国内：中央安全生产考核巡查组近日深入河北、山西、黑龙江、安徽、湖南、广西、重庆和新疆等8个省(自治区、直辖市)，从严从实从细开展二、三季度明查暗访工作，严肃认真、动真碰硬，重拳惩治各类非法违法行为，坚决防范遏制重特大事故。

　　国际：美国与伊朗达成的停战谅解备忘录已经以电子方式完成签署，正式签字仪式将于6月19日在日内瓦举行。谅解备忘录部分条款15日起开始执行，包括霍尔木兹海峡重新开放在内的部分条款，将在19日正式签署后执行。美国总统特朗普表示，美伊协议内容将在正式签署后对外公布。伊朗将被允许进行有限的低水平铀浓缩活动。伊朗总统佩泽希齐扬表示，在经过密集讨论后，伊朗伊斯兰议会绝大多数成员同意伊美谅解备忘录文本，以此实际检验美国尊重伊朗人民权利的真正决心。针对美国与伊朗之间的谅解备忘录，以色列国家安全部长格维尔表示，美国与伊朗达成的协议对以色列“没有约束力”。SpaceX IPO承销商高盛和摩根士丹利行使8330万股的“绿鞋”超额配售权，使得SpaceX募资总额飙升至857亿美元，持续刷新全球IPO纪录。

　　贵金属

　　上一个COMEX黄金期货涨2.18%报4331美元/盎司，COMEX白银期货涨3.07%报70.06美元/盎司。上周公布的通胀数据上行但未超过市场预期，市场对于通胀全面扩散的担忧未进一步加剧；叠加多个可信信号指向美伊确即将协议签署，市场对地缘的担忧降级，油价下跌，美债利率与美元回落利好金银。展望未来，若本周美伊顺利签署协议，则金银有望继续出现趋势性修复；需要继续重点关注地缘局势。此外也需要密切关注本周FOMC结果，若会议释放信号偏鸽，判断货币政策预期对价格的指引。Comex黄金运行区间【4000,4500】美元/盎司,沪金运行区间【880，980】元/克。Comex白银运行区间【60，75】美元/盎司，沪银运行区间【15000，19000】元/千克。

　　风险提示：美联储货币政策不符合预期，地缘政治出现变化。

　　铜

　　上一交易日LME铜收13796.5美元/吨，涨0.61%。上海升水45，广东升水210。基本面令铜价维持高位，供应方面年内增量不及预期，铜矿紧张的矛盾不变。冶炼环节，6月份仍有检修，预计产量有下降，但仍维持高位。消费端，下游延续需求偏平淡，高频开工数据和去库节奏已经兑现放缓，未来预计延续紧平衡状态。展望后市，地缘政治缓和令宏观对铜价的压力减弱；地缘政治情况仍需保持关注；CL价差回落，美国虹吸逻辑可能减弱，但目前仍有套利空间，美国周度进口小幅回落，对非美地区铜价的支撑可能减弱；沪铜跌到102000、103000附近的价位时下游采购意愿增强，对铜价有支撑。基本面维持中性库存以下的紧平衡，铜自身存在基本面逻辑的支撑，预计铜价仍保持相对高位。

　　风险提示：国内外宏观政策变化，地缘政治变化，消费持续不及预期等。

　　铝

　　上一交易日LME收于3379.5，日跌155.5，0-3结构继续走弱至-21，沪铝夜盘低开低走主力最低跌至2.73w附近。宏观方面继续关注本周联储表态。基本面角度，海外现货升水受封锁溢价挤出及库存流出影响继续回落，国内相对处于超季节性去库周期。成本端看，欧洲能源价格回落，国内个别产地煤价涨幅较大，氧化铝现货价格受期价大幅反弹带动有所走强。总的看，宏观情绪短期偏弱，基本面海外前期多头较为集中，受中东库存流出担忧影响价格及结构走弱，但低库存下仍需警惕持仓风险；国内超季节性去库下相对底部支撑仍存，但短期宏观情绪压制下或缺乏向上强驱动。

