黑色早评|2026年6月23日

　　铁矿石

　　铁矿

　　供应端，上周全球铁矿发运小幅上升，主要是非主流发运有所增加，澳洲及巴西发运均有部分回落。同期，国内港口铁矿到货量仍延续小幅下降，但考虑到当前压港依然较多，预计本周港口铁矿库存仍将延续增势。国内矿方面，近期国内铁精粉产量继续小幅回升，铁精粉库存也有所增加。

　　需求端，上周钢联高炉开工率持平，日均铁水上升1.38万吨至242.24万吨，同期钢厂盈利率仍维持在55.84%。近期钢厂铁矿库存继续小幅增长，但因进口矿日耗也有所上升，钢厂进口矿库销比微降。随着端午假期结束，预计本周钢厂对铁矿将回归按需补库节奏，昨日铁矿港口现货成交有所上升，但远期美元货成交表现回落，目前PB粉落地亏损有所收窄，但当前海外需求仍明显强于国内。

　　综合而言，近期铁矿市场供需双增且库存变动不大，但随着海运费回落叠加原油价格大跌，短期矿价延续震荡偏弱运行。

　　1.2026年6月15日-6月21日Mysteel全球铁矿石发运总量3467.7万吨，环比增加120.8万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2801.6万吨，环比减少96.1万吨。澳洲发运量2013.6万吨，环比减少14.1万吨，其中澳洲发往中国的量1726.6万吨，环比减少74.3万吨。巴西发运量788.0万吨，环比减少82.0万吨。

　　2.2026年06月15日-06月21日中国47港到港总量2733.0万吨，环比减少86.6万吨；中国45港到港总量2595.7万吨，环比减少130.7万吨；北方六港到港总量1419.6万吨，环比增加237.6万吨。

　　3.根据SMM最新统计，本周国内矿山整体产能利用率为58.1%，较上周提升1.2个百分点；铁精粉产量达77.5万吨，环比增加1.8万吨。与此同时，矿山精粉库存小幅累库2万吨，当前维持在29万吨左右。本周产量小幅增长主要来自辽宁地区。随着安全及环保检查力度减弱，个别矿选企业陆续恢复生产，但仍有部分矿选处于停产状态；其余区域生产则相对平稳。销售方面，近期进口铁矿现货价格明显下跌，而国产矿价格相对坚挺，导致国产铁精粉性价比有所走弱，整体出货情况一般。展望下周，预计矿选端多按计划正常生产，铁精粉产量总体稳定。库存方面，受性价比优势减弱及钢厂利润收缩影响，钢厂采购趋于谨慎、多按需补库，预计精粉库存仍有小幅累积压力。

　　4.22日铁矿石成交量港口现货：全国主港铁矿累计成交89.0万吨，环比上涨53.71%；本周平均每日成交89.0万吨，环比上涨8.40%；本月平均每日成交71.8万吨，环比下跌2.84%。远期现货：远期现货累计成交34.0万吨(2笔)，环比下跌56.96%，(其中矿山成交量为34万吨)；本周平均每日成交34.0万吨，环比下跌61.84%；本月平均每日成交76.5万吨，环比下跌18.27%。

　　双焦

　　双焦

　　当前矛盾：山西煤矿发生重大安全事故后，停产煤矿产能1.5亿吨左右，检查完成之后逐步复产，当前仍有0.65亿吨产能未复产，复产进度较慢，整体供需仍偏紧，而近期沁源县政府发文推动复产，可能加速煤矿复产进度，后市随着煤矿逐步复产，终端钢材需求逐步进入淡季，焦煤或将经历一个供增需减的过程，焦煤价格大概率会再次跌回1050-1350的区间。焦煤盘面基本还是蒙煤定价，目前蒙煤供给充足，口岸库存处于高位，焦煤盘面上涨之后套保获利空间较大，并且焦煤一直存在科技仓单的问题，接货意愿不足，每个月交割基本都是大幅跌水200-500元/吨，焦煤供给紧张局面缓和之后建议逢高空，盘面波动较大需谨慎操作。

　　观点：偏空。风险：焦煤产量持续处于低位。

　　1.22日长治市场炼焦煤价格有跌。产地方面，截止目前长治沁源县煤矿复产仍仅1座，该矿复产后原煤产量已恢复至停产前水平。另一座煤矿已验收通过，目前正处内部培训阶段，预计最快可于本月24日复产，该矿核定产能90万吨，主产高硫瘦煤，该县其余煤矿复产验收全部暂缓；下游方面，焦炭已累涨七轮，节前已开启第八轮提涨，涨幅50-55元/吨，今日已全面落地执行，终端钢厂整体生产仍相对积极，产量继续维持高位，双焦刚需支撑较强，整体看短期长治市场炼焦煤价格将窄幅调整。

　　价格方面，低硫瘦煤(A10.5，S0.4，G30)执行1480元/吨；低硫瘦煤(A9.71，S0.36，G29)执行1444元/吨；低硫贫瘦煤(A9.79，S0.36，G14)执行1352元；高硫主焦煤(A10.5，S2.0，G90)执行1800元/吨。

