铝周报20190610
发布时间:2019-6-10 14:00阅读:202
铝:利润快速收缩 不宜追空
1、目前为止,山西氧化铝事件并未有效解决,影响也暂未扩大。氧化铝本周未能进一步提价,市场认为随着后期氧化铝产能的释放,供求关系将会得到缓解。不过,产能投放多在3季度中后期,6月份停产企业消耗库存供给长单,但随着库存见底,供求紧张格局会再度呈现,价格会比较坚挺,对于电解铝价格支撑亦将显现。
2、电解铝供应方面,从4月产量数据来看,供应情况并不乐观,同比甚至出现小幅下滑,5月份虽然预测普遍有所恢复,但相比去年同期仍有所下滑。随着时间推移氧化铝事件若不能有效缓解后,或有企业被动检修,供应压力或有所缓解。需求方面,铝内外库存继续呈下跌之势,可以反馈三点,一是原铝就地转化比例升高;二是在外需走弱下,内需起到较强支撑;三是市场对前期铝需求走弱预期或有所修正。总体来看,铝当前处于供求两旺的状态。
3、电解铝基本面而言,库存持续下滑,已大体抵掉出口不利的影响,看空意愿并不强烈,但做多亦受限于市场对于预期的悲观。本周电解铝维系价格小幅下跌,冶炼利润快速收缩,笔者认为在氧化铝事件未平息之前,不宜过度看空,氧化铝供求未实质改善前将对电解铝形成较强支撑,甚至在消息面和库存下降的配合下,盘面会存在修复预期。另外,铝内强外弱格局不可持续,比价高位下存在回归预期,建议内外正套继续持有。
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