锡：短期弱势震荡 中期基本面偏空
1.  供给：①从缅甸进口的锡精矿量维持低位，国内自产矿补足缺口的可能性并不大，在价格低位下无法刺激矿端加大生产。②环保政策持续严格，导致二次物料供给紧张，部分类型的二次料加工费已降至一些企业的边际成本附近。③受限于原料紧张，预计精锡产量将环比将小幅回落。
2.  需求：①印尼出口基本恢复正常，打压LME锡价，导致国内出口盈利窗口缩窄，出口需求可能会减少。②国内主要锡消费板块今年一季度销售同比有较大滑落，焊料厂以及锡化工厂商一季度订单量同比下滑。③受五月中美贸易摩擦扩大化影响，对下游订单将带来不可小视的负面作用，尤其是在电子焊料领域。因此，预计国内五月精炼锡消费量将环比下滑。
3.  库存：LME库存大增，SHEF库存变动不大，市场可见库存仍居高不下。
4.  观点：本周价格持续底部盘整，短期来看沪锡价格已跌至市场大部分交易者的心理价位。沪锡持续两年在区间震荡，目前价位有较强的心理预期，短期来看，在当前价位可能会有一个较长的盘整期，但长期来看，矿端供给收缩和消费预期走弱并存，在显性库存高企，现货市场供应充足的背景下，基本面上维持偏空看待。

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