乙二醇：维持底部宽幅震荡
1、 基本面情况概述：6月6日华东主港库存133.3万吨，环比上周减0.5万吨。下周华东计划到港量为19万吨左右。近期国内外MEG装置多传出检修信息，前期国内不少处于检修中的装置又打算延迟重启，6月港口库存整体将呈下降趋势，但无碍高库存大局。6月6日国内MEG整体开工负荷在64.08%，其中煤制开工负荷更是回落至48.75%，近两年来首次跌破50%。国内不少检修装置出现延迟重启现象，加上外盘沙特、台湾、韩国等地部分装置开始检修计划，6月MEG的负荷有望继续保持低位，进口量将有所减少。聚酯、织机负荷小幅回升，但聚酯产销重回低迷，导致聚酯库存又开始累积，而坯布库存已创历史同期新高。目前已进入纺织传统淡季，叠加宏观层面预期悲观，下游整体情况并不乐观。
2、 截至6月6日MEG现货价格为4238元/吨，现货与EG1909合约基差为-107元/吨，综合来看理论持仓成本约为160元/吨。近期基差缩小或与市场预期今年MEG新装置投产将对9月合约造成打压有关，但实际上能够赶在9月之前投产的装置并不多，考虑到目前MEG仍维持较高的库存，未来基差仍将回归到理论持仓成本附近。
3、 6月6日EG1909结算价为4345元/吨，EG2001结算价为4466元/吨，价差-121元/吨。两合约之间的持仓成本约为190元/吨。如果MEG的高库存今年难以化解（目前从平衡表的情况来看是如此），近月将维持弱势，9-1反套仍然有空间。
4、 油价经历前期一轮暴跌之后，受到欧佩克延长减产协议、美国继续制裁委内瑞拉和伊朗、美联储降息预期增加等因素影响而暂时止跌，PX和PTA的绝对价格有望暂时企稳。而从相对价格来看，目前PX-石脑油价差为352美元/吨，离300美元/吨的理论加工成本只有一步之遥，且近期东北亚不少PX装置因利润状况不佳而开始检修，因此PX相对价格也有望企稳。而对PTA来说，目前现货和盘面的加工费分别为1188元/吨和896元/吨，达到较为中性的水平，后期继续压缩需要下游需求端不断恶化的配合。而乙二醇在目前的低位下基本上已经跌无可跌，因为已经触及到了部分工艺良好的装置的停车心理价位。因此短期内PTA-MEG价差的操作以观望为宜，需时刻关注油价的走势、PTA装置变动和下游聚酯需求的变化。

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