黑色早评 | 2026年7月15日

　　铁矿石

　　铁矿

　　供应端，上周全球铁矿发运明显回落，澳巴及非主流发运均有不同程度减量。同期，国内港口铁矿到货量也延续下降，但因近期压港上升且疏港有回落，预计短期港口铁矿库存变动依然不大。国内矿方面，近日国内铁精粉产量略有回升，但仍处同期低位。

　　需求端，上周钢联高炉开工率继续下降，日均铁水也减少1.98万吨至241.27万吨。同期钢厂盈利率进一步下降至40.26%。此外，上周钢厂铁矿库存也有明显减少，尽管进口矿日耗也有下降，但钢厂进口矿库销比仍有小幅回落。近期钢厂对铁矿维持按需补库节奏，昨日铁矿港口现货成交略有回升，但远期美元货成交小幅下降，目前PB粉落地依然有较大亏损，当前海外需求仍明显强于国内。

　　综合而言，近期铁矿市场供需双弱，且随着油价反弹，海运费也有小幅回升，叠加FMG部分品种货物进口即将受限，BHP也面临港口工人罢工，短期矿价延续震荡偏强。

　　1. 7月6日-7月12日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1419.9万吨，环比下降19.5万吨，港口端呈小幅去库态势，当前库存规模仍处于年内高位区间震荡运行。

　　2.澳大利亚联合港口工会：必和必拓员工与民选代表周二进行了为期5小时的薪资谈判。必和必拓劳资谈判未达成协议。与必和必拓的进一步谈判定于7月21日举行。必和必拓工人计划于7月16日继续进行罢工。

　　3.7月14日津冀地区主流钢企铁水不含税成本为2240-2370元/吨，较上周成本涨0-10元/吨，折合钢坯含税成本为2961-3093元/吨。按当前含税普方坯出厂价2970元/吨来算，盈利(-123)至9元/吨。

　　4.海关总署7月14日数据显示，6月中国进口铁矿砂及其精矿11268.9万吨，较上月增加1497.8万吨，环比增长15.3%；1-6月累计进口铁矿砂及其精矿62886.8万吨，同比增长6.3%。6月中国进口煤及褐煤4277.9万吨，较上月增加951.4万吨，环比增长28.6%；1-6月累计进口煤及褐煤22540.0万吨，同比增长1.7%。

　　5.14日铁矿石成交量港口现货：全国主港铁矿累计成交55.0万吨，环比上涨16.28%；本周平均每日成交51.2万吨，环比下跌21.95%；本月平均每日成交63.8万吨，环比下跌13.43%。远期现货：远期现货累计成交51.4万吨（4笔），环比下跌18.41%，(其中矿山成交量为16万吨)；本周平均每日成交57.2万吨，环比下跌1.21%；本月平均每日成交59.6万吨，环比下跌24.27%。

　　双焦

　　双焦

　　中长期矛盾：国内基础建设基本完成，房地产和基建需求弱，未来经济转向高质量发展，对基础钢材需求将持续走弱，钢材整体供需过剩。

　　当前矛盾：山西煤矿发生重大安全事故后，停产煤矿产能1.5亿吨左右，检查完成之后逐步复产，当前仍有0.9亿吨左右产能未复产，复产进度较慢，近期沁源县政府发文推动复产，但复产进度仍较慢，煤矿停产数量增加，本周焦煤产量继续超预期下降，而铁水产量下降，焦炭提涨预期减弱，焦煤盘面回落。焦煤产量持续下降，产量已较事故前下降20%左右，进口量增加，综合计算供需缺口在10%左右，焦煤库存持续下降，但还没将到低位，市场情绪波动较大，建议观望，等待煤矿复产预期增加之后逢高空的机会，关注煤矿复产情况。近期山西省委开会再次强调煤矿安全问题，关注煤矿安检情况。

　　1.【中国煤炭资源网】产地焦煤简评：今日长治、吕梁及临汾地区均有煤矿复产，不过产地安全检查频繁，煤矿停复产现象反复，复产进度仍较为缓慢。据中国煤炭资源网调研结果显示，7月14日全省停产炼焦煤煤矿（长治、太原、晋中、吕梁、临汾五市）合计54座，涉及产能6140万吨；停产煤矿数量日环比减少2座，相比5月25日减少65座。停产产能日环比下降300万吨，相比5月25日下降7310万吨。产地多重因素制约下，煤矿供应多持续受限，产地供应延续低位。

　　2.【中国煤炭资源网】产地焦煤简评：山西长治沁源地区新增1座复产煤矿，核定产能210万吨，主产低硫瘦焦煤，据中国煤炭资源网调研了解，该矿已于昨晚开始试生产，昨日原煤产量在1000吨左右。截至7月14日，沁源地区实际复产煤矿2座，合计产能360万吨。区域内其余煤矿仍在等待验收，暂未收到复产通知。

　　3.中国煤炭资源网冶金部7月14日重点关注：受极端天气影响各地降雨频繁叠加高温导致施工进度推进缓慢，钢材消费明显转弱，成材价格连续下跌压缩钢厂利润，钢厂生产积极性一般，个别选择提前检修，铁水继续减量，对原料控制到货现象增多，导致焦企销售承压，中西部地区焦企已经出现不同程度的累库，焦炭供需矛盾正在加深，市场看降预期进一步加强，后续重点关注焦企累库以及钢厂检修情况。焦煤方面，产地煤矿验收复产进程依旧缓慢，短期供应延续紧张格局。钢厂检修减产范围扩大，随着终端需求持续走弱，市场看跌情绪浓厚，目前焦企多数消耗厂内原料库存为主，焦煤成交表现偏弱。不过供应紧张格局难改，多数煤矿暂无明显累库压力，报价偏稳为主，整体煤价仍高位窄幅震荡。进口蒙煤方面，那达慕大会期间口岸闭关，蒙煤供应收缩，因口岸现货资源偏紧，贸易商报价较为坚挺，蒙5原煤在1170-1180元/吨左右，下游高价接货意愿偏低，多观望暂缓采购，口岸实际成交冷清。

