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当标的价格变化不大时，用Delta度量标的价格变化对期权价格的影响是有效的。然而当标的价格变化较大时，Delta也会因标的价格变化而变化，单纯使用Delta会产生较大的计算误差，因此需要引入希腊字母Gamma。
Gamma衡量的是标的价格变化对Delta的影响，即标的价格变化一个单位，Delta相应产生的变化，同时也间接度量了标的资产价格变化对期权价格的二阶影响。权利方的Gamma为正值，义务方的Gamma为负值。
Gamma的相关公式为：
（1）新Delta=原Delta Gamma×标的价格变化
（2）新期权价格=原期权价格 Delta×标的价格变化 1/2Gamma×标的价格变化²
同上例：有一张深证100ETF认购期权合约，期权价格为0.2282元，Delta为0.57，Gamma为0.81，此时深证100ETF价格为3.26元。在其他条件不变的情况下，如果深证100ETF的价格变为3.3，即增加了0.04，则Delta=0.57 0.81×（3.3-3.26）=0.6024，期权理论价格将变化为：0.2282 0.57×（3.3-3.26） 1/2×0.81×（3.3-3.26）² =0.251648元。
发布于2023-1-3 11:36 南京
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