黑色早评 | 2026年5月8日

　　铁矿石

　　铁矿

　　供应端，上周全球铁矿发运继续增长，主要是巴西发运有明显回升，澳洲及非主流发运均有减量。同期，国内港口铁矿到货量有所增加，因五一假期铁矿疏港有明显回落，本周港口铁矿库存有小幅上升。国内矿方面，受假期及检修等影响，近日国内铁精粉产量有小幅回落。

　　需求端，SMM最新调研显示本周铁水产量延续小幅下滑。昨日钢联高炉开工率微降，日均铁水仅微增0.1万吨至238.91万吨，但同期钢厂盈利率大幅上升至60.17%。节后钢厂铁矿库存有明显减少，尽管进口矿日耗略减，钢厂进口矿库销比仍再度回落至同期低位。节后钢厂逐渐恢复至对铁矿的按需采购节奏。昨日铁矿港口现货成交有所增长，但远期美元货成交小幅下滑，目前PB粉落地亏损有所收窄，但当前海外需求仍强于国内。

　　综合而言，近期铁矿市场供增需稳，但受能源驱动导致的海运费价格上涨影响，叠加节后钢材成交较好，短期矿价在高位震荡运行。

　　1. Mysteel：本期新增1座高炉检修。高炉检修发在安徽地区，为常规性检修，预计短期或将复产;同时，江苏、云南、内蒙古等地区个别高炉生产恢复至满产状态，抵消高炉检修带来的减量，使得本期铁水产量基本持稳;除此之外，由于成材价格的持续上涨，而钢厂当前使用的原料主要为上涨前的低成本资源，钢厂利润持续扩充，全国钢厂盈利率水平大幅增加。

　　2. 美国矿业公司TMCR以1.33亿美元收购明尼苏达州Mesabi铁矿项目特许权使用费，正式进军铁矿石领域。该项目获美国进出口银行100亿美元支持，预计2026年下半年投产，年产850万吨直接还原球团，TMCR年收益或达1300万美元。 Mesabi铁矿项目位于美国明尼苏达州纳什沃克市（Nashw auk, Minnesota），占地超过1.6万英亩（64.8平方公里），将生产用于电弧炉炼钢的直接还原级球团，目前项目建设已完成约93%，建成后有望成为北美成本最低的直接还原球团生产商之一，矿山服务年限超23年。项目预计于2026年下半年投产，2027年达全面投产。

　　3.5月6日，宝武资源西非公司发布官方声明，宣布在几内亚政府相关监管部门的主持下，运营方宝赢矿山公司（BWCS）已于5月6日与工会达成协议，双方同意停止罢工，并恢复西芒杜铁矿1、2号区块生产。此前，西芒杜铁矿1、2号区块因薪资纠纷引发工人罢工。宝武资源西非公司在声明中澄清，公司始终严格遵守几内亚共和国法律法规，有关凯鲁阿内地区职工的职级划分方案是与劳工监察局等主管部门协商确定的，不存在违规。在几内亚政府监管部门主持下，双方于当日达成一致，结束罢工并复工。公司高度重视履行社会义务、保障员工安全及持续改善劳动条件，并重申将致力于几内亚本地人力资源发展、维护平稳社会氛围。

　　4.非洲Zanaga铁矿项目完成开发战略规划，确认优质DRI球团精矿生产潜力。项目计划2027年中提出最终投资决定，目标年产3000万吨精粉，矿山寿命30年。关键工艺优化已完成，预计年底前启动建设决策流程。 此外，Zanaga铁矿项目还计划生产200万吨/年的直运铁矿石（DSO）。

　　5.7日铁矿石成交量港口现货：全国主港铁矿累计成交99.7万吨，环比上涨50.67%；本周平均每日成交82.9万吨，环比下跌16.43%；本月平均每日成交82.9万吨，环比下跌7.06%。远期现货：远期现货累计成交89.0万吨（8笔），环比下跌18.35%，(其中矿山成交量为60万吨)；本周平均每日成交99.0万吨，环比下跌2.46%；本月平均每日成交99.0万吨，环比上涨31.30%。

