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期现套利中有哪些风险？

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期现套利

期现套利中有哪些风险？

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期货孟经理

光大期货杨林光大期货杨林期货

帮助10万+ 好评4.9万从业10年+

期现套利的风险主要在现货那边，如果价格跌到一定程度，现货可能卖不出去

发布于2018-6-19 12:35 北京

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资深张顾问资深张顾问期货

帮助1.2万好评1万从业8年

1.保证金追加风险
　　由于指数期货市场实行每日无负债结算制度，使得套利者必须承担每日保证金变动风险。当保证金余额低于维持保证金时，投资者应于下一营业日前补足至原始保证金水平，未补足者则开盘时以市价强制平仓或减仓。若投资者的保证金余额以盘中成交价计算低于维持保证金，期货公司有权执行强制平仓或减仓。
　　若套利者资金调度不当，可能迫使指数期货套利部位提前解除，造成套利失败。因此，投资组合的套利时要保留一部分现金，以规避保证金追加的风险。
　　2.纯粹套利者与准套利者共同竞争的风险
　　套利者可依据是否持有现货指数区分为纯粹套利者和准套利者两种。准套利者本身已拥有现货部位，当套利机会出现时，不用在市场上建立现货头寸，支付的套利成本较小。而纯粹套利者则须在建立现货部位上付出比较高的套利成本。因此，纯粹套利者所面临的价格区间相对于准套利者来说更宽。这样，对于有准套利者参与的套利机会，纯粹套利者处于不利地位，获利难度较高。
　　3.流动性风险
　　套利者在买卖现货时若遇到现货涨停或跌停而无法当日买入或卖出时，则面临延迟至第二个交易日交易的价格波动风险。当两市流动性不一致时，同样的交易量会引起期、现价格变化程度不一致。所以应密切关注两市流动性差异以及控制仓位。
　　4.股利发放不确定性风险
　　指数期货套利区间的计算中涉及到上市公司现金股息，但由于我国股市中股利发放时间不确定，因此在计算套利区间时必须考虑股息发放时间。
　　5.变动成本
　　冲击成本和等待成本的准确估计比较困难，它不仅取决于套利资金量的大小，与交易当日市场流动性也有很大关系，变动成本的错误估计可能导致套利失败。
　6.跟踪误差
　　由于在用沪深300指数期货合约套利时完全复制沪深300指数比较困难，而且复制成本较高。在用沪深300指数的替代现货进行套利时，要注意两者在套利期间出现较大偏离的可能，如果在套利期间两者出现较大偏离就可能导致套利失败。

发布于2018-6-19 13:36 上海

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彭经理彭经理股票

帮助10万+ 好评8389 从业9年

期现套利交易不仅面临着风险，而且有时风险甚至很大

发布于2018-6-19 12:12 拉萨

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资深-杨经理资深-杨经理股票

帮助4.8万好评1.7万从业8年

若套利者资金调度不当，可能迫使指数期货套利部位提前解除，造成套利失败。因此，投资组合的套利时要保留一部分现金，以规避保证金追加的风险。

发布于2018-6-19 14:01 天津

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一对一

期货孟经理期货孟经理期货

帮助2.5万好评2.2万入驻8年

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你好，期现套利交易不仅面临着风险，而且有时风险甚至很大。主要的风险包括：
（1）现货组合的跟踪误差风险；
（2）现货头寸和期货头寸的构建与平仓面临着流动性风险；
（3）追加保证金的风险；
（4）股利不确定性和股指期货定价模型是否有效的风险。

发布于2018-6-19 11:57 南京

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一对一

章经理章经理股票

帮助10万+ 好评4666 从业7年

你好，套利交易风险小回报稳定，对于大资金而言，如果单边重仓介入，将面临持仓成本较高、风险较大的不足，反之，如果单边轻仓介入，虽然可能降低风险，但其机会成本、时间成本也较高

发布于2018-6-19 13:18 杭州

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一对一

波段擒龙波段擒龙股票

帮助1.2万好评662 入驻7年

　期限套利交易活动面临着风险，结合着预期收益率影响着套利活动的效率。认真考虑风险之后，套利收益率高于其他投资交易机会的情况下，期指套利活动才有可能发生。
　　
　　1、误差跟踪
　　
　　任何方式构建的套利现货组合，都需要严格控制现货组合的跟踪误差，误差的大小在很大程度上影响套利的成败。
　　
　　2、流动性大小与市场冲击成本
　　
　　市场冲击成本必须控制的合理范围内，当他达到一定程度时，将会导致套利交易的失败。市场冲击成本的决定因素有：现货部位、期货部位的构建与平仓或者转仓过程中面临的流动性不足。这些因素的处理不当，都有可能导致市场冲击成本的提升。
　　
　　3、追加保证金
　　
　　在突发情况下，市场中会出现要求投资者追加期货保证金，这也是投资交易者所面临的风险之一。若保证金没有按照要求及时追加，将面临强制平仓或者减仓的风险，最终导致套利交易无法进行，达不到预期收益率目标。
　　
　　4、鼓励不确定性和股指期货定价模型的有效性
　　
　　现金股利发放的时间和比例，由上市公司决定，具有一定的不确定性。这同样也会增加股指期货套利的风险，现金股利的发放会影响不同时间段的交易成本，进而影响股指期货定价模型。模型决定的股指期货定价范围和监测到的套利空间，将直接影响套利的成败。

发布于2018-6-19 16:23 重庆

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