股指

    昨日指数全线收跌，中证1000跌幅较大，行业上传媒行业收涨，有色金属与国防军工行业跌幅较大，三大指数对应股指期货品种均收跌，市场成交额较前一日回落至万亿水平以下，北上资金净流出。消息面，8月20日，最高人民法院召开新闻发布会宣布大幅降低民间借贷利率的司法保护上限，以每月20日发布的一年期贷款市场报价利率（LPR）的4倍为标准确定民间借贷利率的司法保护上限；隔夜欧美市场多数收涨，纳指再创新高。对于八月份我们认为市场将延续七月中下旬的震荡走势，以七月份指数高点与之前上涨过程中跳空缺口为上下边界进行区间震荡。整体而言，市场整体成交维持在万亿水平的前提先指数下方空间有限，消息面明朗是市场情绪回升的重要前提。指数连续两日调整后成交量萎缩，资金分歧减弱，下周创业板注册制将正式落地实施，我们认为短期指数将展开反弹，且震荡空间较前期将整体上移。

贵金属
    隔夜黄金震荡偏强。美联储会议纪要虽然维系目前的宽松震荡格局，但也可以看出美联储亦存在底线思维，言论略偏硬派。当前无论下跌还是反弹都很迅猛，这是短期见顶的表现。虽然我们认为黄金反弹的中期因素没有太多转变，中长期向上仍然是可以想象，但短期确实要注意，一是美元反弹预期在增强，二是本次快速回调打破了一致性预期，除非反弹能快速“收复失地”，否则反弹只会带来更多的“获利了结”。笔者认为，黄金走势或陷入较长时间宽幅震荡格局，一是消化获利盘，二是为后期继续力量。白银炒作氛围浓厚，基本面因素不能解释当前行情。当前金银比最低已跌至历史平均水平附近，从这方面来说白银短期的炒作结束，宜清仓观望。


温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。