,短线13900元附近波动,依然偏弱,不锈钢厂进一步调价变化仍显不利,若继续降价或需求不佳,则期价下行压力仍会存在。
螺纹     期螺隔夜盘继续偏弱运行,现货市场交投刚需,投机有限,但建材日成交量仍在25万吨之上。唐山大量钢坯到货,供需逐步恢复平衡,去库放缓价格面临回落,对成材支撑减弱。高利润之下螺纹钢产量持续回升,总产量相比2019年同期增加10万吨以上,相比去年高点仍有较大差值,电炉开工率不再增加,在产量已明显高于去年后回升开始放缓。限产继续严格执行,其他地区也传出环保限产消息,但高价格下有待验证,无政策约束下旺季供应压力依然较大。目前建材需求维持高位,水泥磨机开工率季节性回升,螺纹钢表观消费量连续三周维持在450万吨之上,3月地产新开工单月环比回升较大,继续低于2019年同期,一季度地产新开工较2019年同期下降近7%,但建安投资及施工仍较强,在销售维持高位及高土储和政策压制之下,房企维持加快施工节奏,地产用钢大幅回落的概率较低。短期而言,供需未进一步走强同时价格处于高位,导致盘面对高去库反应较小,但去库放缓前钢价也难以出现较大调整,4900-5000元支撑仍存在,短线调整后仍可多配,降低仓位操作。后续进入5月伴随需求边际下滑,若产量仍未受到约束,市场情绪转弱带动螺纹下跌的概率将加大,建议关注。
热卷     夜盘热卷偏弱震荡,周末期间唐山发布四月份大气污染防治攻坚通知,延续3月份的限产比例。钢银库存数据显示,热卷库存总量234.95万吨,环比下降2.39%,4月上旬重点钢企日产粗钢227.39万吨,环比增加6.37万吨。本周247家钢厂日均铁水产量233.36万吨,环比增加1.93万吨,同比增加2.58万吨,上周热卷周产量314.14万吨,产量环比下降12.96万吨,同比低于2019年17万吨;其中唐山地区热卷长流程钢厂开工率63.16%,环比增加5.27%,周产量环比增加7.54万吨。根据Mysteel调研3月份部分钢企实际执行的限产比例高于方案所规定,进入4月份部分钢企高炉复产,但仍继续严格执行钢铁企业限产减排比例。目前来看,在环保限产政策影响下,热卷供给端将持续受到抑制。上周热卷表观需求328.72万吨,环比大幅下降21.64万吨,同比低于2020年2万吨左右,目前现货价格涨至历史高位,近期价格波动较大,下游观望情绪加剧,采购速度放缓,同时由于成本涨幅过大,部分下游出现停产现象,导致热卷表需大幅下降。上周热卷钢厂库存92.45万吨,环比下降4.29万吨,热卷社会库存249.4万吨,环比下降10.28万吨,总库存341.85万吨,环比下降14.57万吨,热卷库存下降至2018年同期水平。从供需层面来看,热卷供给端继续受到环保限产影响,产量持续受到压制,库存持续下降,但价格对需求的影响需持续关注,若需求继续下降或将影响去库速度,盘面压力或将增大。短期需求边际转弱,但钢坯处于高位,库存维持下降,对成材价格存在支撑,盘面或将维持高位震荡走势。
铁矿石  昨夜盘铁矿主力合约进一步上行,逼近前期高点。周初美元指数进一步走弱,金属板块集体上涨,提振铁矿看涨情绪。成材近期去库整体虽仍较为流畅,但下游终端实际需求有所萎缩,对高价现货资源接受程度下降,成材价格主要受投机需求支撑,现货市场价格有所回落。盘面继续交易做空钢厂利润逻辑,周初螺矿比进一步回落。近期驱动铁矿盘面上涨的主逻辑是成材的高利润对炉料端价格的正反馈,引发高基差修复。短期来看,该驱动仍将持续。长流程钢厂产量的止跌回升带动了对炉料端的需求,近期下游对焦炭和铁矿的采购意愿明显增强。