一季度,美联储开启加息周期等货币政策调整逐步被市场所计价,俄乌地缘政治冲 突不断升级成为黄金走势核心影响因素,在避险需求推动下,伦敦金现一度涨至 2070.42 美元/盎司的高位,距离历史高位仅一步之遥。沪金亦大幅拉升,最高涨至 420.74 元/ 克,涨幅大于伦敦金现。
二季度,尽管地缘政治局势虽仍在恶化,但是对黄金走势影响在弱化;高通胀下美 联储加速收紧货币政策,加息节奏不断升级,使得黄金自 2000 美元/盎司的高位回落; 最低跌至 1786 美元/盎司。该时间段,美元/离岸人民币持续走高,故沪金表现强于伦 敦金现,伦敦金现持续走的情况下,沪金则保持高位震荡运行。
三季度,美联储继续加速收紧货币政策,6 月和 7 月各加息 75BP,政策收紧的鹰派 基调削弱了非生息黄金的吸引力;美元指数和美债收益率(特别是实际利率)持续上涨, 亦使得黄金承压;另外,经济衰退风险加剧冲击大宗商品,大宗商品弱势亦拖累黄金表 现,黄金承压持续走弱,跌破 1675-1680 美元/盎司的关键点位,最低跌至 1614 美元/ 盎司的近两年低位。沪金方面,尽管该阶段中小幅回落,但是整体在人民币汇率支撑下 跌幅不大,继续维持高位运行态势。
四季度,美联储货币政策调整预期及继续主导黄金行情,美元走势和美债收益率走 势则直接影响黄金走势。随着美国四季度通胀持续回落,美联储加息放缓预期持续升温, 美联储 12 月议息会议如预期宣布加息 50BP;随着通胀继续回落,美联储加息继续放缓 预期持续升温;在此逻辑影响下,美元指数和美债收益率持续下行,黄金呈现出触底反 弹的行情。四季度,伦敦金现从季初的 1614 美元/盎司持续上行,年底回到 1820 美元/ 盎司上方。
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发布于2023-3-28 11:49 北京