　　钢 材

　　钢材

　　供应端，上周机构数据均显示钢材产量有所减少，富宝废钢日耗环比也继续下降7.5%，整体钢材供应趋减。昨日国内钢坯价格持平，东南亚、中东钢坯价格有所下降，国外其它地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差部分收窄，国内钢坯出口空间略减。

　　需求端，周一钢银城市钢材库存微增，主要是建材库存上升，板材各品种库存均有下降。上周机构数据均显示钢材厂库小幅减少，社库延续增长，总库存增势放缓，但钢材表需多有回落。另据百年建筑调研，上周全国水泥出库量211.46万吨，环比下降2.87%，水泥直供量环比下降1.99%；混凝土搅拌站发运量为114.56万方，环比减少3.24%。海外方面，随着美伊冲突再度升级，霍尔木兹海峡又面临封锁，近日原油有所反弹。受益超预期的CPI数据，昨日市场加息预期减弱，外盘贵金属及商品均有所走强。国内方面，近日国务院批复《扩大消费“十五五”规划》，叠加上周《“十五五”碳达峰行动方案》发布，国内中长期政策预期继续向好。进出口方面，昨日国外主要地区钢价普遍持稳，目前国内外冷热卷价差部分走扩，国内钢材仍有一定出口空间。

　　综合而言，近期钢材供需双弱且库存增势放缓，海关最新数据显示上半年钢材出口保持强劲，叠加国内政策依然向好，且原料价格也有企稳反弹，短期钢价震荡偏强运行。

　　1.海关总署：今年上半年，我国货物贸易进出口25.47万亿元，同比增长16.9%。其中，出口14.73万亿元，增长13.4%，进口10.74万亿元，增长22.1%。2026年6月中国出口钢材1032.0万吨，较上月减少2.1万吨，环比下降0.2%；1-6月累计出口钢材5487.4万吨，同比下降5.6%。6月中国进口钢材44.1万吨，较上月减少1.0万吨，环比下降2.2%；1-6月累计进口钢材269.6万吨，同比下降11.3%。

　　2.中国央行公告，为保持银行体系流动性充裕，2026年7月15日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展14000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月(184天)，到期日为2027年1月15日(遇节假日顺延）。

　　3.自2024年9月起，中国钢铁工业协会开展了钢铁极致能效工程能效标杆示范企业公示工作。7月14日，有6家钢铁企业通过验收并公示，为河北新金钢铁有限公司、河北新武安钢铁集团鑫汇冶金有限公司、山东寿光巨能特钢有限公司、安阳钢铁股份有限公司、河南安钢周口钢铁有限责任公司、秦皇岛佰工钢铁有限公司等。截至目前，已有60家钢铁企业在中钢协网站进行验收并公示。

　　4.Mysteel数据显示，16家重点房企6月销售额环比增长10.9%至1442.5亿元，但同比下跌5.7%；1-6月累计销售额同比下降9.9%。销售面积方面，6月环比增长18.1%，同比下跌12.9%。保利发展、中海地产及招商蛇口销售额居前三。业内预计7-8月为淡季，随着“金九银十”到来及低基数影响，下半年新房销售同比降幅有望逐步收窄。

　　5.14日全国建材成交一般，部分地区市场活跃度提升，刚需低价采购为主，期现、投机也有部分成交，全天整体成交量较前一日有所回升。

　　玻璃：沙河市场整体交投一般，部分小板价格松动，业者采购谨慎，观望心态浓厚。华东市场成交气氛偏淡，零星企业出货价格松动，下游订单偏弱，接盘理性为主。华中市场今日价格弱稳运行，多数企业价格暂稳，个别企业lowe下调1元/平方米。华南市场整体交投情绪一般，企业价格暂时维稳，下游逢低采买刚需为主。西南市场价格偏稳运行，中下游操作理性，刚需为主。西北市场变化不大，业者操作多维持刚需，现货交投气氛一般。东北市场稳定为主，业者根据自身情况采购备货。

　　纯碱：今日，国内纯碱市场走势趋稳，价格窄幅调整，底部震荡。装置运行稳定，暂无检修，日产量维持10.5万左右。下游需求一般，按需补库，整体氛围依旧偏弱，驱动不足，存货意向差。下游压力持续，个别存有冷修计划。

　　玻璃：

　　当前矛盾：玻璃下游深加工订单天数较低，玻璃需求持续偏弱，玻璃日熔量继续下降，供需双弱，但整体库存处于历史高位，库存压力较大，传闻部分玻璃生产将冷修，玻璃盘面低位震荡。玻璃市场是供给和需求下降速度的赛跑，重点关注后市玻璃冷修情况，玻璃减产之后库存有效区划才能有趋势行情，仍建议区间操作。

　　纯碱：

　　当前矛盾：本周纯碱产量有所回升，库存略有增加，仍处于高位，纯碱盘面低位震荡。纯碱产能过剩较明显，上下游库存处于较高位，供给和库存压力较大，价格已跌破成本，向下空间有限，但在没有完成产能出清之前，价格没有向上动力，仍建议区间操作。