晨会纪要20201103
 
一、钢材总结：库存去化良好，需求释放节奏或决定盘面走势。
螺纹方面，10月螺纹产量环比减少3.29%，同比增加6.53%；总库存环比减少19.36%，同比增加61.39%；表需环比增加6.3%，同比增加12.97%。螺纹库存快速去化，表需大幅回升，超出市场预期。同时，10月份在钢厂检修增多以及华东螺纹质量检查的影响下，螺纹生产有所下滑，华东主要钢厂均加大代理商订货折扣，市场供需求趋于改善。不过9月份地产、基建数据表现均不及预期，地产调整继续收紧，使得市场对中期螺纹需求仍不乐观。01合约作为淡季合约自带缺陷，在产量及库存仍居高位的情况下，市场难以给出太高估值。整体看11月份市场或仍将会处于“强现实、弱预期”的这样一个组合，需求释放的节奏或将决定盘面走势，预计螺纹在3750-3800元一线将承压明显。
热卷方面，10月热卷产量环比下降2.18%，同比增加3.6%；库存环比减少5.36%，同比增加28.01%；表需环比减少0.19%，同比增加1.99%。10月热卷库存下降较快，表需先弱后强，热卷自身供需表现一般。9月份汽车产销同比分别增长14.1%和12.85%，9 月空调产量同比下降 8.5%，洗衣机产量同比增长 13.3%，彩电产量同比增长 13.1%，冰箱产量同比增长 28.2%。9 月份我国出口空调同比增长 14.8%，出口冰箱同比增长 72%，出口洗衣机同比增长 20.5%，出口液晶电视同比增长 17.6%。汽车、家电行业国内生产及出口均表现强势，钢厂接单情况较好，冷轧价格持续表现较强，对热轧走势形成较强提振。预计11月热卷价格或将震荡偏强运行。
 
二、铁矿石总结：供应不减，需求边际趋弱，铁矿价格或将震荡向下。
供应方面，9月份中国铁矿石进口量10855万吨，环比增加919万吨，1-9月份累计进口铁 矿石86873万吨，累计同比增加8298万吨。其中增量部分接近一半来至于非主流国家的进口 量，累计同比增加了4065万吨，由于矿价处于高位，价格远高出各国铁矿石生产成本，预计 非主流国家铁矿石供应量将依然处于较高水平。另一部分增量主要来自于澳洲，累积进口量 同比增加了3986万吨。按照季节性规律判断，澳洲在四季度的发运量较三季度有所回升，但 难有较大突破。巴西方面，中国1-9月累计进口铁矿量基本持平，但按照8、9月份巴西发中 国铁矿石数量来看，四季度巴西矿供应量将有一定的增幅。国产精粉供应方面，9月份全国 铁精粉产量2369万吨，环比减少62万吨，1-9月份累计产量20084万吨，同比增加111万吨， 国内精粉产量在四季度将出现季节性下滑，但同比依然存在增量。 
需求方面，根据Mysteel统计的10月30日247家样本钢厂日均铁水产量为246.13万吨/天， 环比9月末减少3.25万吨/天。钢厂高炉开工率及产能利用率也存在回落，整体而言，铁矿石 需求处于下降通道。而铁水的产量较往年同期相比，绝对值依然处于高位。目前钢厂的利润 依然存在，减产意愿并不强烈，因此虽然对于铁矿石的需求环比处于下降通道，但是绝对需 求量依然较高。 
库存方面，45港总库存达1.276亿吨，已连续10周累库，库存累计速度较快，创年内库 存总量高点。10月份巴西矿库存持续增加，较9月末增加770万吨；澳洲矿库存较9月末增加 293万吨。
 
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