　　2.中国煤炭资源网冶金部6月22日重点关注：焦炭第八轮涨价基本落地，累计涨幅为400-440元/吨。随着产地煤矿陆续复产叠加市场恐高情绪下中间环节出货兑换利润，下游到货情况较前期有所好转，不过由于煤价依然强势，部分焦企成本压力较大继续压产，焦炭增量并不明显。需求方面，钢厂继续维持高产，刚需旺盛，对原料采购积极，焦炭供需结构延续偏紧，短期焦企仍有进一步提涨预期。焦煤方面，山西地区安监形势依然严峻，虽然复产煤矿增产，但安全检查频繁，煤矿停复产反复，供应恢复较为缓慢。需求方面，焦炭第八轮涨价即将落地，下游焦企对原料煤采购整体较为积极，炼焦煤涨价现象仍较多。不过随着盘面下跌，市场涨价情绪有所降温，下游对部分超涨煤种接受意愿转弱，市场成交活跃度有所下降，后期关注煤矿复产情况和下游钢焦企业开工情况。进口蒙煤方面，端午节中蒙口岸闭关一天，目前已恢复正常通关。随着期货盘面大跌，期现贸易商平仓出货，口岸蒙煤成交重心下移，蒙5原煤价格降至1160-1180元/吨左右。

　　钢 材

　　钢材

　　供应端，上周机构数据均显示钢材产量小幅增长，富宝废钢日耗环比也增长4%，整体钢材供应延续小幅回升。昨日国内钢坯价格小幅回落，中东钢坯价格有所上涨，国外其它地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差继续走扩，国内钢坯出口空间趋增。

　　需求端，周一钢银城市钢材库存延续下降。上周机构钢材厂库均有小增，社库下降，总库存降幅扩大，钢材表需多表现回升。另据百年建筑调研，上周全国水泥出库量245.15万吨，环比下降5.33%，水泥直供量环比下降2.45%；混凝土搅拌站发运量为120.13万方，环比减少3.78%。海外方面，美伊首轮高级别会谈结束，各方敲定60天路线图，外盘除原油表现偏弱，权益及商品氛围均偏强。国内方面，昨日商务部等三部门发布《利用外资固稳促优行动方案》，股票市场大幅走强，国内宏观情绪也有所向好。进出口方面，昨日欧盟、印度钢价部分回落，南美洲、日本钢价有所上扬，国外其它地区钢价持稳，因国内钢价微降，目前国内外冷热卷价差部分走扩，国内钢材仍有一定出口空间。

　　综合而言，近期钢材市场供需双增且库存继续下降，尽管近期国内外宏观氛围有所向好，但因原料价格走弱导致成本下移，短期钢价延续震荡走弱。

　　1.商务部等部门6月22日发布利用外资固稳促优行动方案，围绕扩大市场准入、提升外商投资便利度、提高投资促进水平、健全外商投资服务保障体系、优化外资管理五方面提出15条举措。

　　2.国家统计局：5月，中国钢筋产量为1522.0万吨，同比下降10.5%；1-5月累计产量为7256.7万吨，同比下降12.2%。1-5月全国分省市粗钢产量出炉，河北以产量8891.24万吨位列第一；江苏产量5190.32万吨排在第二；山东产量2887.60万吨排在第三。

　　3.海关总署：5月国内钢坯出口总量合计181.25万吨，月环比增加10.53%，年同比增加392.17%。其中普方坯占比45.82%，普板坯占比6.16%。

　　4.6月22日，国家统计局最新数据显示，5月份，我国挖掘机产量34980台，同比增长35.4%。1-5月，我国挖掘机累计产量195483台，同比增长24.2%。拖拉机方面，5月，我国大中小型拖拉机产量分别为10865台、19792台、1万台，同比分别增长46.5%、增长13.1%、下降9.1%。总体来看，2026年1-5月，我国主要机械设备产量除了工业锅炉下降外，其余均增长。其中，挖掘机产量增长最明显，增幅超20%。

　　5.交通运输部：2025年交通运输行业完成固定资产投资36709亿元，同比下降3.1%。基础设施持续完善：铁路营业里程达16.5万公里，公路总里程557.89万公里。

　　6.22日全国建材成交较弱，市场活跃度依然不佳，终端按需采购，期现、投机成交也不积极，全天整体成交量较上一工作日有小幅回升。

　　玻璃：沙河市场大板价格基本稳定，部分小板价格松动，市场成交一般，业者采购谨慎。假期至今，华东浮法玻璃市场商谈重心下滑，假期间加工厂多数放假，企业出货受限，为缓解库存压力部分价格松动，部分以价换量执行优惠，而现货低价明显增多，业者操作多谨慎，刚需为主。华中市场近日小部分企业成交重心下行，中下游拿货情绪一般，刚需为主。华南区域近日为促进出货。部分企业价格松动20元/吨，市场成交重心下行，部分下游逢低采购。西南市场近日价格窄幅波动，小部分企业以涨促销，整体价格波动不大。东北市场稳定为主，部分企业外发价格小幅抬价。西北市场较节前变化不大，企业多稳价，下游拿货刚需。

　　纯碱：今日，国内纯碱市场走势趋稳，价格底部徘徊，价格调整空间收窄。装置运行波动小，个别企业负荷调整，产量基本稳定态势。下游需求一般，按需为主，低价补库成交。假期期间，企业出货慢，库存窄幅增加。据统计，5月份中国纯碱出口量在26.30万吨，环比下降0.73万吨，进口量在1.67万吨，环比增加1.15万吨。

　　玻璃：

　　当前矛盾：玻璃下游深加工订单天数较低，玻璃需求持续偏弱，玻璃日熔量持续下降至历史低位，供需双弱，但整体库存处于历史高位，库存压力较大，玻璃盘面新低。玻璃市场是供给和需求下降速度的赛跑，重点关注6月份玻璃冷修情况，玻璃减产之后库存有效区划才能有趋势行情，仍建议区间操作。

　　纯碱：

　　当前矛盾：本周纯碱产量继续回升，库存略有下降，仍处于高位，纯碱供给和库存压力较大，纯碱盘面新低。纯碱产能过剩较明显，上下游库存处于较高位，供给和库存压力较大，价格已跌破成本，向下空间有限，但在没有完成产能出清之前，价格没有向上动力，仍建议区间操作。

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