　　双焦

　　双焦

　　当前矛盾：今年房地产和基建需求表现较弱，整体需求仍依赖制造业和出口，目前终端需求表现一般，铁水产量同比偏弱，计算焦煤供需略偏宽松，基本面略偏弱。国际能源价格继续大幅波动，煤炭能源替代逻辑偏长期，国内动力煤价格持续小幅上涨，当前港口动力煤价格以上涨至800元/吨左右，对焦煤有一定支撑，海外动荡局面或带动国内整体出口继续增长，需要持续关注出口情况，但目前整体市场矛盾不大，仍建议观望。动力煤价格到了关键区间，后市主要关注动力煤价格是否会持续上涨从而带动焦煤上涨，动力煤价格如果上涨到上次的高点850元/吨左右，可能触发国内政策保供控价，需要重点关注政策变化。

　　1.【中国煤炭资源网】产地焦煤简评：山西临汾安泽地区炼焦煤市场偏强运行，节后下游焦企及中间环节采购需求提升，近两日市场成交氛围好转，煤矿拉运顺畅，叠加周边类似品质资源竞拍成交上涨刺激，今日安泽部分低硫主焦煤（S0.5 G90）再度上调30元/吨至现汇价1590元/吨，涨后已有签单，4月中旬以来累计涨幅为80元/吨。

　　2.中国煤炭资源网冶金部5月7日重点关注：焦炭市场持稳运行，供应端焦化开工高稳，随着部分焦化检修结束以及焦化盈利能力可观，焦企生产积极性高稳，场内多无库存，随着二轮涨价后，焦企多积极发货为主。下游钢厂受过节运力影响，部分钢厂有一定掉库现象，但部分钢厂到货表现尚可。整体看焦炭供需矛盾相对有限，不过考虑原料煤相对坚挺以及钢材需求表现健康，短期原料端表现整体稳中偏强为主。焦煤方面，昨日盘面高位抬升，双焦市场情绪稍有提振，叠加近日钢材价格走势偏强，焦炭三轮提涨仍有落地可能，昨日煤矿线上竞拍仍涨多跌少，不过下游考虑市场风险对原料追高意愿不强，目前多消耗已有库存为主，产地整体签单仍显一般，煤价主体偏稳，部分窄幅震荡调整，后期仍需重点关注终端需求以及产地供应恢复情况。进口蒙煤方面，随着盘面下跌，今日部分蒙五报价1150元/吨左右，不过目前口岸蒙5可售现货资源较少，部分贸易商也暂停报价暂不卖货。

　　钢 材

　　钢材

　　供应端，本周机构数据均显示假期钢材产量有所减少，富宝废钢日耗环比也下降3.3%，整体钢材产量有小幅回落。昨日国内钢坯价格延续上涨，东南亚钢坯价格有所下降，国外其它地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差有所收窄，国内钢坯出口空间趋减。

　　需求端，昨日钢联数据显示五大材厂库有小幅上升，但社库延续下降，总库存仍略有减少。而此前找钢的钢材厂库、社库均有小幅累积，钢材总库存有所增加，不过机构各品种钢材表需均表现下滑。另据百年建筑调研，本周全国水泥出库量279.6万吨，环比下降0.73%，混凝土搅拌站发运量为130.7万方，环比减少3.16%，整体建筑下游需求因假期影响略有回落。海外方面，随着伊朗外长至中国举行会谈，短期美伊局势有进一步缓和迹象，昨日外盘原油继续回落，贵金属、有色走势偏强，但当前海峡通行仍未恢复正常，预计近期外盘商品波动依然较大。国内方面，基于本月中旬特朗普可能来华，近期国内宏观氛围偏暖，叠加节后国内股市持续走强，黑色商品宏观氛围向好。进出口方面，昨日欧盟、东南亚、土耳其钢价均有不同程度上涨，国外其它地区钢价持稳，目前国内外冷热卷价差部分走扩，国内钢材仍有一定出口空间。

　　综合而言，近期钢材市场供需双弱，库存因假期影响小幅波动，但节后钢材成交向好，且能源驱动导致原料端成本支撑增强，短期钢价走势表现依然偏强。

　　1.据中东媒体7日援引消息人士的话报道，伊朗和美国已就缓解美国海上封锁以换取霍尔木兹海峡逐步重新开放达成共识。不过该消息尚未得到美伊证实。

　　2.5月7日，第三轮第六批中央生态环境保护督察全面启动。由7个中央生态环境保护督察组分别对7个省（区）及新疆生产建设兵团开展为期1个月的督察工作。

　　3.本周，唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存249.29万吨，周环比增加6.71万吨。调研周期内，节中下游调坯企业对坯需求减弱，社库降库放缓；港口方面内贸资源出口集中集港。