焦炭方面开始出现车等焦炭的情况,铁矿港口现货日均成交也进一步回暖,五一临近部分钢厂开始进行节前补库,引发成材利润持续向炉料端传导。对于铁矿来说,进口矿港口库存虽然再度出现累库,但在成材高利润的情况下以卡粉为代表的高品矿去库明显,中高品矿溢价持续走强,青岛地区PB粉与超特粉的价差已经扩大至历史高位。中高品矿偏紧的品种间结构性矛盾后续可能会再度显现。09合约已较为充分地计价了后续供需平衡表逐步宽松的预期,近期基差虽有所修复,但仍处于偏高水平,中期仍具多配的价值。操作上短期应注意上涨过快的技术性回调,多单可在前期高点附近止盈离场。
锰硅     锰硅昨日盘面进一步上行,但成交有明显萎缩,主力合约价格运行至上方60日均线处受到压制。上周以来盘面受预期提振再度反弹,带动锰硅现货市场信心恢复,本周初各主产区锰硅价格上调50-150元/吨不等。锰硅盘面的本轮反弹主要是基于其供应端可能再度会出现收缩的预期。作为锰硅南方主产区,广西地区近日遏制高耗能和高排放建设的消息引发市场关注。但从上周全国锰硅的实际产量变化来看,仍延续前期持续增加的趋势。而同期五大钢种对锰硅需求出现下降,锰硅实际供需并无明显改善,对盘面反弹的持续性应保持谨慎的态度。最近一期全国各主港锰矿港口库存变化不大,当前库存总量矛盾仍较为突出,锰矿现货价格暂不具备明显走强的条件。操作上,锰硅期现走势再度分化,预期与现实重新展开博弈,中期供需平衡表仍将逐步走弱。盘面短期累计涨幅已较大,下行风险逐步累积,不宜继续追高。
硅铁     昨日硅铁盘面收十字星,上涨动能有所减弱。本轮盘面上涨的主要驱动是市场对供应端再度产生收缩预期。继内蒙主产区之后,近期宁夏地区也出台降能耗相关文件,但本轮限产主要针对的是当地落后产能,对实际产量的影响预计将相对有限。从上周硅铁实际产量和厂家开工率的变化来看,当前硅铁供应端仍延续之前的宽松趋势。宁夏地区硅铁产量下降的预期后续是否会再次被证伪需要密切留意。需求方面,虽然从主流钢厂4月的钢招采量来看有明显增加,但要达成粗钢减产预期,年内剩余时间内钢厂减产压力仍较大,硅铁钢厂端需求中期仍将承压。随着海外需求逐步见顶,金属镁和硅铁自身出口后续进一步改善的空间也较为有限。硅铁当前实际供需仍处于缓步走弱的过程中,现货市场挺价意愿并未出现明显增强。操作上,硅铁期现走势再度分化,盘面短期累计涨幅已较大,下行风险逐步累积,不宜继续追高。
玻璃     夜盘玻璃期货盘面震荡偏强运行,主力09合约涨0.58%收于2240元。现货方面国内浮法玻璃市场价格延续上涨趋势,各区域涨幅不一。华北河北润安上调1元/重量箱,整体市场成交平稳,加工厂保持刚需采购,金彪计划上调1元/重量箱;华东山东金晶、临沂蓝星、浙江旗滨价格上调1-2元/重量箱不等,安徽凤阳报价上调4元/重量箱,山东巨润计划上调;华中地区交投良好,部分企业库存偏紧。下游需求支撑尚可,新价陆续跟进;华南富明上调2元/重量箱,信义蓬江、北海基地报涨1元/重量箱;西南市场四川武骏涨1元/重量箱。厂家库存去化速度加快,上周重点监测省份生产企业库存总量为2592万重量箱,较前一周减少323万重量箱,降幅11.08%。统计局数据显示,1-3月份,商品房销售面积36007万平方米,同比增长63.8%;比2019年1-3月份增长20.7%,两年平均增长9.9%。玻璃产业链健康运行,供需两旺态势延续,建议顺势多单继续持有。


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