　　投资策略：前期保值性多头继续持有，警惕宏观及库存转累风险。

　　风险提示：宏观流动性风险、消费恢复不及预期。

　　铅

　　上一交易日伦铅上涨0.08%至1968.5美元/吨，沪铅上涨0.62%至16265元/吨，现货成交刚需为主。原生铅方面，上周开工率环比小降，主因江西、湖南地区有检修，其中江西地区已复产；再生铅方面，由于铅价持续下探，整体行业亏损严重，上周开工率维持低位，此前计划于6月复产的部分企业推迟复产计划，安徽、贵州等地由于亏损而减产。需求端，铅蓄电池开工率环比小幅回升，部分企业对电池进行促销，但整体仍处于淡季，终端消费改善情况暂不明显。整体来看，目前铅市基本面仍处于供需双弱态势，基本面边际变化不大，上周价格跌破区间主因资金行为，厂库回落、供应缩减及旺季预期三者为铅价提供底部支撑，预计铅价仍处于区间波动状态，近期也需持续关注宏观和风险偏好变化对价格带来的影响，尤其是本周美联储议息会议情况，沪铅主要波动区间【16000,16700】元/吨，伦铅波动区间【1940,2020】美元/吨。

　　投资策略：区间震荡，铅价低位时可加大补库力度。

　　风险提示：宏观和资金情绪扰动。

　　锌

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　　上一交易日伦锌震荡上行，市场预期美伊谈判能够有效推进，伦锌3587.5美元，涨幅0.08%。现货市场，上海现货对07合约升水贴水10-平水附近，广东现货市场对07合约贴水40-贴水30附近，锌价走高后下游采买有所放缓。周末外媒消息美伊谈判有所进展，19日美伊将正式签署协议，叠加美股上行安抚市场情绪，市场重回风险偏好，可考虑逢低补库。

　　投资策略：可考虑逢低补库。

　　风险提示：消费表现超预期。

　　镍

　　上一交易日伦镍收于17830，涨0.1%；沪镍主力收于135560，涨0.2%。中东局势趋于缓和，美伊签署协议，包括霍尔木兹海峡重新开放在内的部分条款，将在19日正式签署后执行。基本面上，市场担忧印尼配额趋向宽松，根据ESDM，印尼政府将在2026年RKAB中调整矿石生产规模，使其与国内冶炼厂需求相匹配。同时现实层面镍矿市场现实亦偏弱，今日菲矿价格环比下跌。预计短期镍价低位区间震荡。

　　风险提示：宏观情绪超预期变化。

　　锡

　　 LME锡收报55350美元/吨，较上一交易日涨2.54%；沪锡主力收报424120元/吨，跌幅0.34%。供应端，缅甸进入传统雨季，6月锡矿进口量预估环比持平；印尼6月冶炼厂年度检修，部分订单延后，预计环比小幅减少。国内六七月有冶炼厂检修，产量环比小幅下降。需求端，锡价维持高位，下游采购偏谨慎。后市展望，短期宏观市场情绪向好，基本面小幅去库，锡价短期维持偏强震荡。

　　风险提示：宏观情绪反复、非洲疫情扰动、印尼税费政策调整以及半导体行业景气不及预期等。

　　多晶硅

　　上一交易日多晶硅2609合约价格收涨-0.30%至38030元/吨，增仓2561手。价格受政策消息影响出现价格的明显反弹，市场传闻光伏行业能效、能耗调控即将落地，政策预期升温。但需注意，目前多晶硅行业在产以及待复产产能多为头部先进产能，能耗管控对该部分先进产能的即时影响有限。本轮价格反弹更适合定义为估值超跌回调、政策预期助燃下的情绪修复，难构成趋势反转，后续仍有回归基本面逻辑、政策落地效果不及预期的可能。展望后市，多晶硅价格预计震荡走势，节前主力合约价格波动区间【3.7-3.9】万元/吨。

　　投资策略：区间操作。

　　风险提示：政策不及预期，基本面扰动，宏观情绪。

　　碳酸锂

　　上一交易日碳酸锂2609合约价格收涨-1.32%至17440元/吨，日增仓3274手。受枧下窝注销“用地预审与选址”和智利出口回落影响，上周锂市场情绪出现明显修复，锂矿概念股票和碳酸锂期货市场均出现明显反弹。6-7月存在仓单压力，但当前基差不具卖交利润，后续观察仓单量走势和拐点。近端季度供给存在缺口，基本面走强，叠加四季度旺季需求预期，下半年存在连续去库可能性。展望后市，7月底仓单集中注销，上方观望18万左右位置压力，节前价格预计维持偏强震荡格局，主力合约核心波动区间【17.2-18.2】万元/吨。

　　投资策略：偏多操作。

　　风险提示：基本面不及预期、宏观情绪。