　　4.5月4日，澳大利亚反倾销委员会发布公告称，对进口自中国的钢制护角条作出反补贴、反倾销终裁建议，自公告发布之日起，对中国不合作出口商及其他所有出口商分别征收27.8%从价反倾销税、4.5%反补贴税。此外，澳大利亚工业、创新和科学部长通过了澳大利亚反倾销委员会对进口自中国的热轧钢卷作出的反倾销终裁建议。

　　5.据国际船舶网跟踪：2026年4月27日至2026年5月3日，全球船厂共接获42艘新船订单。其中中国船厂接获39艘新船订单；韩国船厂接获3艘新船订单。

　　6.7日全国建材成交尚可，市场活跃度一般，刚需、期现采购尚可，但投机需求不多，全天整体成交量较前一日有所下降。

　　玻璃：本周正逢“五一”假期，国内浮法玻璃市场整体成交气氛偏淡，节后企业在库存压力下，出货意愿较强，但各区域操作略存差异，周内均价1144元/吨，环比上期-2.65元/吨。分区域来看，五一假期市场成交偏弱，节后中下游补货，企业整体出货好转，沙河市场价格多有所上调，京津唐市场较为稳定，下游刚需采购为主；受假期影响，本周东北市场成交一般，企业库存普遍增长，价格持稳为主，部分企业冬储提货结束后成交重心小幅上移；华东市场整体出货偏弱，节后返市，多数企业稳定为主，但零星为缓解库存压力，操作相对灵活，市场低价增多。

　　纯碱：本周，国内纯碱市场走势趋稳，企业价格窄幅调整，涨跌互现。隆众资讯数据监测，周内国内纯碱产量81.92万吨，环比增加0.96万吨，涨幅1.19%。纯碱综合产能利用率86.50%，上周85.48%，环比增加1.02%。检修企业少，供应持续增加；周内国内纯碱厂家总库存185.64万吨，较上周四增加4.76万吨，涨幅2.63%。放假期间企业出货慢，新订单接受弱，部分企业库存增加；周内，纯碱企业待发订单窄幅增加，维持11+天，增加接近1天。据了解，社会库存增加趋势，总量39+万吨，涨幅3+万吨。供应端，近期检修企业陆续执行，供应预期呈现下降趋势，测算下周产量78+万吨，开工率82+%。节后，企业接单一般，个别企业实际成交阴跌，检修企业价格上调。需求端，下游需求不温不火，消费库存，低价补库，存货意向偏弱。下游整体运行尚可，平稳居多，但下游库存及资金压力依旧较大。从目前看，下游近期新增产能少，维持当前运行为主。周内，浮法日熔量14.45万吨，环比降400吨，光伏8.32万吨，环比稳定。下周，光伏及浮法生产线预期稳定。综上，短期纯碱走势震荡运行。

　　玻璃：

　　当前矛盾：玻璃下游深加工订单天数较低，玻璃需求持续偏弱，玻璃日熔量持续下降至历史低位，但整体库存处于历史高位，库存压力较大，玻璃现货价格跌破成本。目前玻璃需求的弱是确定的，玻璃需要继续产能出清，价格才能有弹性。节后河北天然气涨价，天然气制玻璃成本抬升100元/吨左右，玻璃亏损幅度加大，已有部分生产线因亏损而停产，可能会有更多生产线停产，重点关注玻璃供给变化，有可能出现大幅减产之后价格反弹。

　　纯碱：

　　当前矛盾：纯碱产能过剩较明显，上下游库存处于较高位，供给和库存压力较大，价格已跌破成本，向下空间有限，但在没有完成产能出清之前，价格没有向上动力。纯碱也需要产能出清，价格才能有弹性，或者等待反内卷政策推动行业产能出清。已有部分产能因亏损而降负或者长期停产，后市重点关注纯碱供给变化。