重点关注——丙烯、燃料油

　　● 丙烯：供应端PDH装置复产增多，东华茂名与中景短停PDH重启中，宁波金发、渤海石化均计划于6月底重启，国内PDH整体开工率持续回升，丙烯整体供应存持续增量预期。需求端下游利润分化明显，下游整体开工仍处低位，多以刚需采购为主，需求支撑仍有限；PP粉-丙烯价差走扩，利润有所修复开工小幅回升但仍同期偏低，PP对丙烯存在托底支撑；PO利润虽小幅修复但仍亏损较深驱动装置降负、开工下滑，齐翔PO停车;丁辛醇利润不佳开工亦延续回落，蓝帆辛醇停车；丙烯酸价格偏弱利润仍持续承压，宏信丙烯酸装置波动停车，开工亦边际转弱;酚酮则利润好转，开工小幅回升；后期部分下游检修装置存重启预期，下游需求或环比抬升但仍相对有限。短期地缘冲突缓和，丙烯成本支撑逐步回落，而供应端开始集中回归，需求端跟进情况仍有限，后期供需基本面存走弱预期亦或对价格持续形成压制，关注后期PDH装置回归的预期以及美伊协议签署情况。

　　● 燃料油：在美伊签署谅解备忘录、霍尔木兹海峡重新开放的预期下，地缘溢价大幅回撤，FU、LU盘面跟随原油端下跌。对于高硫燃料油市场而言，目前基本面多空因素交织。一方面，海峡通航受阻使得中东出口显著下滑，俄罗斯供应也受到战事的影响，供应端呈现收紧态势；另一方面，炼厂端利润承压，国内地方炼厂开工率降至低位，作为重要弹性部分的炼厂终端消费减少。如果美伊达成协议、海峡恢复通航，在中东供应回升的同时下游炼厂需求也有望修复，叠加夏季发电终端的消费增长，我们认为市场下方支撑仍存。低硫燃料油方面，近期市场结构一度偏强运行，但随着尼日利亚与国内炼厂增产、西区船货量增加，供应端矛盾边际缓解。在海峡实质性开放前，科威特的减量以及调油组分的分流仍为市场提供支撑。但如果未来海峡开放、中东出口恢复，在阶段性补库行为刺激船燃需求后，市场环境逐渐恢复到战前状态，低硫燃料油供应剩余产能相对充裕，整体基本面或重回宽松状态，市场驱动偏弱。目前关注重点在于协议能否在周五正式签署，以及之后海峡通航的恢复节奏。

　　● 美伊谅解备忘录达成，关注日本央行利率决议

　　● 中观：上游价格回落

　　● 股指：科技强势上涨带动指数回升

　　● 国债：全线反弹

　　● 航运：现货市场仍具韧性，等待马士基7月第一周实际开价

　　02

　　● 原油：美伊协议签订条款仍存疑，海峡油运出现新模式

　　● 燃料油：海峡开放预期大增，盘面跟随原油端下跌

　　● 液化石油气：海峡有望恢复通航，LPG到岸成本大幅回落

　　● 石油沥青：油价大幅下跌，成本端支撑转弱

　　03

　　● 甲醇：美伊协议达成，关注实际通航恢复情况

　　● 聚酯:美伊达成谅解备忘录，聚酯产业链大幅下跌

　　● 乙二醇:EG延续去库，关注供应恢复进展

　　● 纯苯苯乙烯：美伊局势缓和，芳烃价格大幅回调

　　● 丙烯：美伊达成协议，丙烯跟随成本端回落

　　● 聚烯烃：美伊达成协议，聚烯烃价格回落

　　● 尿素：情绪提振现货成交好转

　　● 氯碱：液氯价格上涨，烧碱成本支撑走弱

　　● 橡胶：青岛港口库存环比下降

　　04

　　● 美伊停战谅解备忘录将于日内瓦正式签署

　　● 铜：高价抑制需求铜价维持震荡格局

　　● 铝：内外比价开始收敛

　　● 锌：美伊冲突缓和锌价偏强运行

　　● 铅：持货商随行就市出货市场活跃度略有下降

　　● 镍不锈钢：美伊协议正式达成，镍不锈钢震荡上行

　　● 工业硅&多晶硅：双硅维持震荡，基本面持续弱势

　　● 碳酸锂：价格区间震荡，关注排产数据边际变化

　　05

　　● 钢材：市场情绪好转，钢价震荡上行

　　● 铁矿石：现货成交一般，铁矿震荡运行

　　● 焦煤焦炭：供需偏紧格局延续，双焦震荡偏强

　　● 动力煤：下游客户需求稳定，产区煤价偏强震荡

　　● 玻璃纯碱：供给扰动影响，玻碱震荡上涨

　　● 锰硅硅铁：双硅现货趋于平稳，期货震荡偏弱

　　06

　　● 油脂：原油价格下行，油脂承压运行

　　● 油料：豆一底部有支撑，花生上行乏力

　　● 饲料：下游采购疲软，豆粕延续震荡

　　● 养殖：远端预期存，现货偏稳定

　　● 果蔬品：苹果消费清淡，红枣库存偏高

　　● 软商品：缺乏明显驱动，板块震荡运行

　　07

　　● 股指板块增仓首位，能源化工板块减仓首位